资本运作精彩解析让您更了解什么是资本运作
2009-12-30 清华领导力培训 网易博客
什么是资本运作?
资本运营：又称资本运作、资本经营，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。
什么是资本运作包括的内容？
发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。
怎样可以快速赚钱 什么是资本运作的作用？
资本运营：又称资本运作、资本经营，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。
什么是资本运作包括的内容？
发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。
怎样可以快速赚钱 什么是资本运作的作用？
为什么是资本运作整合资源的法宝？
企业和政府同样需要整合资源，以促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源用好；另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。首先政府将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。
什么是资本运作企业发展壮大的捷径？
企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。
为什么可以说资本运作金融也是企业快速实现自身价值的利器。
资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。什么是资本运作？把梦想变为现实这一重要功能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变
企业和政府同样需要整合资源，以促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源用好；另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。首先政府将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。
什么是资本运作企业发展壮大的捷径？
企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。
为什么可以说资本运作金融也是企业快速实现自身价值的利器。
资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。什么是资本运作？把梦想变为现实这一重要功能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变
成真金白银。投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬间就有可能积累巨额的财富。在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。
金融投资市场与资本运作
现在的很多资本运作与政府的主导有很大的关系，合并、重组、资产的剥离等等。
什么是资本运作？对于企业来说，资本运作意味着什么？
什么是资本运作？所谓资本运作，一般是指涉及到企业产权重大的、重组的一项金融活动，是企业的一种金融活动，这种活动一般会涉及到企业产权、股权或者控制权的重大转移。什么是产权？这也是现代企业制度里面经常谈到的概念，有的时候政府也是企业的股东，如持有国有企业的股权。
作为股东，通常具备两大权利：一是剩余索取权，股东对于公司而言拥有一种分享公司利润、分享公司现金流的权利，我们把它叫做现金流权或剩余索取权，这是股东拥有的一个很重要的权利。公司在履行各种义务以后就有了所谓的税后纯利润，这种税后的纯利润才
金融投资市场与资本运作
现在的很多资本运作与政府的主导有很大的关系，合并、重组、资产的剥离等等。
什么是资本运作？对于企业来说，资本运作意味着什么？
什么是资本运作？所谓资本运作，一般是指涉及到企业产权重大的、重组的一项金融活动，是企业的一种金融活动，这种活动一般会涉及到企业产权、股权或者控制权的重大转移。什么是产权？这也是现代企业制度里面经常谈到的概念，有的时候政府也是企业的股东，如持有国有企业的股权。
