中国资本市场今年规模最大的再融资,在京东方身上上演。
6月8日,我国最大的平板显示产品生产商京东方科技集团股份有限公司(下称“京东方”,A股代码:000725,B股代码:2007257)发布公告,定向增发50亿股A股,合计募资120亿元,主要将投向他们在合肥上马的液晶面板六代线建设,意在填补大陆目前不能生产电视用液晶大屏的空白。
大陆的“缺屏之痛”
向台湾集采22亿美元大液晶
曾在2008年供过于求、价格成倍下跌导致经销商不敢进货的液晶面板,在2009年以来咸鱼翻身。有媒体披露,韩国家电厂商欲买断台湾液晶面板厂商产能,卡住上游液晶面板资源,迫使中国大陆彩电企业花更高价格采购韩国产液晶面板,从而降低大陆彩电企业的价格成本优势,以使韩国彩电占领更多的大陆市场份额。日前,台湾的友达光电等液晶面板大厂满负荷运转,已接近产能极限。
争夺台湾液晶面板产能成为大陆彩电企业的要务。6月2日,中国电子视像行业协会组织
大陆的TCL、海信、康佳、创维、厦华、长虹、海尔、上广电、熊猫等九家彩电企业赴台,向台湾的奇美电子、友达光电、中华映管三家液晶面板企业购买约22亿美元的电视用液晶面板,采购额与2008年相比增加了59%,这是内地彩电企业第一次、也是最大规模的赴台联合采购行为。
主持此次赴台采购的中国电子视像协会秘书长白为民向《中国经济周刊》表示,赴台采购面板规模还将加倍增加,由此前的22亿美元增加到44亿美元。大陆彩电企业今年采购面板半数以上来自台湾,这既是出于政府要求大陆与台湾加深经济合作的考虑,也是因为台湾液晶面板的生产成本更低,能以更低廉的价格提供给大陆彩电企业。更重要的是,因为2009年以来大陆液晶电视销售火爆,众多大陆彩电企业都面临上游面板的瓶颈。
银河证券家电行业分析师朱力军告诉《中国经济周刊》,2009年以来经济开始回暖,且受“家电下乡”、“以旧换新”等刺激内需的政策提振,大陆彩电今年前四个月销量与去年同比增长30%~50%。此前32寸等大尺寸液晶电视要做到家电下乡要求的2000元以下的售价比较困难。但目前家电下乡政策有一个比较大的调整,对纳入补贴范围的电视的限价从2000元提高到3500元,这就使得大陆液晶电视销售旺盛,液晶面板需求增大。
欲填补国内空白
建成后年销售额超120亿
京东方内部人士告诉《中国经济周刊》,此次大陆彩电企业赴台湾所采购的产品主要是国内无法生产的大尺寸电视用面板。而京东方现在建设的六代线,可以缓解国内电视机厂商的缺屏之痛,对平板显示产业链的国产化配套将起到积极有力的推动作用。据介绍,该项目计划总投资175亿元人民币,投产后年销售额将超过120亿元人民币。
北京清华液晶技术工程研究中心高洪锦表示,随着TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)对传统CRT电视的加速替代,市场对TFT-LCD显示面板的需求迅速增加。目前大陆几乎没有一家能供应电视用液晶面板,电视用液晶面板几乎全部从韩国、日本和台湾三地进口。据业内人士分析,液晶显示面板及技术约占液晶平板电视整机成本60%乣70%,“缺屏之痛”导致大陆液晶电视的销售实际上是在为海外液晶面板制造商开拓市场贡献利润。
至于中国为什么留下这么大一个空白,高洪锦认为,这与我国早期对显示市场的研究不力,对市场趋势的判断出现了失误。在1990年代,中国依然力推CRT,甚至出现了长虹数百亿巨款囤积CRT显像管,最后得不偿失的例子。而等到我国真正认识到液晶时代到来时,我国的液晶研制技术已经落后。对此,国务院《电子信息产业调整和振兴规划》明确提出,“要完善液晶面板生产线的建设,重点扶持六代与八代面板生产线的建设。”
逆周期扩张
八代线已开始论证
京东方的合肥TFT-LCD六代线是大陆投资建设的首条六代线,也是目前国内最高世代的液晶面板生产线,计划2010年四季度投产,设计产能为9万片/月,产品以37英寸以下电视和电脑显示器用液晶显示屏为主。
京东方一高层认为,目前国内液晶面板自有供给率尚不到10%,超过90%还要依赖进口,这是一个巨大的市场机会,但对于国内任何一家企业来说,做液晶都要面对国际对手强大、自身资金技术短缺的问题。京东方表示,他们在并购韩国现代液晶显示部门后,通过消化吸收再创新,已完整掌握了TFT-LCD技术,在建这条六代线的同时,他们在北京也在积极进行更高世代的八代线的论证。
液晶面板制造是资金、技术双密集型项目,行业门槛高且竞争激烈。中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威就撰文指出,作为中国最大的显示产品制造商,京东方自成立以来,在核心技术方面一直落后于竞争对手,京东方的首要任务是在核心技术方面赶上或超过竞争对手。
京东方内部人士就此告诉《中国经济周刊》,目前京东方每年自主申请新专利数量已超过300项b股和a股有什么区别,国家发改委依托京东方建设的首个TFT-LCD工艺技术国家工程实验室也已在4月21日正式开工建设,该实验室将对我国在新型显示技术领域的发展起到极大推动作用。
高洪锦认为,液晶产业链很长很复杂,只要有一个环节出现短板,整个生产就会受到影响。此次大陆液晶紧俏是因为需求转强,但深层原因则是很多液晶用玻璃厂商已在金融危机中停产,
玻璃等元器件短缺。液晶市场波动通常比较剧烈,企业上马液晶要具备抗摔打能力,要有亏几年、赚几年的思想准备,这对液晶面板制造企业的经营管理水平提出了更高要求。
受全球金融危机影响,京东方生产销售均受到较大冲击,2008年京东方实现营业收入83.34亿元,比上年下降25%,营业亏损10.6亿元。2009年一季度液晶面板业务毛利率下降至-36.10%,公司亏损4.1亿元。液晶面板市场自2009年初开始转暖,但产品价格仍处低位,预计2009 年上半年将亏损7亿元~8 亿元。
京东方的经营正面临着巨大的亏损压力,此时大举募资建新生产线纯属逆周期扩张,资本市场和行业内部对此看法不一。但京东方董事会认为,在行业的低谷期进行投资建设,化市场低谷为公司成长机会,在项目建设期降低成本,在行业复苏期提升公司盈利水平。
京东方的高层对媒体坦陈,目前京东方有很多迫不得已的地方,坦率讲短期内没有办法给股东以回报。如果液晶六代线产品推进顺利,或可缓解大陆液晶平板电视的“缺屏之痛”。
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