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在资本推动的“猪周期”下
2020年生猪养殖行业的人局者大赚。面对 暴涨的利润和攀升的股价，上市猪企真的可以 “高枕无忧”了吗？在资本推动的“猪周期”下，未 来生猪养殖行业将如何发展？
丨高业绩下的资本狂欢
从上市猪企的业绩上就能看出谁是这轮 “猪周期”的最大受益者。截至目前，包括牧原股 份、天邦股份、唐人神、正邦科技、傲农生物、金新农在内的13家上市猪企均发布了 2020年业 绩预报，合计净利润超过500亿元。从净利润 看，上市猪企每天都在赚钱，头部猪企更是“曰进斗金”。其中，牧原股份以超过300亿元的净 利润领跑，比其他上市猪企净利润的总和还要 多；天邦股份的净利润同比增幅达到了3037.37%至3186.77%。唐人神、正邦科技、天康 生物、金新农的净利润较去年相比均成倍增加。
上市猪企公布业绩预报后，股价一路攀升。2021年2月3日午后,A股市场上，猪肉板块内 22支个股上涨。牧原股份大涨，总市值首次突 破4000亿元，股价突破百元大关，创出历史新 高。2021年1月丨日至今，牧原股份市值已上 涨超过
在资本推动下，上市猪企扩张的速度也在 加快。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副 研究员朱增勇对记者表示，目前国内前30名猪 企的扩张速度是前所未有的。在非洲猪瘟疫情 之前，这些企业占整个生猪市场的比重大概在 10%~15%。非洲猪瘟疫情发生以后，特别是在 未来两三年，有可能达到20%左右，甚至更多。
1“超级猪周期”下或现资本泡沫
一路上涨的业绩令资本狂欢，但也带来了
股市上的高风险。这轮“超级猪周期”中，上市猪
企的业绩受益于一路飞涨的生猪价格。而在“供
给不足——价格上涨—
—生猪产能增加——供
给过剩——价格下跌”的周期循环下，上市猪企
在扩张产能的同时，也不得不为股市“动荡”担
心。
牧原股份、新希望等头部猪企在股市上犹
如坐过山车。随着生猪产能不断恢复，投资者对
上市猪企的“疯狂扩张”也产生质疑。朱增勇表
示，猪周期已进人下行通道。从生猪存栏情况来
看,2020年2月份生猪存栏就已经开始环比增
长；从生猪屠宰量来看，屠宰量自2020年8月
份开始环比增加，9月份同比增加。预计2021
年第二季度，生猪存栏能够恢复到接近2017年
的水平。
2020年10月，牧原股份、新希望的市值先
后下跌超过千亿元。同时，双汇发展、温氏股份、
天康生物、金新农等头部猪企的股价也是一路
下跌。一位投资者告诉记者，猪肉股不太稳定。
产能恢复的消息一公布，股价就下跌。未来生猪
价格或将持续处于下行阶段，他也在为未来的
股市走向担心。
丨规模化水平提高后谁将被淘汰
资本界对生猪养殖行业的担忧不无道理。
我国的生猪养殖行业集中度较低，中小养殖散
户占比较大。2018年非洲猪瘟疫情暴发后，大
量养殖散户退出市场，这也成为龙头猪企扩张
产能的绝佳时机。
根据10家上市猪企在财报中公布的数据，
2021年计划出栏生猪共1.4亿头。根据农业农
村部发布《中国农业展望报告（2020-2029)》报
告数据，2021年生猪出栏量会达到6.3亿头。这
意味着，若10家上市猪企达到预计的生猪出栏
目标，其出栏量在全国生猪出栏量中的占比将
达到约22.86%。而2019年，这一占比仅为约
8%〇
“企业采用新扩建养猪场或‘公司+农户’的
方式迅速扩张，这也提升了整个行业规模化、产
业化和组织化水平。企业在一些区域或某个时
间对整个生猪价格会产生比较明显的影响，在
未来的某个阶段，也可能会对局部市场有一定
的垄断。一批技术效率低、管理水平低的养殖户
被淘汰，从而退出市场，这是必然的。”朱增勇
说。
“猪周期”不会消失，在资本力量的推动下，
生猪养殖行业的规模化水平提升可能已成定
局。对上市猪企来说，这意味着生猪价格有望得