作为股东，通常具备两大权利：一是剩余索取权，股东对于公司而言拥有一种分享公司利润、分享公司现金流的权利，我们把它叫做现金流权或剩余索取权，这是股东拥有的一个很重要的权利。公司在履行各种义务以后就有了所谓的税后纯利润，这种税后的纯利润才
是供股东分享的，也即是股东能够分享的公司的剩余现金流。二是投票决策权，如参加公司的股东大会，对于公司的一些重要决策进行投票，对于一些大股东而言，他们的投票决策对于公司有举足轻重的影响，我们把它叫做控制权。很多股东要求控股从根本上来说就是为了获得控制权，因为如果我能控股，我就能控制这个公司。上市公司分流通股和非流通股，就是为了保证政府对上市公司拥有控制权，从本质说股份制就是资本主义制度，股东们靠股票分红获得利益。
什么是资本运作金融在经济发展中的重要作用？
人们想作大股东是为了获得公司控制权，许多大公司如中国移动、中国工商银行都是政府控股，即使其在上市，政府依然拥有对其的控股权。资本运作其实就是企业所从事的涉及到索取权或是控制权重大转移的金融活动。我们把公司的投资简称公司金融，个人投资股票期货也是金融活动。现在所说的项目是金融的一个组成部分。通常所说的翻一翻，有一个简单的算法，即是72除以每年GDP的增长数。如GDP每年增长10%，即72÷10=7年，用7年就可以实现GDP翻一翻，翻一翻是了不起的成就，我们从小平同志提出改革到现在差不多是30年，小平同志南巡到现在大概是15年的时间里老百姓的生活水平和经济有了一个翻天覆地的变化，但如果单单看每一年是感受不深的。我们可以非常有把握的说中
什么是资本运作金融在经济发展中的重要作用？
人们想作大股东是为了获得公司控制权，许多大公司如中国移动、中国工商银行都是政府控股，即使其在上市，政府依然拥有对其的控股权。资本运作其实就是企业所从事的涉及到索取权或是控制权重大转移的金融活动。我们把公司的投资简称公司金融，个人投资股票期货也是金融活动。现在所说的项目是金融的一个组成部分。通常所说的翻一翻，有一个简单的算法，即是72除以每年GDP的增长数。如GDP每年增长10%，即72÷10=7年，用7年就可以实现GDP翻一翻，翻一翻是了不起的成就，我们从小平同志提出改革到现在差不多是30年，小平同志南巡到现在大概是15年的时间里老百姓的生活水平和经济有了一个翻天覆地的变化，但如果单单看每一年是感受不深的。我们可以非常有把握的说中
国再过十几年以后会成为全世界第一大经济实体，这个目标大概能在2025年左右实现，我们现在的人均GDP大概是2000美元，大概是在2015年的时候，人均GDP能达到6000美元，大概几年以后我估计1美元可以兑换5人民币。现在我们开福区的人均GDP是4000多美元，当然这是在城市里面，再过几年全国人均GDP能达到6000多美元，所以说现在是一个创造财富的神话时代。
我刚才简单地介绍了一下资本运作的概念，那我们来看资本运作究竟有什么作用。
什么是资本运作？资本运作是整合资源的法宝。不仅是企业，政府同样也需要整合资源，才能促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源用好；另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。首先政府将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。
资本运作是企业发展壮大的捷径。我们的企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。
我刚才简单地介绍了一下资本运作的概念，那我们来看资本运作究竟有什么作用。
什么是资本运作？资本运作是整合资源的法宝。不仅是企业，政府同样也需要整合资源，才能促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源用好；另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。首先政府将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。
资本运作是企业发展壮大的捷径。我们的企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。
例如政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。
