棉花从业者必读新疆全境棉花实地调研报告，部分来了！
扑克导⾔：8⽉25⽇，扑克投资家推送《棉花从业者必读 | 3天、12城，新疆全境棉花实地调研报告》，受到⼤量⽤户的关注和肯定。不过，由于调研仍然在进⾏中，该报告并不完整。今天，我们把该报告的部分全部发布出来。
此次实地调研由东证期货研究团队⽅慧玲⽼师领衔，覆盖新疆全境，全⾯考察产棉区。从种植情况、长势、产量预测、收购价等⽅⾯，到⼤贸易商、纺织⼚、交割库，全线覆盖了棉花产业上、中、下游，旨在更为准确全⾯地了解当地新棉产量、品质、种植成本、收益情况、收购价预期以及⾏业内各环节对棉价后期⾛势的看法、套保策略等内容。
调研路线Day 5-7：进⼊，路线⾃库尔勒-尉犁-库车。
调研路线Day 8-9：⾃阿拉尔-阿⽡提。
本⽂来⾃东证衍⽣品研究院(ID: gh_ae0f6dacaf22)，作者⽅慧玲。本⽂为此次调研报告的部分，扑克投资家经授权发布，转载请注明出处。
⾛势评级：棉花: 震荡
报告⽇期：2018年8⽉27、30⽇
调研情况
⼀、调研路线Day5-7
（1）调研地点：进⼊，路线⾃库尔勒-尉犁-库车。巴州植棉⾯积缩减，尽管4-6⽉受天⽓灾害影响严重，但7-8⽉天⽓适宜，⽬前棉花整体长势良好，局部地区尉犁产量预计受损，但巴州整体单产及产量形势偏乐观，预计同⽐⼩增。库沙新（库车、沙雅、新和）地区植棉⾯积增加，单产预计同⽐基本持平，产量预计增加。后期要关注9⽉份天⽓情况。
（2）由于环保和⽔资源等因素，继续扩种的空间不⼤，未来增产主要依赖于单产的提升。⽬前⼟地流转正快速推进，将有利于⽥间管理技术的提升、棉花单产及品质的提⾼。由于⼈⼯成本因素，机采率同⽐有所提升。
（3）新棉收购：棉企对今年收购相对理性，其预计收购价前⾼后低，保守预计今年不会⾼于7.5元/公⽄开称；但种植户的⼼理价位较⾼，在8元/公⽄之上。
⼆、调研路线Day8-9
（1）调研地点：⾃阿拉尔-阿⽡提。
（2）阿拉尔-农⼀师：近⼏年⼀师棉花种植⾯积基本稳定在180万亩左右；今年棉花⽣长远好于预期，为2016年以来最好，除了7-8⽉份良好的天⽓配合外，使⽤优质品种，对产量和内在品质都有提升作⽤，今年单产预期⽐去年略⾼，预计同⽐持平略增。
（3）阿拉尔未来植棉⾯积预计只会减不会增。
（4）阿⽡提今年植棉⾯积略有增加，长绒棉和细绒棉单产均有望同⽐提升，因天⽓好，且选种了优质品种，今年产量预计有所增加。
（5）阿⽡提未来总植棉⾯积稳定，没有什么可扩种的空间，其中随着⼟地流转的实施，长绒棉未来的⾯积预计下滑，细绒棉⾯积预计增加。单产随着种植技术的成熟会逐渐提⾼，产量未来仍有⼀定的上升空间。
（6）⼩结：从库车-阿⽡提⼀路调研下来，阿克苏地区：①今年种植⾯积基本稳定，单产预计持稳略升，整体产量预计同⽐持稳略增。②未来⾯积继续扩种的空间不⼤，未来增产主要依赖于单产的提升。⼀⽅⾯⼟地流转的推进，通过集约化经营、管理技术的提升推动单产和品质提升；另⼀⽅⾯，选种优质品种。③机采率同⽐有所提升。
⼀、调研⽬的
8⽉是棉花成熟关键期，影响着棉花产量和品质的形成，此次调研路线覆盖和北疆，全⾯考察产棉区，从种植情况、长势、产量预测、收购价等⽅⾯，到⼤贸易商、纺织⼚、交割库，全线覆盖棉花上、中、下游，旨在更为准确全⾯的了解当地新棉产量、品质、种植成本、收益情况、收购价预期以及⾏业内各环节对棉价后期⾛势的看法、套保策略等内容。
