下列银行报出了GBP/USD和USD/DEM的汇率,你想卖出英镑,买进马克。问
（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元？
(2）你将向哪家银行卖出美元，买进马克？
(3）用对你最有利的汇率计算GBP/DEM的交叉汇率是多少？
答案:(1)银行D，汇率1.6856
(2)银行C，汇率1.6860
（3）1.6856×1.6860=2.8419GBP/DEM
下表列举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率:
 
问：你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？答案：银行B，1.6801
设纽约市场上年利率为8%,伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025—1.6035，3个月汇水为30-50点，若一投资者拥有10万英镑,应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益?请说明投资、避险的操作过程及获利情况.
答案：因为美元利率高出英镑利率两个百分点，大于英镑的贴水率0。3％(0.0050/1.6035×100%），因此应将资金投放在纽约市场较有利。
具体操作过程：在卖出10万即期英镑，买入16。025万美元的同时,卖出3个月期美元16。025万 (暂不考虑利息收入），买入英镑。获利情况：
在伦敦市场投资3个月的本利和为：
GBP10×（1+6%×3/12）=GBP10。15（万）
在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：
GBP10×1。6025×（1+8%×3/12） ÷1。6085=GBP10.16（万）
套利收益为:
GBP10。16—GBP10.15=GBP0.01(万)
假设连续复利的零息票利率如下：
期限(年）
年利率（%）
1
12。0
2
13.0
3
13。7
4
14。2
5
14。5
       
请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
答案：第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为:
第2年:14.0％ ＝ (1+0.13）（1+0。13)/（1+0.12）
第3年：15.1％ 第4年：15.7％第5年：15.7%
假设连续复利的零息票利率分别为:
期限(月）
年利率
3
8．0
6
8．2
9
8．4
12
8．5
15
8．6
18
8．7
10万买基金一年赚多少           
 