什么是资本运作？资本运作也是企业快速实现自身价值的利器。资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。把梦想变为现实这一重要功能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变成真金白银。投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬间就有可能积累巨额的财富。在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。
什么是资本运作？资本运作也是企业快速实现自身价值的利器。资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。把梦想变为现实这一重要功能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变成真金白银。投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬间就有可能积累巨额的财富。在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。
什么是资本运作？资本运营又称资本运作，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性投资运作或资本科学运动，实现价值增值、效益增长的一种利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。
现代经济就是人力资本与金融资本更加紧密的结合，是现代经济的重要特征，现代经济要发展主要有两块：人才、资源。这同样适应于地方经济，有了人才和钱，地方经济想不发
现代经济就是人力资本与金融资本更加紧密的结合，是现代经济的重要特征，现代经济要发展主要有两块：人才、资源。这同样适应于地方经济，有了人才和钱，地方经济想不发
展都难。把人才吸引回来振兴中部经济，发展湖南，积累财富要四步走：
①挣钱：挣钱是财富积累的初步，但靠辛苦挣钱想发财很难，中国的企业给别人搞OEM，很辛苦，但挣不了大钱，没能象印度一样培育一批靠自己的能力成长起来的明星企业，在国际上能够叱咤风云的企业。中国企业停留在给别人打工，挣钱难。创业初期没有自己的品牌，往往靠生产一些普通的产品去卖钱，挣钱很辛苦。路易威登一个普通的帆布包卖一万元，皮的就不用说，而我们一个正宗的牛皮包才卖500元，你能说路易威登的帆布质量是最好的，它的那些花纹是世上最美的花纹，可带上它就像戴上劳力士表，女孩子们对它趋之若鹜。现在政府老是忽悠着“勤劳致富”，勤劳很重要，但勤劳不一定致富，“勤劳致富”多少有点天方夜谭。在现代商业社会勤劳可以解决基本温暖问题，但很难真正致富。如北京的的士司机每天工作十四五个小时，没有周末、五一长假，可能也没有春节，一个月挣三千，够勤劳了吧，很辛苦。宋祖英唱一晚的歌挣一百万，而一些小歌手很勤劳，一晚上唱三四十首歌，估计只能挣一百块钱。勤劳是一种良好的社会风气，但不可误导大家。勤劳可以致富，真正的致富靠智慧、能力。许多传统观念如勤俭节约、薄利多销都要改变，要与时俱进，因为节约造成内需不足，使政府的宏观调控措施左右为难，只有消费才可以带动经济。知名的东西很少薄利多销，如劳力士表、法国香水，薄利多销往往是企
①挣钱：挣钱是财富积累的初步，但靠辛苦挣钱想发财很难，中国的企业给别人搞OEM，很辛苦，但挣不了大钱，没能象印度一样培育一批靠自己的能力成长起来的明星企业，在国际上能够叱咤风云的企业。中国企业停留在给别人打工，挣钱难。创业初期没有自己的品牌，往往靠生产一些普通的产品去卖钱，挣钱很辛苦。路易威登一个普通的帆布包卖一万元，皮的就不用说，而我们一个正宗的牛皮包才卖500元，你能说路易威登的帆布质量是最好的，它的那些花纹是世上最美的花纹，可带上它就像戴上劳力士表，女孩子们对它趋之若鹜。现在政府老是忽悠着“勤劳致富”，勤劳很重要，但勤劳不一定致富，“勤劳致富”多少有点天方夜谭。在现代商业社会勤劳可以解决基本温暖问题，但很难真正致富。如北京的的士司机每天工作十四五个小时，没有周末、五一长假，可能也没有春节，一个月挣三千，够勤劳了吧，很辛苦。宋祖英唱一晚的歌挣一百万，而一些小歌手很勤劳，一晚上唱三四十首歌，估计只能挣一百块钱。勤劳是一种良好的社会风气，但不可误导大家。勤劳可以致富，真正的致富靠智慧、能力。许多传统观念如勤俭节约、薄利多销都要改变，要与时俱进，因为节约造成内需不足，使政府的宏观调控措施左右为难，只有消费才可以带动经济。知名的东西很少薄利多销，如劳力士表、法国香水，薄利多销往往是企
