套汇的概念
套汇就是以低于外汇市场的价格买入外汇,然后高于市场的价格卖出该笔外汇。这种行为叫套汇。套汇是一种违法行为,如果数额较大,情节严重者将被处以重刑。套汇是利用未平仓合约进行期货交易赚取价差的手段之一,是期货投资的方式之一,但是当套汇和期现货结合起来使用时,却成了进行投机活动的有效方法。但是需要注意的是,做期货不能够直接进行套汇,必须等到期货平仓后才能够进行,因为进行期货操作的本身也是在进行套汇,即在期货市场进行卖出买入平仓的操作,所以说套汇就是对现货的期货操作,期现货的转化过程。
从以上这些特点来看,套汇有如下优点:( 1)套汇操作属于实盘交易,而非虚拟交易。( 2)由于持有现货头寸,可以通过卖空期货获得厚利,相当于获得无风险利润。( 3)如果没有合适的外汇,可以先购入一笔同一货币的期货,再通过反向操作平仓,这样就避免了远期结售汇的损失,在理论上可以获得无限的获利。( 4)套汇在理论上不受市场供求关系的影响。
在中国由于外汇交易的原则性很强,市场参与者多以套利为目的,基本不涉及套汇交易,所以现阶段中国的外汇市场的套汇业务量十分小,只占整个外汇交易的万分之一左右。虽然套汇业务量不大,但它仍具有套利的功能。套汇和套利虽然都可以赚钱,但是两者却存在着区别:
期货套利( 1)目的不同:套利是为了赚取风险收益,并据此获利;而套汇则是为了赚取差价。( 2)方式不同:套利是套期保值,即为了防止现货市场价格波动对企业造成的风险,通过买入或卖出有价证券,建立或修正与现货市场之间的一种对冲机制,以锁定风险和收益。而套汇则不存在这种担心,只是以比市场汇率更为优惠的价格借入或卖出外汇,买卖价格的差额构成了投机利润。( 3)效果不同:套利主要是满足交易者的投机需求,而套汇主要是满足交易者的保值需求。套汇的潜力大,但风险也随之增大,投机者应慎之又慎。当代西方经济学界认为,无风险利率水平是决定汇率水平的最根本因素。这个问题在世界经济金融界的争论不休,至今也没有明确的答案。不过,利率平价理论似乎较有道理,它认为:决定汇率水平的基本因素有三个:一是名义利率;二是有效利率;三是货币供给量。
套汇主要的风险是心理上的,因此,为了降低这种风险,套汇者往往利用各种方式操纵、欺诈市场,牟取暴利。
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