上海证券交易所（以下简称上交所）于2019年7月22日正式开板科创板，成为中国境内首个面向科技创新企业的注册制股票市场。科创板的开启，标志着我国资本市场正式迈向高质量发展新阶段，对于推进创新驱动发展、加快转型升级，具有重大意义。
科创板的核心是提高对于高科技、高成长企业的融资效率，更好地支持创新创业。上交所在通过科创板推动创新创业的同时，为了保障投资者利益、维护市场公平，制定了严格的发行上市审核规则。本文将针对上交所发布的《科创板发行上市审核规则适用指引》进行解读。
一、适用范围
指引适用于上交所审核科创板企业首次公开发行股票及上市申请，并授权发行人在保障投资者知情权、合法权益的前提下，更好地发挥注册制股票市场功能，促进资本市场服务新经济、新产业、新业态、新模式等方面的发展。
二、审核原则
指引从六个方面阐明了审核原则，分别为：市场适当性、合规情况、发行人情况、财务会计情况、募集资金用途情况和发行与上市保障情况。其中，市场适当性作为审核的首要原则，是指发行人在科技领域处于核心地位，有长期稳定的盈利模式，具备较高的成长性和投资价值，同时公允、透明地履行信息披露义务。
三、审核要点
指引列举了六个方面的审核要点，其中具有代表性的是：
科创板交易细则 （一）企业创新性和竞争优势，这包括企业在技术、产品与市场等方面的创新性和领先性，是否拥有核心知识产权以及与同行相比的竞争优势；
（二）企业盈利能力和成长性，这包括企业历史和未来的盈利能力、成长潜力、市场份额等；
（三）关联交易及与控股股东的关系，这包括企业与控股股东的关系及可能涉及的利益输送和关联交易等。
四、审核流程
指引规定了科创板发行上市审核的六个流程，即：申报受理、初始审核、反馈意见、格式审查、首次提交会议审核、注册生效。审核流程中，初审考虑了募集资金是否合理、行业前景是否有盈利前景等基本事项；反馈意见则针对初审出现的问题提出补正要求，发行人需要在规定时间内进行补正；首次提交会议审核是一个重要的环节，会议由审核委员会成员组成，会议旨在评估发行人全部信息披露的真实性、准确性、完整性和合规性，及公司的估值、定价和上市标准等问题。
五、审核时间
该指引规定了审核周期和各阶段的时间要求。审核周期最长不超过六个月，其中初审工作不超过20个工作日，在反馈意见环节，发行人需要在规定时间内进行补正，否则会终止审核。审核委员会常年开展审核工作，有需要时审核委员会可以设专项会议进行研究决定，并向上交所建议处理方案。
本指引的出台，为科创板企业首次公开发行股票及上市申请的审核提供了更严格的规则和流程，旨在保护投资人合法权益，推动科技创新和市场发展。同时，发行人也应该秉承高度负责、严谨开放的审核理念，制定合规规则，加强信息披露，不断提高公司治理水平，为发
行公众股票、入驻科创板打下良好的基础。
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