业缺少核心竞争力的表现。
②生钱：“生”字可看成一头很高大的牛站在一横杠上。横杠代表一个平台，牛代表牛市。“生钱”是指靠一个欣欣向荣的资本市场来快速积累财富，企业靠牛市募集资金实现跨越式的，甚至是飞跃的发展，这种例子举不尽，如碧桂园，一个纯民营企业上市后价值一千多亿元，有这一千多个亿一年可挣四十亿纯利。对于地方政府有一个这样的明星企业，财政收入翻翻是不难的。所以造就一批优秀企业、明星企业对地方政府意义重大。优秀的企业家善于利用资本市场生钱，生钱比挣钱高明得多，我们需要会生钱的人，经济才能快速增长。
③赚钱：“贝”指钱，“兼”指兼并，赚钱即依靠资本市场收购兼并来快速扩张，积累财富。
④来钱：一个真正意义上的企业的核心目标是自身价值，价值不同于劳动价值，价值是企业追求的最终目标，它代表一个金融市场、一个企业未来可产生的利润，或者说未来可以带来现金流的多少。价值和年资产不是一个概念，所以以我们的资产交易价值是不是低于资产来判断有没有发生资产流失的方法是不适当的。通常对于一个生产良好的企业，资产的真实价值往往是固定资产的很多倍，这就是财富效应。人的价值在于一个人的替代成本、替代难度，如果有一个人很难被替代，那么他一定有价值来生产经济利润。湖南不仅
②生钱：“生”字可看成一头很高大的牛站在一横杠上。横杠代表一个平台，牛代表牛市。“生钱”是指靠一个欣欣向荣的资本市场来快速积累财富，企业靠牛市募集资金实现跨越式的，甚至是飞跃的发展，这种例子举不尽，如碧桂园，一个纯民营企业上市后价值一千多亿元，有这一千多个亿一年可挣四十亿纯利。对于地方政府有一个这样的明星企业，财政收入翻翻是不难的。所以造就一批优秀企业、明星企业对地方政府意义重大。优秀的企业家善于利用资本市场生钱，生钱比挣钱高明得多，我们需要会生钱的人，经济才能快速增长。
③赚钱：“贝”指钱，“兼”指兼并，赚钱即依靠资本市场收购兼并来快速扩张，积累财富。
④来钱：一个真正意义上的企业的核心目标是自身价值，价值不同于劳动价值，价值是企业追求的最终目标，它代表一个金融市场、一个企业未来可产生的利润，或者说未来可以带来现金流的多少。价值和年资产不是一个概念，所以以我们的资产交易价值是不是低于资产来判断有没有发生资产流失的方法是不适当的。通常对于一个生产良好的企业，资产的真实价值往往是固定资产的很多倍，这就是财富效应。人的价值在于一个人的替代成本、替代难度，如果有一个人很难被替代，那么他一定有价值来生产经济利润。湖南不仅
出了，还出了一个宋祖英，她很难被替代。企业的根本是把一块钱变成两块甚至更多，对于政府同样如此。政府整合资源，把一块钱变更多的钱，地方经济才有发展。一桶水再怎么节约也喝不了一个月，必须要有活水来补充。所以地方政府只有利用资源，不断地生钱才能保证经济的发展，我并不是想否定勤劳和节约，而是想说明什么是强，什么是弱，什么才是解决问题的根本。企业的发展要靠创新和智慧，而不是勤劳和节约。
什么是资本运作？企业的发展概括为八个字：资源、平台、信息、信念。如湖南卫视很有创意，超女的名气比你我都大，让几个普通的女孩家喻户晓，以前她们在酒吧唱歌四、五十元一首算高价了，现在如果请她们来唱一首就不可同日而语了，身价倍增，可以让几十元一首的歌变成几十万元一首，这就是创意。对于运作良好的企业价值要比自身高很多倍，不然毫无利润可言，投资一百元可以变成一千、两千甚至更多。股票的价值代表这个股票能够带给投资者的未来现钱，企业存在的根本意义在于价值，资本运作的可行性是围绕价值展开的，一个优秀的企业是一个有很高价值的企业，代表这个企业将来有很大能力创造现金流量。决定公司的价值的一个因素是公司的现有盈利能力，更重要的因素是公司未来盈利的可持续性和成长性，可持续发展是一个公司具备良好价值的重要条件。对于政府也一样，一个地方经济有价值从某种意义上说必须是源源不断的为老百姓创造实惠，不
什么是资本运作？企业的发展概括为八个字：资源、平台、信息、信念。如湖南卫视很有创意，超女的名气比你我都大，让几个普通的女孩家喻户晓，以前她们在酒吧唱歌四、五十元一首算高价了，现在如果请她们来唱一首就不可同日而语了，身价倍增，可以让几十元一首的歌变成几十万元一首，这就是创意。对于运作良好的企业价值要比自身高很多倍，不然毫无利润可言，投资一百元可以变成一千、两千甚至更多。股票的价值代表这个股票能够带给投资者的未来现钱，企业存在的根本意义在于价值，资本运作的可行性是围绕价值展开的，一个优秀的企业是一个有很高价值的企业，代表这个企业将来有很大能力创造现金流量。决定公司的价值的一个因素是公司的现有盈利能力，更重要的因素是公司未来盈利的可持续性和成长性，可持续发展是一个公司具备良好价值的重要条件。对于政府也一样，一个地方经济有价值从某种意义上说必须是源源不断的为老百姓创造实惠，不
