期货套利现期差公式
    为了说明一个期货合约的价格是不是确定的，我们首先要了解一个简单的公式：现期差。在分析期货合约时，经常要用到这个公式。它是一种计算现货价格趋势变动率的公式。计算现期差，是一种风险控制（或者说成本控制）方法，其目的是让投资者明确何时买入期货合约，何时卖出期货合约。为了说明这个问题，我们可以先把现期差分解为两个时间过程：一个是买入期(Transfer);一个是卖出期(Offering)。由于一个现期差对应着一个 Transfer,因此可以通过这种方式确定期差(Offering)大小。在交易中利用一个固定值（比如0.0006%)的期差为合约定价（如0 XY)作准备。
    一、现期差定义
    在前面的章节，我们已经对买入期、卖出期的相关概念进行了介绍，这里就不再赘述。现期差在分析期货合约时，就是确定该合约未来价格的一个重要参数：预测涨跌幅度和预测未来变化趋势。预测涨跌幅度是指投资者在买卖某类合约时，在一定时期内买卖标的物最大变动方向所受到的价格波动幅度。预测涨跌幅度所受到的价格波动幅度指买卖标的物交易期间内买卖标的物价格相对于当前价格变动区间内变动时发生损失的数量。由于有两个期差模型可供选择:1.
Transfer模型;2. Offering模型。在我们的实际交易中选择一个现期差模型进行分析就可以了。我们可以使用这两种模型对期差进行预测：首先我们可以得出如下结论：未来某一交易标的物价格与当前不变的价格相比涨幅和跌幅之差越小即可说明这一时刻市场对该合约后市上涨趋势越乐观。
    二、利用公式进行套利
    在这里我想要解释一下，期货和现货的区别。如果要做套利，那么就需要先了解现货价格趋势变动的特性。由于现在的股票和债券的价格都不确定，所以利用指数价差来套利就显得比较合适，在这里我主要介绍一下指数价差来做套利设计，下面我就来介绍一下如何进行套利。首先来看指数价差这个方法，也就是我们说的日内或隔夜交易模式。一般来说日内套利在2-3天就可以获利（根据成交量大小);隔夜套利在一天之内就可以获利（根据成交量大小）。如果我们把日内套利与隔夜套利分开来看的话，那么就会发现日内和隔夜套利是不一样的。因为日内和隔夜是两个不同的品种，所以它会出现价差是以日内为单位（但是日内是以分钟为单位（比如7天))和分钟为单位）。而隔夜是以整天为单位（比如30分钟）和小时为单位（比如4小时）来做套利设计，而日内和隔夜套利不同之处在于日内和隔夜套利之间不是日内价差关系。
    三、现期差的计算过程
    在期差计算之前，首先需要确定合约当前的现期差(Delay)。期差是真实合约与理论价格之间的差，它与价格之间的相关性越大，现期差越大、且越小。比如假设一张50张100元/吨的现期煤合约在1月31日已经交割完毕，那么 Delay的现期差=50*0.0006%=0.0006%(如果当时是50*0.0006%=0.073%)。由于50张100元/吨煤合约同时进行交割（因此一个月内完成交割需要用到50张100元/吨煤合约）。假设我们以100元/吨煤为例进行分析：100元/吨煤合约在1月31日前已交割完毕（当月合约到期后100*0.0006%);90天后1月21日再交割1-3月3日;180天后1月21日再交割90*0.0006%=93.99元/吨煤合约交割完成。那么按照0.0006%来计算现期差(Delay)——50*0.0006%=0.073%(假设一直处于0 XY状态）——180天后1月21日再交割1-3月3日(90天后再交割1-3月3日);180天后1月21日再交割1-3月3日(90天后2月3日）。
    四、套利者可能有一些问题
    下面是一个交易中的案例，一个期货投资者购买了100吨钢材，并对其进行了定价，于是他等待钢材价格上涨。当钢材价格上涨到5000元/吨时，他买入1000吨钢材，卖出1000吨钢材，然后进行套利交易。其中3000吨钢材套利给了他300元/吨现金，另外500吨钢材套利给
了300元/吨现金。当这个时候他买入1000吨钢材，以2000元/吨向钢贸商出售；卖出1000吨钢材然后又向钢贸商出售1000吨钢材，这样他又获得1000吨钢材；如此反复几次之后可以形成1000吨钢材和3000吨钢材之间的现期差了。如果钢材价格上升到了5000元/吨时候买入1000吨钢材则可以获得1000吨钢材和2000吨铁矿石之间的现期差了。这样做的好处是可以让他以较低的成本获得一定比例的现金流和利润了。但是这样就意味着要让他支付更多的现期差成本了。虽然这样做能增加他赚钱和降低成本之差（如果他再持有更多的铁矿石和更大数量的钢材),但是你必须要承受这种成本增加带来的后果。但是从理论上讲你会因为他支付更多现期差而获得更多现期差收益，但这对投资者而言几乎是不可能实现的一种“零”风险。
    五、结论
    现期差的大小决定了期货合约的价格。如果交易者能精确的计算现期差，就可以用它来定价。由于现期差的大小直接影响到多头头寸的盈亏，因此交易时需要准确计算现期差——否则交易者无法确定多头头寸的盈亏，从而影响到判断。同时要注意这个公式要把现期差最大值和最小值确定下来，在分析期差时不要为了追求最小值而忽略了最小值。只有这样才能在期货市场上长期稳健地赚钱。最后做一个简单题：假如投资者能够预测未来一段时间内全球
经济的增长率会达到多少？通过上面可以看出未来一段时间内世界经济增长率会达到多少？因此投资者要综合考虑全球经济增长率和市场状况等因素才能得出准确答案哦！
    六、总结出个小技巧：套利者与套利者均不能赚到钱
    我们在交易中总是希望能够通过套利者获得利润，因为套利者有很多的利润来源，包括股市、期货、债券等等。但是，这不是一个好现象。期货的价格不仅与现货价格之间存在着相关关系，还与现货价格走势中的一些因素相关。比如一个市场看涨或者看跌，这两种情况下市场利率的变化是不同的，两者之间存在着相关性。也就是说，如果套利者手中有足够多的现金去买入期货合约进行套利；而同时则是在做空期货合约。也就是说如果套利者手中的资金较少（甚至完全没有）去买入现货合约进行套利，那么一旦遇到现货价格大幅下跌时，就很有可能因为这部分资金在期货市场上进行套利而被套牢；同样也是因为这部分资金在交易中受到严重损失时才会去做空期货合约以获得收益。因此，我们要明白：在现货市场中没有足够多（或者完全没有）现金去买入期现合约进行套利的可能性很大。对于套利者而言，除非她拥有足够多的现金把现期差转化为0 XY这样一个小数字；否则一旦她出现大量现金流出现象，那么她肯定是不可能从期货市场上赚钱的。