到稳定；中小规模养殖户可能面临再次洗牌。
“对于一些中小规模养殖户来说，应该通过
建立协会或者养殖合作的方式，有效组织类似
规模的养殖主体，通过这种组织为他们提供一
些技术、金融和信息服务，以及生猪产销衔接。
有一定养殖规模的养殖户未来如果能进一步提
升规模、管理水平，向现代化家庭农场发展，就
能在整个市场竞争中存活下来。”朱增勇说。
(来源：中国商报）
浅谈饲料企业未来发展之路
随着信息化时代的发展，传统词料企业的 竞争日趋激烈，无论是从市场份额、词料技术、原料采购等方方面面具有强烈的竞争态势。故 此考虑企业的可持续发展势在必行，笔者结合 自己的工作经验对饲料企业未来的发展思考如 下：
首先，加快饲料企业的数字化进程。传统企 业数字化是将词料销售、生产加工、技术配方、
□梁菲菲（衡水学院）
品质检验、售后服务和原料采购都与云计算、大
数据相结合，做到精准销售、个性化产品和完美
服务。比如，甲是一个存栏2万只蛋鸡的养殖
户，在移动终端上看到100个类似于自己的养
殖户都与A公司在合作饲料产品，提货信息非
常详细，但是价格看不到，于是乎决定自己也从
A公司购买饲料，并下了订单，同时输人了身份
信息、拉货车辆信息并生成了提货码;A公司看
到订单后立即采购原材料，与上述流程类似并
在指定的时间内完成生产加工；客户按约定时
间开着完善信息的提货车辆到A公司提货，到
大门口自动识别、自动过镑。扫码开票、自动出
货，装车后离厂，全程服务仅一人即可。
通过数字化的转型，词料企业大大节约了
人力成本、产品质量控制更加严格，工作效率更
加快捷，更重要的是销售更加精准高效。
责任编辑：吴曼电话：〇311-89252804 E-mail:957463411@qq
6特别关注
生猪疫苗全线反弹行业进入“长坡赛道”?
〇与其判断拐点，不如淡化猪周期
量价关系决定了一轮周期所处的阶段和位 置，猪周期亦是如此。当到达供需平衡时，价格 失去上涨动力，如果产能继续追加，那么价格将 面临下行的局面，行业也进人下行阶段。
2020年，全国生猪均价达历史新高的33.97元/千克，日均价高点破38元/千克。最重 要的原因依然是供需格局。
据官方数据，2020年国内猪肉产量为4113 万吨，而正常年份猪肉产量一般在5500万吨左 右，也就是说2020年的猪肉缺口达25%左右，供不应求的市场格局对生猪价格形成支撑。此 外，粮食价格的大幅上涨使得饲料成本快速攀 升，直接推动了生猪的价格。
国家统计局最新数据显示，截止到2020年 末，全国生猪存栏40650万头，同比增长 31.0%，已经恢复到2017年末的92.1%；能繁母 猪存栏比2019年末增长35.1%，也已恢复到 2017年的91%。因此，如果没有其他扰动因素，国内生猪养殖产业的拐点大概率将会在2021 年出现。
过去猪周期的循环往复在很大程度上是散 户为主的养殖格局衍生出的一种追涨杀跌现 象。而现在，不管是政策推动还是行业内生的发 展规律都在改变着这一趋势—
—散户逐步退 出，养殖逐步趋向规模化已成大势所趋。
在资本端，大型企业拥有足够的实力可以 在每一轮高景气阶段迅速完成规模的扩张，充 分享受行业的红利并且抢占市场。例如，要想达 到年出栏超过5000头，那么公司的一次性投人 就至少是2000万，但这是中小企业难以企及的。
在成本端，头部企业的规模化经营本身会
降低成本。国信证券指出，如果未来生猪养殖行
业的成本在16元/千克上下，那么以牧原股份
为代表的头部优质企业能将成本降到行业最
低，保守预计大概12元/千克。也就是说，一旦
市场价格跌破中小养殖户的成本，那么头部企
业依然有保持盈利的能力，自然可以拿到更多
的市场份额。
据统计，2017年，我国生猪养殖企业CR5
仅为5.32%，2020年大幅增长至9.6%；而同期
美国这一数据达到32.63%，预示着国内生猪养
殖行业还有巨大的整合空间。
〇饲料量价齐升，动保方兴未艾