断地增加一个地方的经济能量，增加财政收入，提高老百姓的生活待遇和福利。“Google”九八年成立，到现在不足七年，几年的一个公司，现在已成为全球最受争论的公司。今年的一个全球品牌排名中。Google排名冠军超过微软，这是很了不得的。
现在国有资产改革的“国退民进”方向是正确的，可途中却有很多严重的缺陷，也是由于这些缺陷，造成了社会上许多严重的不公平。公司的价值不是由净资产来定，Google的成长就是个力证。现在是一个创造神话的时代，靠的就是资源、平台、信息、信念，平台包括人才的平台和资金的平台。社会的进步给企业、政府带来的机遇，关键是看能否抓住机遇。
第二讲 什么是资本运作项目投资决策？
项目投资的程序：①可行性分析。②生产调研：包括区域的购买能力、对竞争的优势分析。核心竞争能力的分析不仅适应于企业也适应于政府，个人客观、现实的分析是必要的。现在宝马、丰田都进入到了中国市场，为何十年前宝马不进入中国市场，因为十年前需求太少，很难赚钱，这就是可行性分析中的市场调研，投资项目、投资行业选准了，才有利润。
政府如何和民企合作，怎样评估民企的收益，招商引资的前提是为资本带来回报，若不带
现在国有资产改革的“国退民进”方向是正确的，可途中却有很多严重的缺陷，也是由于这些缺陷，造成了社会上许多严重的不公平。公司的价值不是由净资产来定，Google的成长就是个力证。现在是一个创造神话的时代，靠的就是资源、平台、信息、信念，平台包括人才的平台和资金的平台。社会的进步给企业、政府带来的机遇，关键是看能否抓住机遇。
第二讲 什么是资本运作项目投资决策？
项目投资的程序：①可行性分析。②生产调研：包括区域的购买能力、对竞争的优势分析。核心竞争能力的分析不仅适应于企业也适应于政府，个人客观、现实的分析是必要的。现在宝马、丰田都进入到了中国市场，为何十年前宝马不进入中国市场，因为十年前需求太少，很难赚钱，这就是可行性分析中的市场调研，投资项目、投资行业选准了，才有利润。
政府如何和民企合作，怎样评估民企的收益，招商引资的前提是为资本带来回报，若不带
来资金回报，就不能存在长久的利益和竞争力，政府也要关注企业在投资中得到的回报，否则有失公正，也有失管理水平。原始投资与投资总额是两个不同的概念，投资总额等于原始总投资加上现实期的资本发展利息。流动资金投资：流动资金也可以说盈利资金的投资，对于一个企业盈利资金的投入也包含在投资中。价格评估：价格是资本运作的核心，企业存在的意义在于创造价值，价格评估由现金流量（cm）、折现率（R）两个基本点决定。R不等于银行的存款利息或贷款利益，风险大的投资R就大，反之R越低。只有了解项目的现金流量才可以判断项目的价值及是否值得投资。
项目的现金流量分为三个阶段。第一阶段是初产阶段。只有现金流出，没有现金流入阶段，花钱不挣钱，包括流动奖金的垫付；第二个阶段是经营阶段，既有进也有出，流入是指经营所带来的资金流入，流出是指需要垫付的金融成本；第三个阶段是结束阶段，既有资金流入也有资金流出，流入包括回收固定资产的余者，回收流动资本。
分析一个项目的现金流量等于分析一个项目的价值，非常有利于我们判断对于企业的投资，也是政府和企业进行谈判，确定合作协议、合作条款的重要步骤。什么是资本运作？现在就应先知道项目能带给企业什么样利益才能决定给项目什么样的优惠政策。
资金成本价格。这是一个重要概念，资金成本通常按照一年的百分比来表示，比如，银行
项目的现金流量分为三个阶段。第一阶段是初产阶段。只有现金流出，没有现金流入阶段，花钱不挣钱，包括流动奖金的垫付；第二个阶段是经营阶段，既有进也有出，流入是指经营所带来的资金流入，流出是指需要垫付的金融成本；第三个阶段是结束阶段，既有资金流入也有资金流出，流入包括回收固定资产的余者，回收流动资本。
分析一个项目的现金流量等于分析一个项目的价值，非常有利于我们判断对于企业的投资，也是政府和企业进行谈判，确定合作协议、合作条款的重要步骤。什么是资本运作？现在就应先知道项目能带给企业什么样利益才能决定给项目什么样的优惠政策。
资金成本价格。这是一个重要概念，资金成本通常按照一年的百分比来表示，比如，银行
收取的利息，我们就说资金成本是6%。
政府、企业怎样通过不超过偿还能力负债价值？