调研路线：五家渠市（第6师棉⿇）、呼图壁县、⽯河⼦（第8师棉⿇）、沙湾、奎屯（第7师棉⿇）、博乐（第5师棉⿇）、伊犁（第4师棉⿇）、库尔勒（第2师棉⿇）、库车、沙雅、阿拉尔（第1师棉⿇）、阿⽡提（长绒棉）等。
⼆、调研内容
1.DAY 5：2018年8⽉25⽇，调研的第五天
库尔勒仓储库
库尔勒银星交割库
为1986年成⽴的，是国家最早的储备库，也是郑商所指定的棉花交割库。该库现在分三⼤库区（南、北、中库区），拥有30栋库房和露天库区，有两条铁路专运线，静态仓储能⼒最⼤能达到20万吨（库房可存储棉花3万吨，露天库区可存储棉花17万吨）。⽬前棉花库存还有3.3万吨，⾥⾯含有仓单棉，也有客户卖完没提⾛的，去年同期2-3万吨。
中储棉库尔勒直属库
1、该库静态库容为15万吨，全年中转量⼤概30万吨，有两条专运线，⼀共140个货位。现在在库的⽪棉库存为16000多吨，其中东区库存4000吨，3号库房是储存的国家储备棉，有740吨，17批（超允差）；中区全是棉花交易市场的监管棉，去年⼊库21万吨，数量相对较多，截⾄到8⽉24⽇，还剩16000吨，⽽去年同期1340吨，今年收棉⼊库⼤概9-10⽉份开始。
2、这段时间车⽪⽐较紧张，公路铁路都很紧张，因到8⽉31⽇，2017年度的出疆棉补贴就结束了，现在发往阿克苏的⽐较多。运到内地也很多，⽬前铁路运费是最低的时候，⽐公路运费也要低，运到河南16000-17000元⼀车，⼀车实际装运棉花42.5吨（⼀个批次），即接近400元/吨，⽽公路运费超过500元/吨，铁路运费相对低很多。11-12⽉份是⾼峰期，那时车少，⼀般在21000-22000元/车，即500元/吨左右；到1-2⽉份过年期间⼤量物资进疆，车⽪⼜会多⼀些了。
北疆3、3号库的国储棉⽅⾯：只剩下超允差的储备棉17批，之前⼀共21批，打了4批⼀捆和17批⼀捆，这个⽉4批⼀捆的竞拍卖掉了，按14000多的价格；剩下的这17批，其中打了16批⼀捆，相对较⼤（600多吨），质量相对较差，长度不到28，为2012年度的棉花，挂了半个多⽉也没能卖掉。
28，为2012年度的棉花，挂了半个多⽉也没能卖掉。
4、储备棉现在基本为新疆本地的纺织企业购买，因从2016年开始储备棉出疆就没有补贴了，内地买不划算。
2.DAY 6：2018年8⽉26⽇，调研的第六天
1）库尔勒：与新疆利华棉业、农⼆师、巴州农业局等座谈
巴州农业局
种植⾯积：棉花是巴州的⽀柱产业，今年植棉⾯积331万亩，较去年的359万亩减少28万亩，主要是由于⽔资源匮乏，井电双控，地下⽔开采这块基本禁⽌了。
政策规划：（1）2016年开始，棉花种植和企业对接，向规模化、企业化、标准化、产业化⽅向发展。供给侧结构改⾰要考核⼟地流转，尉犁计划三年流转30万亩，今年流转约12万亩。⼟地流转是⼤势所趋，有利于单产的提升，也有利于增加农户的收益。
（2）主产县库尔勒、尉犁、轮台三个县植棉⾯积各100万亩左右，北四县（和静县、博湖县、和硕县、若羌县）的植棉⾯积调减退出，此四县为次宜棉区、风险棉区和地产棉区，种的都是早熟品种，⿎励改种其他适合的农作物，因此今年总植棉⾯积是下降的。南四县的棉花基本没有可替代的。
种植品种：为中晚熟品种，以前品种种类较多，多追求⾼⾐分率，现在已经⽐较集中了，通过两年多的筛选淘汰，⽬前只有20个品种，未来还会继续筛选，进⼀步缩减品种种类，提⾼⼀致性。
种植模式：今年全州机采棉种植模式150万亩，由于劳动⼒匮乏，拾花成本较⾼，去年拾花成本2.5元/公⽄籽棉，集约化经营、集约化⽣产势在必⾏，发展机采棉是必由之路。今年150万亩的机采种植模式有可能全部实施机采；⽽往年机采模式100万亩，真正实施机采的只有10-20万亩。