随着生猪存栏量的回升，饲料和动保行业
迎来新的市场机遇。从中国饲料工业协会公布
的数据看，2020年以来，国内猪伺料行业整体
呈现出量价齐升的局面。
2020年前10个月，国内猪词料产量为
6783万吨，同比增长5.4%，已达到2017年和
2018年同期的80%。
进人2020年二季度后，在需求提振和原料
价格攀升的双重因素推动下，国内猪词料价格
开启了多达十几轮价格上调。
再加上无抗政策的推出，行业的结构化变
革和洗牌加速。对饲料企业来说，放弃抗生素并
不难，难的是如何针对养殖端的需求研发生产
出高品质、营养精准配比并且对抗生素有替代
性作用的新型伺料，行业的技术壁垒被快速拔
词料领域也呈现出市场向头部企业集中的
趋势。据中国饲料工业协会数据，2019年，全国
年产百万吨以上规模词料企业有31家，占全国
词料总产量的比重已经过半，“无抗”政策的推
出势必会加快这一进程。
再来看动保行业，2020年，随着存栏量的
不断恢复，生猪疫苗全线反弹。规模养殖企业的
疾病防范意识和投人费用远高于散养户，头均
防疫费用比散养户高出20%~30%。随着行业集
中度的提升，疫苗的普及率和市场空间都会得
到提升。养猪的利润与成本
猪胃肠炎腹泻疫苗、猪细小病疫苗以及猪
乙脑疫苗是能繁母猪免疫的主要疫苗品种，伪
狂犬和猪圆环疫苗是商品猪免疫的两大主要疫
苗。综合来看，这几大类疫苗都在2020年实现
批签发数量的大幅度增长。
长江证券研报数据显示，2020年，猪胃肠
炎腹泻疫苗的批签发数量达到419批，同比增
长68%；猪细小病疫苗批签发数量达到288批，
同比增长67%；猪乙脑疫苗批签发数量达到
155批，同比增长131%。伪狂犬疫苗的批签发
数量达到1516批，同比增长87%；猪圆环疫苗
的批签发数量达到1031批，同比增长52%。而
口蹄疫疫苗的批签发数量也达到572批，同比
增长11%。
此外，新修订的《中华人民共和国动物防疫
法》将于2021年5月丨日起施行。动物防疫的
方针由原来的“预防为主”调整为“预防为主，预
防与控制、净化、消灭相结合”，推动动物疫病从
有效控制向逐步净化消灭转变。动物防疫法为
未来奠定了基调，动物疫苗行业有望发展成为
“长坡赛道”。
(文章来源：市值观察）
其次，企业平台化。在过去，我们词料企业 都是单独推销自己的饲料产品，做的好一点的 有产业生态链或者强大的售后服务，这些行为 从本质上讲还是为自己的产品做服务和推广。随着时代的变迁，这种传统模式已经跟不上现 代养殖需求。现代养殖需求主要是如何提高畜 产品的品质、如何处理环境污染与环境控制的 问题，如何提高终端产品的售价问题等，这些问 题的解决需要各行各业的专家、技术人才和各 种有效资源。那么现在的饲料企业如果能够整 合上述资源，给养殖端一站式的综合服务决定了未来企业可持续发展的问题；另外，让养殖端
参与企业的发展、决策，通过合作社等方式让养
殖端有主人翁的感觉，增加养殖端的依赖性。
第三，技术研发的投人。亘古不变的真
理—
—技术是第一生产力。纵观世界500强所
有的公司中技术研发投人都在营业收入的10%
以上，只有不断的升级改进产品，使产品更适合
当下的市场、当下的区域和当下的客户体。对
于词料企业技术研发重心应该是持续不断的降
低配方成本，从而压低饲料售价，在保证产品质
量的前提下让养殖端增加利润才是王道。因此
配方技术研发是任重而道远的一项基本的企业
策略。
饲料配方成本中60%是能量成本，故重点
放在能量方面研发，提高能量的利用率、寻可
替代性的能量原料、增强机体免疫力减少能量
不必要的损失、降低动物的维持需要等方面展
开研究，可以大大减少弯路。
综上所述，饲料企业只有持续改善、与时俱
进才能在竞争的大潮中稳步前进。
责任编辑：吴曼电话：*************E-mail:957463411@q_q
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