套期保值
基差=现货价-期货价
正向市场：基差——为负值
反向市场：基差——为正值
表1 基差变化对套期保值的影响
基差缩小：
卖出——正向市场——盈利
买进——反向市场——盈利
卖出——反向市场——亏损
买进——正向市场——亏损
基差扩大：
卖出——反向市场——盈利
买进——正向市场——盈利
卖出——正向市场——亏损
买进——反向市场——亏损
不管现货市场上的实际价格是多少，只要套保者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套保时的基差，就能实现完全保值。套保者如果能够争取到一个更有利的基差，套期保值交易就能盈利。
期货投机
是指在期市上以获取差价收益为目的的期货交易行为。
在建仓阶段：
正向市场——做多头的投机者应买入近期合约，做空头的投机者应卖出远期月份合约
反向市场——做多头的投机者应买入远期合约，做空头的投机者应卖出近期月份合约
套利交易
期货套利套利也叫价差交易，是指在买进或卖出某种期货合约的同时，卖出或买进相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
在交易形式上与套期保值相同，只是套期保值是在现货与期货两个市场上同时买进卖出合约；套利只限于在期货市场上买卖合约。
普通投机交易是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润，套利是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润。套利者是在同一时间买进并卖出期货合约。
套利潜在的利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间差价的扩大或缩小。
表2 跨期套利
牛市套利：
买近卖远——差价缩小——正向市场——盈利（潜力巨大）
买近卖远——差价扩大——反向市场——盈利（潜力大）
熊市套利：
卖近买远——差价扩大——正向市场——盈利（潜力小，风险大）
卖近买远——差价缩小——反向市场——盈利
正向市场上熊市套利可能获得的利润有限，而可能蒙受的损失无限。因此，此种套利获净利的前提是差价扩大。正向市场差价只能扩大到持仓费水平，而近期合约价格却可能大幅度上升致使其价格水平远远在期货合约价格水平之上，所以损失也就没了上限。