问题：
USD/DEM 1．4510／20
USD／HKD 7.5060/80
AUD／USD 0．6920/30
求交叉汇率： DEM／HKD； DEM／AUD。
解:由题意的，
因为USD/DEM=1.4510/20
USD/HKD=7.5060/80即期汇率都是以美元作为基础货币，应交叉相除得出HKD/CNY
所以，DEM/HKD=(7.5060/1.4520)/(7.5080/1.4510)=5.1694/5.1744
又USD/DEM=1,.4510/20
AUD/USD=0.6920/30两个即期汇率中，只有一个是以美元作为基础货币，另一个以美元为报价货币，应通过同边相乘套算出汇率
所以，DEM/AUD= 1.4510*0.6930/1.4520*0.6920=1.0055/47
c)假设外汇市场的行情如下：
加拿大：即期汇率 USD／CAD 1.1320／30
新加坡：即期汇率 USD／CAD 1.3320/40
试问：应如何进行两点套汇？
解：由题意得：
d)假设外汇市场行情如下：
纽约市场：即期汇率 USD／FFR 7.0800／15
巴黎市场：即期汇率 GBP／FFR 9.6530／40
伦敦市场：即期汇率 GBP/USD 1.4325/35
试问：应如何进行三角套汇？
将其转换成同一标价法：
纽约市场：即期汇率 USD／FFR=7.0800／15
巴黎市场：即期汇率FFR／GBP=（1/9.6540）／（1/9.6530）
伦敦市场：即期汇率 GBP/USD=1.4325/35
用中间价相乘: [(7.0800+7.0815)/2]*[( 1/9.6540+1/9.6530)/2]*[( 1.4325+1.4335)/2]=1.051, 不等于1,有利可套,大于1,不同的货币套利方向不同,如果是美元,则可以先在纽约市场兑换成法郎,再在巴黎市场兑换成英镑,再在伦敦市场兑换成美元,减去套利投入,即为获利:单位美元获利:
7.0800*1/9.6540*1.4325-1=0.05056美元
例：假设日本市场年利率为3%，美国市场年利率为6%，美元/日元的即期年利率为109.50/00,为谋取利差收益，一日本投资者欲将1.1亿元日元转到美国投资一年，如果一年后美元/日元的市场汇率为105.00/50，请比较该投资者进行套利和不套利的收益情况。
(1)套利
1.1亿日元折合美元： 11000万÷110＝100万美元
１年后美元投资本利和：100万×(1＋6%)×1=106万美元
106万美元折合日元： 106万×105.00＝11130万日元
(2)不套利
1年后日元投资本利和： 1.1亿×(1＋3%)×1=11330万日元
由 11130万－11330万＝-200万日元
因此套利比不套利少收入200万日元
e)如果某英商持有￡120万，当时纽约市场上年利率为6%，伦敦市场上年利率为10%。伦敦市场上即期汇率为￡1=$1.75—1.80，3个月的远期汇率为￡1=$1.65—1.72，
试问:该英商应将￡120万投放在哪个市场上？能获利多少？这种操作过程如何进行？称为什么业务？如这个英商手中无钱，是否也能做这种业务？
解：在伦敦市场获得本息和利息共：120*（1+10%*3/12）=123万英镑
在纽约市场获得本息和利息共：120*1.7500*(1+6%*3/12)/1.7200=123.92万英镑
所以该英商应将120万投放在纽约市场
利润是123.92-123=0.92万英镑
这种行为称为抛补套利或抵补套利
和马克价，任其选择，该商人决定按美元计价成交，与我某公司签定了数量1000公吨合同，价值750万美元。但到了同年11月20日，美元与马克的汇率却变为$1=DM1.6055，于是该商人提出该按8月15日所报马克价计算，并以增加3%的货价作为交换条件。
你认为能否同意该商人要求？为什么？
用美元计价,11月共可收到美元750万美元
用马克计价,由于汇率的变动,即使增加3%的货价,11月共可收到美元
750万*1.5288/1.6055*(1+3%)=735.60万美元<750万美元
所以，当然不会同意该商人的要求
练 习
1．某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为1美元=7．3650/7．3702法国法郎， 三个月远期升水为70/80点。试 计算三个月期美元的远期汇率。
本题中法国法郎对美元的点数为70-80，属于直接标价法下第一栏数字小于第二栏数字，故实际远期汇率数字应在相应的即期数字加上远期点数，即：