比如资金成本不超过6%，而投资效益是15%，就意味着100块钱不是赚150块，只要负债6块就可以净赚9块，对于一个优秀的企业投资回报率是很高的，适度负债对提升公司的价值有非常重要的意义，俗称“借鸡下蛋”，借钱买房的房地产投资就是一个这样的例子，若买100万的房子，只交了20万首付，另外80万是借来的，假设贷款利息6%，房价一年上涨50%，原来100万的房子现在150万，除去利息4.8万加上原来投资20万，累计不足25万，净赚差不多45万，等于25万的投资一年可赚45万，获得200%多的回报，我们把这个叫财务杠杆。财务杠杆对于企业的快速发展、对于资金短缺的问题有重要意义，但一定要考虑偿还问题和财务风险。
机会成本是指在经济决策，投资决策中的一个关键依据。企业在考查一个项目投资时关注投资规模、未来的现金流量、资金成本这三个要素。有了这三个要素可能分析这个项目投资对企业是否合算，招商引资与企业打交道时也可核算对民企有没有契机。
政府、企业怎样通过不超过偿还能力负债价值？
比如资金成本不超过6%，而投资效益是15%，就意味着100块钱不是赚150块，只要负债6块就可以净赚9块，对于一个优秀的企业投资回报率是很高的，适度负债对提升公司的价值有非常重要的意义，俗称“借鸡下蛋”，借钱买房的房地产投资就是一个这样的例子，若买100万的房子，只交了20万首付，另外80万是借来的，假设贷款利息6%，房价一年上涨50%，原来100万的房子现在150万，除去利息4.8万加上原来投资20万，累计不足25万，净赚差不多45万，等于25万的投资一年可赚45万，获得200%多的回报，我们把这个叫财务杠杆。财务杠杆对于企业的快速发展、对于资金短缺的问题有重要意义，但一定要考虑偿还问题和财务风险。
机会成本是指在经济决策，投资决策中的一个关键依据。企业在考查一个项目投资时关注投资规模、未来的现金流量、资金成本这三个要素。有了这三个要素可能分析这个项目投资对企业是否合算，招商引资与企业打交道时也可核算对民企有没有契机。
投资决策的3个商务指标
投资项目有可能投入很多而产出漫长，所以很繁杂，可能一次性投入，而产出是连续的。
投资项目有可能投入很多而产出漫长，所以很繁杂，可能一次性投入，而产出是连续的。
下面介绍投资决策3个商务指标。
第一个指标是折现。我们用现值比较投资的投入与产出。如政府投资1000万，20年收回修一条投资2亿的公路，20年收回中每年收费1000万，20年就2个亿，作为老板你不会干，因为20年等于白干，若一年收费1050万，20年可收回2.04亿，即可赚400万，同样你也不会干，那么何时项目才可以干呢？在对投资进行投入与产出比较时要明确未来的钱不如现在的钱，我们把这个过程折现。这是分析投资项目最重要的一步。
第二个指标是净现值。折现要分析现金流量，有了资金就可以赚净现值。净现值是指一个项目在整个生命周期中收入带来的现金流入量现值扣除当时投资成本所带来的现金流量的总值。净现值约等于需投产以后金融阶段的净现金流量折合成的现值与原始投资净现金值之间的差额。净现值为正则此项目有利于可图。净现值就是一个项目按照目前的预算可能给投资者带来的价值。如一个5亿的项目，净现值约为2亿，即5亿变7亿，2亿代表目前对未来的看法和预测。现在政府高管的工资涨得最快，是中国特有的一个现象，中国现在是赶美超英，现在中国终于超英了，所以赶美就提到议事日程上来了，所以决策就特别重要。净现值是投资时的一个重要指标。
第三个指标是内部回报率，又叫内含收益率。也是投资时最重要是常见的指标。投资高于
第一个指标是折现。我们用现值比较投资的投入与产出。如政府投资1000万，20年收回修一条投资2亿的公路，20年收回中每年收费1000万，20年就2个亿，作为老板你不会干，因为20年等于白干，若一年收费1050万，20年可收回2.04亿，即可赚400万，同样你也不会干，那么何时项目才可以干呢？在对投资进行投入与产出比较时要明确未来的钱不如现在的钱，我们把这个过程折现。这是分析投资项目最重要的一步。
第二个指标是净现值。折现要分析现金流量，有了资金就可以赚净现值。净现值是指一个项目在整个生命周期中收入带来的现金流入量现值扣除当时投资成本所带来的现金流量的总值。净现值约等于需投产以后金融阶段的净现金流量折合成的现值与原始投资净现金值之间的差额。净现值为正则此项目有利于可图。净现值就是一个项目按照目前的预算可能给投资者带来的价值。如一个5亿的项目，净现值约为2亿，即5亿变7亿，2亿代表目前对未来的看法和预测。现在政府高管的工资涨得最快，是中国特有的一个现象，中国现在是赶美超英，现在中国终于超英了，所以赶美就提到议事日程上来了，所以决策就特别重要。净现值是投资时的一个重要指标。
