[Table_IndustryInfo] 2022年07月31日
强于大市(维持)
证券研究报告•行业研究•房地产
房地产行业周报（7.25-7.31）
上海土拍热度回升，政治局会议强调保交楼
投资要点
分析师：王颖婷
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数据来源：聚源数据
基础数据
[T able_BaseData] 股票家数
124 行业总市值（亿元） 17,117.46 流通市值（亿元） 16,528.20
行业市盈率TTM
12.0 沪深300市盈率TTM
12.1
相关研究
[T able_Report]  1. 房地产行业周报（7.18-7.24）：7月销售回暖趋弱，二季度公募地产持仓下降  (2022-07-24) 2. 房地产行业周报（7.11-7.17）：6月销售降幅继续收窄，居民中长期贷款保持增长  (2022-07-17) 3. 房地产行业周报（7.4-7.10）：重庆次轮土拍热度走低，32城销售环比+24%  (2022-07-10)
● 上海次轮土拍热度较首轮回升，国央企与地方平台仍为拿地主力。二轮集中供
地共成交34宗含宅用地，总建面235万平方米，成交总金额780亿元，其中13宗地块触顶成交，无地块流拍，本轮土拍供应量略有下降，但地块质量显著提升，长宁、静安、杨浦、普陀四个核心城区均有地块出让，平均溢价率被抬升至4.5%，较首轮上涨1.5个百分点。拿地企业方面，国央企及地方平台公司拿地金额占比达95%，民企仅拿下4幅地块，保利、招商和华发表现较好，全口径拿地金额分别为178亿、165亿、115亿，建筑面积分别为42.8万平、48.1万平、29.5万平。
● 7月百强房企拿地同比下降，企业拿地集中于二线和长三角城市。中指院数据显示，1-7月百强房企
拿地总金额8024亿元，同比下降55.6%，降幅环比缩小4.4pct ，拿地总面积为8502万平，全口径新增货值2.3万亿元，同比下降58.1%。城市能级中，二线城市房企拿地占比超过60%。拿地面积前三的城市分别为杭州、上海、成都，主要位于长三角城市。从权益口径来看，1-7月拿地金额位居前三的为华润置地、保利发展、滨江集团，拿地面积位居前三的为保利发展、华润置地、中国铁建。
● 7月重点32城累计销售面积（截至29日）同比-31%，环比-28%，11城二手房成交面积累计同比+17%，环比+5%。其中一线城市同比-5%，环比-11%；二线城市同比-38%，环比-35%；三四线城市同比-29%，环比-19%。具体城市来看：1）一线城市同环比出现小幅下降，其中上海、深圳保持回暖，分别环比增长22%和13%，北京和广州则分别环比下降35%和42%；2）二线城市多数城市表现较差，呈现环比下降，其中仅武汉、成都表现亮眼，分别环比增加32%和18%；3）三四线城市整体下滑但表现各异，其中江阴、芜湖、宝鸡等城市出现环比上涨，云浮、江门等则环比降幅明显。二手房成交持续回暖，11城二手房成交面积累计同比+17%，环比+5%。
● 政治局会议强调，地方政府强化责任，保交楼、稳民生。7月28日，中共中央政治局召开会议，就扩大内需、保障民生、地产调控等热点问题进行部署。此次会议延续了房住不炒的总基调，在此基础上提出要稳定房地产市场，并强调地方政府责任，会议指出，“因城施策用足、用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。” 结合4月会议提出的“守住不发生系统性风险的底线”、“优化商品房预售资金监管”，防范房地产市场风险，保交楼、稳民生、稳预期已成为政
府工作重要内容。 ● 投资建议：我们认为当前应当关注：1）开发企业：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、天健集团、南山控股、华侨城A 、华润置地、万科A 、旭辉控股等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。 ● 风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。
-22%
-13%-3%6%
16%25%21/7
21/921/1122/122/322/522/7
房地产
沪深300
目录
1 每周点评 (1)
2 市场回顾 (4)
3 行业及公司动态 (6)
3.1行业政策动态跟踪 (6)
3.2公司动态跟踪 (8)
4 投资建议 (9)
5 风险提示 (9)
图目录
图1：近一年申万地产板块相对沪深300走势 (4)
图2：年初以来申万地产板块相对沪深300表现（pp） (4)
图3：上周阳光城、ST爱旭、皇庭国际等个股涨幅显著 (5)
图4：上周顺发恒业、广宇发展、国创发展等个股跌幅显著 (5)
图5：上周申万地产板块中交易额靠前个股（亿元） (5)
图6：年初以来申万地产上涨个股占比为39.4% (5)
图7：上周表现强势的港股通内房股 (6)
图8：年初以来表现强势的港股通内房股 (6)
图9：上周表现强势的物业股 (6)
图10：年初以来表现强势的物业股 (6)
表目录
表1：上海各轮集中土拍热度对比 (1)
表2：权益拿地金额与面积TOP20 (1)
表3：全国重点城市7月累计（截至29日）成交情况（单位：平方米） (2)
表4：11城二手房7月累计（截至29日）成交情况（单位：平方米） (3)
表5：政治局会议内容对比 (4)
表6：重点关注公司盈利预测与评级 (9)
1 每周点评
上海次轮土拍热度较首轮回升，国央企与地方平台仍为拿地主力。二轮集中供地共成交34宗含宅用地，总建面235万平方米，成交总金额780亿元，其中13宗地块触顶成交，无地块流拍，本轮土拍供应量略有下降，但地块质量显著提升，长宁、静安、杨浦、普陀四个核心城区均有地块出让，平均溢价率被抬升至4.5%，较首轮上涨1.5个百分点。拿地企业方面，国央企及地方平台公司拿地金额占比达95%，民企仅拿下4幅地块，保利、招商和华发表现较好，全口径拿地金额分别为178亿、165亿、115亿，建筑面积分别为42.8万平、48.1万平、29.5万平。
表1：上海各轮集中土拍热度对比
数据来源：CRIC，西南证券整理
7月百强房企拿地同比下降，企业拿地集中于二线和长三角城市。中指院数据显示，1-7月百强房企拿地总金额8024亿元，同比下降55.6%，降幅环比缩小4.4pct，拿地总面积为8502万平，全口径新增货值2.3万亿元，同比下降58.1%。城市能级中，二线城市房企拿地占比超过60%。拿地面积前三的城市分别为杭州、上海、成都，主要位于长三角城市。从权益口径来看，1-7月拿地金额位居前三的为华润置地、保利发展、滨江集团，拿地面积位居前三的为保利发展、华润置地、中国铁建。
表2：权益拿地金额与面积TOP20
数据来源：中指院，西南证券整理杭州人才房申请条件
7月重点32城累计销售面积（截至29日）同比-31%，环比-28%，11城二手房成交面积累计同比+17%，环比+5%。其中一线城市同比-5%，环比-11%；二线城市同比-38%，环比-35%；三四线城市同比-29%，环比-19%。具体城市来看：1）一线城市同环比总体出现小幅下降，其中上海、深圳保持回暖，分别环比增长22%和13%，北京和广州则分别环比下降35%和42%；2）二线城市多数城市表现较差，呈现环比下降，其中仅武汉、成都表现亮眼，分别环比增加32%和18%；3）三四线城市整体下滑但表现各异，其中江阴、芜湖、宝鸡等城市出现环比上涨，云浮、江门等则环比降幅明显。二手房成交持续回暖，11城二手房成交面积累计同比+17%，环比+5%。
表3：全国重点城市7月累计（截至29日）成交情况（单位：平方米）