请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
答案:第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率分别为:
            第2季度：8.4％
第3季度：8。8％
第4季度：8。8%
第5季度:9.0%
第6季度：9。2％
有3种债券的违约风险相同，都在10后到期。第一种证券是零息票债券，到期支付1000元。第二种债券息票率为8％，每年支付80元利息一次.第三种债券的息票率为10％，每年支付10
0元利息一次。假设这3种债券的年到期收益率都是8％，请问,它们目前的价格应分别等于多少？
答案：分别为463。19=1000/(1+0。08）10元、1000元和1134。2=100/(1+0。08）+100/(1+0.08）2+….+（1000+100）/（1+0.08）10元
20年期的债券面值为1000元，年息票率为8%，每半年支付一次利息，其市价为950元。请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？
答案:半年的到期收益率率为4.26%（950=40/(1+x）+40/(1+x)2+…。.(40+1000）/(1+x)40，折算为债券等价收益率为8.52%=2x，折算为实际年到期收益率为8。70％=（1+x)2-1
1年期零息票债券的到期收益率为7%,2年期零息票债券的到期收益率为8％,财政部计划发行2年期的附息票债券，息票率为9％，每年支付一次。债券面值为100元.
（1）该债券的售价将是多少?
（2）该债券的到期收益率将是多少？
（3）如果预期假说正确的话，市场对1年后该债券价格的预期是多少？
答案：(1)P=9/107+109/1。082=101.86元。
(2）到期收益率可通过下式求出：
          9/(1+y)+109/(1+y）2=101。86
      解得：y=7.958％.
(3）从零息票收益率曲线可以推导出下一年的远期利率(f2)：
      1+f2=1.082/1。07=1.0901
      解得:f2=9。01％。由此我们可以求出下一年的预期债券价格:
      P=109/1.0901=99。99元。
1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为94。34元，2年期零息票债券目前的市价为84.99元.你正考虑购买2年期、面值为100元、息票率为12％（每年支付一次利息）的债券。
(1)2年期零息票债券和2年期附息票债券的到期收益率分别等于多少？
（2）第2年的远期利率等于多少？
（3）如果预期理论成立的话，第1年末2年期附息票债券的预期价格等于多少？
答案:（1）1年期零息票债券的到期收益率（y1）可通过下式求得：
      94.34=100/(1+y1）    解得:y1=6％
2年期零息票债券的到期收益率（y2)可通过下式求得:
  84。99=100/(1+y2)2  解得：y2=8.47%
2年期附息票债券的价格等于：  12/1.06+112/1。08472=106.51
2年期附息票债券的到期收益率可通过下式求得：
12/（1+y）+112/（1+y)2=106.51解得：y=8。33％。
（2）f2=（1+y2）2/（1+y1)—1=1.08472/1。06-1=11%。
(3）第1年末2年期附息票债券的预期价格为：  112/1。11=100。9元。
你拥有的投资组合30%投资于A股票，20%投资于B股票，10%投资于C股票,40%投资于D股票。这些股票的贝塔系数分别为1.2、0。6、1.5和0.8。请计算组合的贝塔系数。
答案：贝塔系数=30%×1.2+20%×0.6+10%×1.5×40%×0.8=0.95
你的投资组合包含3种证券：无风险资产和2只股票，它们的权重都是1/3，如果其中一只股票的贝塔系数等于1.6,而整个组合的系统性风险与市场是一样的,那么另一只股票的贝塔系数等于多少？答案：1/3×1。6+1/3×X=1，X=1。4
某投资者的效用函数为：。国库券的收益率为6%，而某一资产组合的预期收益率和标准差分别为14%和20％。要使该投资者更偏好风险资产组合,其风险厌恶度不能超过多少？要是该投资者更偏好国库券，其风险厌恶度不能低于多少？
答案：风险资产组合的效用为:  U=14％-0.5A×20％2
国库券的效用为6％。为了使他更偏好风险资产组合，14％-0.5A×20％2必须大于6%,即A必须小于4。为了使他更偏好国库券，14％—0.5A×20%2必须小于6％，即A必须大于4。
你拥有一个标准差为20％的风险组合。如果你将下述比例投资于无风险资产，其余投资于风险组合，则你的总投资组合的标准差是多少？
（1）－30％;  130％x20=26%
（2）  10％；  90％x20%=18％
（3）  30%.  70%x20％=14％
答案：(1）26%,（2）18％，（3）14％
某风险组合的预期收益率为20％，标准差为25%，无风险利率为7%.请问该风险组合的单位风险报酬（夏普比率）等于多少?
答案:该风险组合的单位风险报酬等于：(20％-7％）/25％=0。52。
证券市场上有很多种证券，其中A股票的预期收益率和标准差分别为12%和15％，B股票的预期收益率和标准差分别为24%和25％,A、B两股票之间的相关系数等于-1。假设投资者可以按相同的无风险利率自由借贷，请问,在无套利条件下，无风险利率必须等于多少?(提示：用A、B两股票组成无风险组合。）
答案：由于A、B两种股票是完全负相关的，它们可以组成一个无风险组合，其收益率应等于无风险利率.令A股票在组合中所占的权重为x，则x必须满足下式：⎢15％x-25％（1—x)=0解得:x=62。5％。该无风险组合的预期收益率为：0．625⨯12％+（1-0。625)⨯14％=16.5% 因此，无风险利率必须等于16。5％，否则就存在无风险套利机会。
某固定资产投资项目初始投资为1000万元，未来10年内预计每年都会产生400万元的税后净收益，10年后报废，残值为0.该项目的β值为1.6,市场无风险利率为6%,市场组合的预期收益率为15%。请问该项目的净现值等于多少?当该项目的β值超过多少时，其净现值就会变成负数？
答案： 该项目的合理贴现率为：  6%+1.6(15％—6%）=20。4%。
该项目的净现值为：-1000+Σt（400/1.204）=654.4716 万元。
当贴现率超过38.4%时，该项目的净现值为负.与38.4%贴现率相对应的β值为：38．4％=6％+β（15％-6％)
一公司发行两种20年期的债券，都可按1050美元的价格提前赎回。第一种债券的息票率为4%,售价580美元.第二种债券以平价售出，息票率8.75％。 1)平价债券的到期收益率是多少？为什么会高于折价债券？2）如果预期利率在此后两年大幅下跌，投资者会选择那种债券？
答案:1）8.75％  因为折价债券被赎回的可能性较小。2)选择折价债券。
一可转换债券年利率5.25％，债券市价77。50美元，转换率20.83，可转换的普通股市价28。00美元，年红利为1。20美元。计算债券的转换损益。  答案：775—20.83⨯28=191。769。
一种新发行的债券每年支付一次息票，息票率为5％，期限20年，到期收益率8％.
1）如果一年后该债券的到期收益率变为7%,请问这一年的持有期收益率等于多少？
2）如果你一年后卖掉该债券,你要交纳多少税收?假定利息税税率为40％，资本利得税税率为30％，且该债券适用于初始发行折价条款。税后持有期收益率等于多少？
3）假设你在2年后卖掉该债券，在第2年底时的到期收益率为7％，息票按3%的利率存入银行，请问在这两年中你实现的税前年持有期收益率（一年计一次复利）是多少?
4）用上面的税收条款计算两年你实现的税后年持有期收益率（一年计一次复利）。
答案:1）用8％的到期收益率对20年的所有现金流进行折现，可以求出该债券目前的价格为705.46元。
用7％的到期收益率对后19年的所有现金流进行折现，可以求出该债券一年后的价格为793。29元。
持有期收益率=（50+793。29—705。46）/705.46=19.54％.