棉花长势及单产：今年从播种-6⽉份巴州连续发⽣了六次⼤的⾃然灾害，全州棉花受灾⾯积达到200万亩，很多重播3-4次。4-6⽉低温令⽣长进度晚10-15天，但7-8⽉积温赶上，⽣长同⽐的差距缩短⾄5-7天，且前期低温和⼟壤⼲燥令病⾍害今年下降，巴州棉花⽬前整体长势情况良好。从巴州整体单产情况看，农业局对今年单产预期乐观，从刚开始测产的⼀些⽥块数据，其预计能达到450公⽄/亩，去年
为400公⽄/亩。
种植成本：去年2500元/亩，其中⼈⼯拾花费提⾼，近1000元/亩，⽽且现在全部是滴灌，滴灌费⽤也在增加。农户种植不算⼈⼯的话，1600元/亩左右的物化成本。
利华棉业
2004年成⽴，现在⾃营⼚30家，主营棉花收购加⼯，上游种植棉花，下游棉纺。22个加⼯⼚，还有⼀家农⼋师合作⼚，农⼆师合作⼚即将招标。种植⽅⾯，3年前开始搞订单农业，注重棉花品质。到今年种植50万亩地，分别在阿克苏、阿⽡提和沙雅县，计划3年种植达到200万亩，⽬前和政府签订了框架协议。
新疆未来扩种潜⼒：新疆棉花种植⾯积未来只会减不会增（可耕种⾯积有限，保⽣态政策），未来产量的增加主要依靠单产的提升。
收购价：去年⼿摘棉收购价每公⽄7元多⼀点，机采棉少。籽棉每公⽄7元多，农户种植基本保本，综合来看，籽棉价格在每公⽄8元左右，农户还有种植积极性；农户⾃由地保本价6.5元/公⽄。净⾐分平均40以上，不再⼀味追求⾐分，更加重视长度、强度、⼀致性等指标。
灌溉：以地表⽔为主，⽤⽔有指标，抽地下⽔有限制。巴州以⽔定地，每个县都有计划。对于孔雀河
的⽔，1047是警戒线，低于该线不放⽔，⾼于改线，优先保⽣态。
单产低于兵团的原因：地⽅集约化经营⽔平、管理⽔平⽐兵团落后，兵团统⼀管理，地⽅农户间管理差异⼤，⽐如滴灌次数、投⼊肥料等，⾼的能达到700元/亩，低的仅300元/亩左右。如果遇到收益不好的年份，投⼊就会减少，就导致进⼀步减产，就更不挣钱，恶性循环。
但棉花种植收益稳定，其他作物收益都不稳定，农户还是愿意种棉花。
机采⼿摘价差：去年机采、⼿摘价格拉平，⽽前两年价差800元/吨，主要原因是机采棉技术提⾼，北疆机采棉品质提⾼，现在北疆机采棉杂质能控制到2%以内，三丝问题也少，短纤率稍⾼⼀点；机采棉销售还是很难，地⽅上近50%机采。
⼟地流转对⾯积的影响：⼟地规模化，⾯积将有所增加，但包括林带、渠、路的规划，实际增加不多，甚⾄可能减少，不同地区规划不同。
⼿摘转机采损耗：机采棉需在未完全成熟时就打脱叶剂，对⾐分品质都有⼀定的影响，籽棉损失⼤概6%。
农⼆师（改制后称为：永瑞集团）
1、12个轧花⼚，14条线，归属棉⿇公司，⼆师的改⾰是全兵团推得最快的。
2、今年⼆师的种植⾯积为70.2万亩，去年60万亩以下，100%机采。单产⽅⾯，最⾼单产曾达到600公⽄/亩，后来追求提品质、降株数，把原来种植模式18000株/亩降到12000株/亩，最⾼不允许超过13000株，株数降下来后单产也降下来了。近⼏年单产基本按保守的380公⽄/亩算的。去年产量9.5万吨，今年预计11万吨。
3、以前机采棉、⼿摘棉籽棉收购价差2⽑，去年基本拉平，销售时机采⼿摘也基本是⼀个价格。
4、品种种植⽅⾯：坚持⼀主两副或两主两副，保证⼀致性。⽬前兵团改⾰，担⼼种植品种增加、⼀致性降低。正积极引导、加⼤宣传，确保种植品种不受⼤的影响。