第三个指标是内部回报率，又叫内含收益率。也是投资时最重要是常见的指标。投资高于
成本就有利可赚。政府在对投标时要帮投资者算一算，内含收益率。投资回报率的高低就是用内含收益率来衡量的。因为是从现金流的预算中推算出来的、是内部隐含的，不是简单算出来的，假设我投资1000万，八年后才有回报，投资方可获9600万，这个项目的内含收益率用R表示，算法如下：9600（万）÷（1+R）－1000（万）=0。若是错误的算法则导致过高的估计内含收益率，错误的算法是：8000（万）÷8=1000（万），那么内含收益率就是1000（万）÷100（万）=100%，即内含收益率为100%，由此可知第1年是2000万，第2年是4000万，第八年就是25.6亿，和9000万差别是巨大的。由这个错误的算法可知内含收益率就是按复利来计算的，若1元钱按6%的贷款利率来算，一千年后变成了20亿亿亿，按单算才60多块钱。企业投资时要有适当的回报，如投资回报率10%以下的一般不全考虑，可是过高的期望也是善良的愿望，偶尔也能碰上，但是一定不会尽碰上。财富如逆水行舟，不赚钱就等于赔钱。比如农村老人八十年代存几百元钱养老，那时可能行得通，到现在几百元钱又能做什么，几百元只能吃一碗鱼翅，而且还是在中档酒店里吃。资金只有投资才能有回报，但回报不可能太高。投融资是一定要算帐的，内部收益率的优点只能从动态的角度直接反映投资的收益水平，反映的是按目前预测投资项目的高低，缺点是一个相对指标，难以用于多个项目指标。
什么是资本运作投资回收期？
投资回收期是指收回初始投资所要花费的时间，优点是计算简单。第一个缺点是没有考虑资金的时间价值，而资金的时间价值是投融资里一个非常重要的概念。明天的钱不如现在的钱，可能明天的100块不如今天的90块，而投资回收期没法考虑资金的时间价值；第二个缺点是发生的净现金量非理性程度高。中国现在的资本市场非理性程度太高，导致贪婪、恐惧，患得患失。人失去时的痛苦比得到时感受的幸福、快乐、要深刻得多。如有人投资股票上午赚了几百万下午又赔进去了，此人感到特别的痛苦，人在赚到几百万时的幸福指数上升，但赔钱后的指数下降更多。中国有句古话：失去的才知珍贵。作为政府官员是让领导开心让老百姓感到幸福，但并不一定越富有就越开心，九十年代生活并不一定很富裕，但那时很少有人抱怨，现在能开上夏利、奥拓的人在看到开奔驰的人时就不舒服，开夏利总比骑自行车摩托车好吧，算进了一大步吧，但此时人的幸福指数却下降了。现在因为不和谐所以才要建和谐社会，人的幸福感来源于现实和期望值的比较，如果幸福感比期望值低，人就感到幸福，反之就感到痛苦。作为管理者对你的部下不要轻易作出不可能兑现的诺言。
第三讲 什么是资本运作融资之道
投资回收期是指收回初始投资所要花费的时间，优点是计算简单。第一个缺点是没有考虑资金的时间价值，而资金的时间价值是投融资里一个非常重要的概念。明天的钱不如现在的钱，可能明天的100块不如今天的90块，而投资回收期没法考虑资金的时间价值；第二个缺点是发生的净现金量非理性程度高。中国现在的资本市场非理性程度太高，导致贪婪、恐惧，患得患失。人失去时的痛苦比得到时感受的幸福、快乐、要深刻得多。如有人投资股票上午赚了几百万下午又赔进去了，此人感到特别的痛苦，人在赚到几百万时的幸福指数上升，但赔钱后的指数下降更多。中国有句古话：失去的才知珍贵。作为政府官员是让领导开心让老百姓感到幸福，但并不一定越富有就越开心，九十年代生活并不一定很富裕，但那时很少有人抱怨，现在能开上夏利、奥拓的人在看到开奔驰的人时就不舒服，开夏利总比骑自行车摩托车好吧，算进了一大步吧，但此时人的幸福指数却下降了。现在因为不和谐所以才要建和谐社会，人的幸福感来源于现实和期望值的比较，如果幸福感比期望值低，人就感到幸福，反之就感到痛苦。作为管理者对你的部下不要轻易作出不可能兑现的诺言。
第三讲 什么是资本运作融资之道
什么是资本运作?融资的方式有哪几种？融资的第一种方式是债务融资，包括银行贷款、发行债券、委托贷款，第二种方式是权利融资，包括私募和公募两种。私募（简写PE）倾向于在不久的将来能带来的收益、有潜力的公司，公募就是上市。
什么样的公司最有吸引力募集到资金？决定要素有四个。
第一个要素是要有足够的发展空间、给人足够的想象力。如Google，因为要用互联网，就要用搜索，于是就有了Google。
第二个要素是在本行业中处于领先地位。
第三个要素是要有良好的管理团队。
第四个要素是最好在国外有成功的样本作参考。
中国的经济高速增长，富裕的中产阶段和年轻的白领越来越多，他们有了更多的闲钱就用来旅游，而旅游不可能住很高档的五星酒店，于是经济型酒店应运而生，经济型酒店上市就可以募集到很多资金。
