期货套利研究
国际铜期货﹣沪铜期货套利策略分析报告
无川
期货套利策略系列
一、特征值与特征区间
通过历史数据统计可知：
⏹国际铜和沪铜期货的历史最大比价为0.9129，历史最小比价为
0.8811。
⏹比价均值为0.8904，比价中值为0.8901
⏹两者比价＞0.8972或＜0.8854的区间概率为90%。
⏹两者比价＞0.8947或＜0.8864的区间概率为80%。
二、中继平台
国际铜与沪铜期货的比价均值与比价中值基本重合，都可以作为比价长期走势的中继平台。其中：
◆中继平台对两者的比价走势具有较为明显的支撑或压制作用。
◆比价走势在中继平台位置表现出一定的均值回归特征。
期货套利
◆与中继平台偏离较远的比价回归时间最长是31个交易日，且在多数
情况下，比价的偏离会在15个交易日之内回归。
三、比价分布
国际铜与沪铜期货的比价分布情况如下图所示：
其中：
⏹两者比价的分布形态基本服从参数为μ=0.8904、σ=0.36%的正态分
布。
⏹两者的比价分布主体区间为[0.8848，0.8954]，主体区间概率89.18%。
其中：
◆国际铜期货与沪铜期货的盘面价格走势在历史、近一年和近一个月
的相关系数分别为0.9986、0.9984和0.9912。