7．3650+0．0070=7．3720； 7．3702+0．0080=7.3782
2、已知苏黎世，纽约，斯德哥尔摩的外汇挂牌在某日如下显示：
（1）苏黎世 1SKr=0．75SFr
（2）纽约 1SFr=0．22US$
（3）斯德哥尔摩 1US$=4．8SKr
试问，如果外汇经纪人手头有100000USD ，他是否能从中获利？如故不能，请说明理由。
①由于三个市场上的汇率统一采用了直接标价法，故将三个汇率相乘：0．75×0．22×4．8=0．792≠1，因此课判断出存在套利机会。
②套汇结果是：100，000÷0．22÷0．75÷4．8=126，262．6美元
净利润为26，262．6美元。
例：在同一时间，伦敦、巴黎、纽约三个市场汇率如下：
伦敦市场： 1 £＝USD 1.6558－1.6578
巴黎市场： 1 £＝ € 1.6965－1.6975
纽约市场： 1 USD＝ € 1.1503－1.1521
套汇可获利多少？
1、首先将三种货币的价格折算成两种货币的价格
① 1 USD＝€ 1.6965/1.6578＝€ 1.0233
② 1 USD＝€ 1.6975/1.6558＝€ 1.0252
1 USD＝€ 1.0233－1.0252
2、折算价格与纽约市场价格比较
由于纽约市场美元贵，应首先卖10万$
① 在纽约市场卖出美元，买入欧元
100000×1.1503＝115030 €
② 在巴黎市场卖出欧元，买入英镑
115030÷1.6975＝67764 £
③ 在伦敦市场卖出英镑，买入美元
67764×1.6558＝112203.63$
可见：套汇开始时卖出10万美元，经过三角套汇最终买进112203.63美元，获利12203.63美元
3、某日外汇市场行情为GBP/USD即期汇率为 GBP/USD 1.5520/30 , 90天远期 20/30 ,美国出口商向英国出口价值200万英镑的货物，预计3个月后才收汇，假如3个月后英镑兑美元
的汇率下跌为GBP/USD 1.5115/45，如果美国出口商不进行保值，3个月后英镑贬值损失多少，如果采取套期保值措施，如何做远期外汇交易。
解：200万*（1.5520—1.5515）=200万*0.0405=8.1万；损失了8.1万
做3个月远期：1.5520/30
+ 20/30
1.5540/60 1.5540*200万= 3108000
获利3108000—3104000=4000美元
4、某日巴黎外汇市场行情如下：EUR/JPY 即期汇率 133.20/30，3个月远期 80/50，某法国进口商从日本进口一批价值100亿日元的货物，3个月后付款，问如何进行套期保值？
解：3个月远期汇率133.20/30
--- 80/50
132.40/80
所以，即期 100亿日元/133.20=0.7508亿欧元
3个月远期 100亿日元/132.40=0.7553亿欧元
故，先在现货市场买进100亿日元，后卖出3个月远期外汇日元，盈利0.7553-0.7508=0.112亿欧元
5、某日纽约外汇市场行情如下：USD/HKD即期汇率7.7850/60，3个月远期汇率为15/25，某港商从美国进口了一批设备，需在3个月后支付500万美元。港商为了避免3个月后美元汇率出现上升而增加进口成本，决定买进500万3个月期的美元，如果付款日市场即期汇率为7.7980/90，不考虑交易费用的情况下港商不做远期外汇交易，损失多少？
解，由题意得：
10万买基金一年赚多少3个月远期汇率 7.7850/60
+ 15/25
7.7865/85
（1）不做远期交易 500万*（7,7990-7.7860）=6.5万港元
（2）做远期交易 500万*（7.7990-7.7885）=5.25万
6、假定某年3月美国一进口商三个月后需支付货款500，000德国马克，目前即期汇率为1德国马克=0．5000美元。为避免三个月后马克升值的风险，决定买入四份6月到期的德国马克期货合同，成交价为1德国马克=0．5100美元。6月份德国马克果然升值，即期汇率为1德国马克=0．6000美元，相应地德国马克期货合同价格上升到1德国马克=0．6100美元。如果不考虑佣金．保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。
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