融资让人感到为难的原因有两个：第一个原因是没有真正的造就信誉资金环境，第二个原因是没有真正到融资的通道。
政府的融资一般是项目融资。项目融资是指需要大规模资金的项目而采取的专门活动，跟
什么样的公司最有吸引力募集到资金？决定要素有四个。
第一个要素是要有足够的发展空间、给人足够的想象力。如Google，因为要用互联网，就要用搜索，于是就有了Google。
第二个要素是在本行业中处于领先地位。
第三个要素是要有良好的管理团队。
第四个要素是最好在国外有成功的样本作参考。
中国的经济高速增长，富裕的中产阶段和年轻的白领越来越多，他们有了更多的闲钱就用来旅游，而旅游不可能住很高档的五星酒店，于是经济型酒店应运而生，经济型酒店上市就可以募集到很多资金。
融资让人感到为难的原因有两个：第一个原因是没有真正的造就信誉资金环境，第二个原因是没有真正到融资的通道。
政府的融资一般是项目融资。项目融资是指需要大规模资金的项目而采取的专门活动，跟
一般融资的区别在于项目的发起人的信誉状况，还款能力并不重要。借款人以项目本身拥有的资金及项目本身的收益作为还款资金来源。项目融资的主要优点是把贷款的风险与还款人分离开来。
项目融资的主要方式是有限追索、或者无限追索的信责贷款。有限追索是指贷款人为了减少贷款风险除要求贷款项目的收益作为还本付息的来源外，当项目贷款不能完成或经营失败、项目本身的资产和收益作为清偿债务时，贷款人有权向各个担保人追索，但担保人对项目所负责任仅以他们各自担保金额或按有关协议所承担的义务为限，所以叫有限追索。无限追索就是连担保都不需要。
银行愿意提供项目贷款是因为项目贷款利率高，或有政府背景或项目的现金流化比较稳定。
公共项目资本运作如何融资？
政府的公共工程项目分为两类，第一类是社会效益高而基本没有经济效益的项目，如城市的亮化工程；第二类是既有社会效益又有经济效益的项目，如收费的高速公路；政府财政有钱时就自己做，政府没钱时就用项目的经济效应吸引外部投资者。公共工程项目的融资方式有两种：
项目融资的主要方式是有限追索、或者无限追索的信责贷款。有限追索是指贷款人为了减少贷款风险除要求贷款项目的收益作为还本付息的来源外，当项目贷款不能完成或经营失败、项目本身的资产和收益作为清偿债务时，贷款人有权向各个担保人追索，但担保人对项目所负责任仅以他们各自担保金额或按有关协议所承担的义务为限，所以叫有限追索。无限追索就是连担保都不需要。
银行愿意提供项目贷款是因为项目贷款利率高，或有政府背景或项目的现金流化比较稳定。
公共项目资本运作如何融资？
政府的公共工程项目分为两类，第一类是社会效益高而基本没有经济效益的项目，如城市的亮化工程；第二类是既有社会效益又有经济效益的项目，如收费的高速公路；政府财政有钱时就自己做，政府没钱时就用项目的经济效应吸引外部投资者。公共工程项目的融资方式有两种：
第一种融资方式是“建设营运移交”（英文简写BOT）。民间资本通过和政府的合约关系投资公共设施，等项目完工后，政府以特许的形式授权民间投资者经营一段固定的时间，投资者获得回报后再将所有设施的所有权移交给政府接管。
第二种融资方式是“建设移交”（英文简写BT）。民间出资兴建，然后交给政府，政府通过财政编制预算慢慢偿还，如南京的太平洋建设。
BOT和BT都是政府融资的方式，其中政府更倾向于BOT，比较省事。
什么是资本运作？项目的操作流程分四个阶段：第一阶段编辑建议书，对相关条款提出建议，如特许的期限收费、收费标准；第二个阶段是亮点备忘录；第三阶段是签订协议；第四阶段是项目安排投资。如碧桂园以低价购买地产储备搞房地产，然后在房地产周围修路，搞配套设施，再然后选择恰当的时机上市，上市导致其知名度大增，品牌价值提升，自然碧桂园的房价上涨得比别的房产快。
第二种融资方式是“建设移交”（英文简写BT）。民间出资兴建，然后交给政府，政府通过财政编制预算慢慢偿还，如南京的太平洋建设。
BOT和BT都是政府融资的方式，其中政府更倾向于BOT，比较省事。
什么是资本运作？项目的操作流程分四个阶段：第一阶段编辑建议书，对相关条款提出建议，如特许的期限收费、收费标准；第二个阶段是亮点备忘录；第三阶段是签订协议；第四阶段是项目安排投资。如碧桂园以低价购买地产储备搞房地产，然后在房地产周围修路，搞配套设施，再然后选择恰当的时机上市，上市导致其知名度大增，品牌价值提升，自然碧桂园的房价上涨得比别的房产快。
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