5、质量情况：长度在、兵团占第⼀，去年平均长度29.8；颜⾊级是所有棉花中最具优势；由于机采，马值不存在问题，A级马值占近50%。唯⼀相对⽋缺的⽅⾯是强⼒问题，但⼆师强⼒是最好的，在27-28。机采棉含杂前两年能达到1.2%，后来⼯艺调节，不要求过度清理，去年含杂率在2.5%以内。
6、收购价：不好说，可能⽐去年略⾼⼀点
2）尉犁县-⽥间调研
调研地块为风⼝地，4-5⽉低温风灾影响最严重，该地补种四次，7-8⽉天⽓较好，⽬前棉花整体长势
还可以，据⽥间测量，株⾼平均80cm左右，平均每株7-8个桃，与去年接近，但今年的桃多集中在中上层，底层桃质量差且少，关注9⽉是否有早霜，有早霜的话，可能200公⽄/亩以内，打霜晚的话，可以到300公⽄/亩，去年450公⽄/亩。据该种植⼤户透露，尉犁80%都受灾了，单产下降的概率⼤。种植成本在1500元/亩（⽆包地费），包括⼈⼯和物化成本，不包括拾花费。去年9⽉10⽇开始采，今年可能要到10⽉10⽇左右采收。
3.DAY 7：2018年8⽉27⽇，调研的第七天
到达库车，与库沙新当地棉企、种植⼤户等座谈
当地某⼤型棉企朱总：
6个轧花⼚、10条⽣产线、3个收购站，每年收10-12万吨籽棉（4-5万吨⽪棉），去年收了10.4万吨籽棉（5.2万吨⽪棉），该企业属于民营独资。
对于今年的收购：（1）以规避风险为原则，绝对不抢收。因为连续三年直补政策保护农户收益，其他作物如打⽠、蓖⿇、甜菜等转种棉花较多，全疆棉花种植⾯积增加。除尉犁受风灾影响损失10来万吨，全疆棉花⽣产形势⼀⽚⼤好。⼟地流转到企业、⼤户后，由于集约化、规模化、科学化的管理，单产都是增加的。预计新疆产量是增加的，能达到550万吨。2017年该⼚的收购均价在7元/公⽄左右，今年预计收购价前⾼后低。
（2）棉副产品下跌，⽬前籽棉1.5元/公⽄上下，期货1901合约17000的价格，算上加⼯费、合理的利润（300-500元/吨），折籽棉价在7.2元/公⽄。保守预计今年不会⾼于7.5元/公⽄开称，7-7.5元/公⽄对纺企、轧花⼚、农户都有利。
（3）北疆可能出现抢收，因北疆轧花⼚去年挣钱了，基本上赔⼀年，第⼆年北疆会赔⼀年。
种植⾯积和单产：今年新和120万亩（13个轧花⼚，去年110万亩）、沙雅200-220万亩（去年180万亩）、库车180万亩，库沙新地区总种植⾯积增10%左右，轧花⼚总数占全疆近1/10，今年单产预计和去年差不多。4⽉看播种，5⽉看苗，6、7⽉看长势（⽔肥管理重要），今年6-8⽉天⽓很好，有利于棉花⽣长。
质量指标：去年质量指标不乐观，断裂⽐低，强⼒低，其他指标还可以，主要是新疆维稳导致劳动⼒缺乏，采收较晚，棉花成熟过度，今年质量指标预计要好⼀些
机采率情况：去年10%机采，今年估计30%机采。现在80%为机采种植模式，能否真正实施机采，看棉花长势及能否到劳⼒，如果能到⼈⼯，就不会机采了，⼿采每⼀朵棉花都能颗粒归仓。
如果是合作社，没有轧花⼚，则愿意机采；如果⼜有地⼜有轧花⼚的不⽤机采，因为：
•打落叶剂 40元/亩
•机采两遍 220-240元/亩
•机采浪费棉花 50公⽄（400元左右）
•收购价较⼿摘少0.7-1元/公⽄左右
上述合计增加成本接近800-900元/亩，⽽⼈⼯拾花费2.5-2.6元/公⽄(1000元/亩左右)，两者基本接近。如果⾃⼰有轧花⼚，拉1亩400公⽄籽棉回来，其中12%是杂质，⼿摘棉加⼯费300，机采棉加⼯费500（速度、清理设备），因此⼜有地⼜有轧花⼚的不⽤机采。