1997年亚洲经融危机的原因及其对投资的影响
金融危机的影响姓名：徐华玲 学号:***********
指导老师:贾蕊 职称:讲师
摘要: 1997年是亚洲金融市场风云动荡的一年。一场从泰国开始爆发的金融危机象突袭的风暴一般席卷了东南亚。人们仿佛一夜之间经历了世纪噩梦。7月2日泰国政府在国际投机力量的重压下被迫宣布泰铢放弃与美圆挂钩的固定汇率制，泰铢对美国一天内狂泻20％。从这开始，金融危机象瘟疫般传染到东南亚，菲律宾、马来西亚、缅甸和印度尼西亚的货币在短短几月竟相下挫。从7月2日到9月4日，东南亚货币兑美圆出现巨大跌幅。接着，世界第十一大经济体韩国也陷入严重的金融危机之中，最后世界第二大经济强国日本也不能幸免于难，金融业面临严重危机。归航不久的香港也受到拖累，经历了严峻的考验。以上金融危机已导致各国货币大幅贬值，股市下泻，国内金融机构纷纷倒闭，经济遭受严重打击；世界经济也受其拖累，1998年增长速度放缓。本文主要介绍其成因和亚洲经融危机对投资的影响。
关键词：亚洲经济危机 产生的原因 投资影响
Abstract：1997 Asian financial market situation is queasy year. A start from Thailand financial crisis like a sudden storm general swept across Southeast asia. People suddenly experienced century nightmare. In July 2nd the government of Thailand in the international speculative forces under the weight of the baht to give up and was forced to declare a dollar peg to the system of the United States, the Thai baht a day fell 20%. From the beginning, the financial crisis like the plague spread to Southeast Asia, Philippines, Malaysia, Burma and Indonesia's currency in just a few months fell unexpectedly. From July 2nd to September 4th, Southeast Asian currencies against the dollar appeared huge decline. Then, the world's eleventh largest economy in South Korea have also fallen into serious financial crisis, the world's second largest economy, Japan finally cannot survive, the financial industry faces a serious crisis. Homing near Hongkong are also affected, experienced a severe test. The above financial crisis has led to all the money devalues considerably, the stock market tumble, domestic financial institutions to close down in succession, the economy suffered a serious blow; the world economy is also affected by th
e drag, the 1998 slowdown. This paper introduces the causes and the Asian financial crisis on the impact of investment.
Key Words：The Asian economic crisis causes investment effect
一、97年亚洲经济危机发生的原因
(一）、内因
1997年东南亚金融危机发生的深刻原因就在于：泰国等东南亚国家和地区为了实现较快可经济增长，必须大量吸收外资，而在外资担心金融风险，不愿意流入时，政府又制定了消除外资顾虑的政策，实行本币自由兑换、本币与美元挂钩，一旦外资认为存在金融风险，希望流出时，可以方便地兑换成美元，转移出境。 与美元挂钩造成了本币币值严重高估，必然加剧国际游资套汇行为，而在实施高利率政策以吸收外资、保持国内高储蓄率的情况下，又不可避免地产生国际游资的套利行为。在套利套汇的国际投机性资本大量涌入后，加上金融监管系统又不健全，资金被拆借流入股市，用于房地产开发，当社会需求不足或下降，特别是在高度外向型的经济中，国际市场需求环境变化、市场需求下降的背景下，股市下挫，
房地产销售不畅，银行资金周转不灵，金融风险突然出现，此时国际游资迅速撤离，这进一步加剧了金融风险和金融动荡，不可避免地发生金融危机。在金融危机的打击下，许多东南亚国家几十年积累起来的经济发展成就严重被毁，社会经济福利大幅度下降，甚至引发政治动荡。
（二）、外因
短期资金大量进出：泰国于97年首季有19亿美元的净资金流入，第2季变成62亿美元的净资金外流；马来西亚、泰国、韩国、印尼与菲律宾于96年共获得478亿美元的资金净流入，97年却变成300亿美元的资金净流出。
1997年1月份，以乔治·索罗斯为首的国际投机商开始对觊觎已久的东南亚金融市场发动攻击，开始抛售泰铢，买进美元。泰铢直线下跌。其目的很明确：搅乱东南亚金融市场，以图混水摸鱼，狠捞一笔。
而东南亚一些国家房地产、外汇储备、金融市场管理的混乱与失控，给投机者提供了千载难逢的机会。吃柿子挑软的拿，索罗斯的如意算盘是：先从最不堪一击的泰国、印度尼西
亚、马来西亚入手，进而搅乱亚洲"四小龙"新加坡、韩国、，最后攻占香港，以图造成他们无坚不摧的印象，击溃市场信心，引发"羊"心理。索罗斯认为，只要击垮一个国家的金融市场，其它国家就不可避免一个接着一个倒下，这就是所谓的"多米诺骨牌"效应。
二、97年亚洲经济危机对各国的影响
（一）、危机首先在东南亚爆发并波及港台
自1997年初起，东南亚地区特别是泰国的泰铢受国际投机者的攻击，泰铢不断走软，最终不得不放弃固定汇率制，造成泰铢狂跌。接着菲律宾、马来西亚和印尼3国的货币也狂跌。东南亚国家货币贬值影响到它们的股市，大多数东盟国家的股票市值至10月底都下跌了20％以上。
1997年第三季度台湾和香港的金融市场也被攻击。香港特别行政区政府迅速采取了有力的调控措施，成功地捍卫了港元联系汇率制。但香港股市却付出了巨大的代价，从16800多点跌至9000点左右。
（二）、危机蔓延至东北亚
从10月底起韩元持续下跌，股市跌幅也超过40％。在金融危机中，韩国的大企业纷纷遭殃，又连累了一大批为其生产配套设备的中小企业。企业的大量倒闭使韩国银行呆帐和坏帐剧增，信誉大幅度下降，几乎已不可能到国际市场上融资了，到期应偿还的外债却越来越多。东南亚和韩国的金融风暴很快刮到了日本，使原本就不景气的日本经济愈益恶化。
（三)、危机深化并波及俄罗斯、巴西
1998年上半年，金融危机给东亚经济造成的巨大杀伤力不断显现，大多数东亚国家的经济跌入谷底。尽管各国的货币都已大幅度贬值，但出口仍呈下降趋势。
内外投资也呈持续减少的态势：在国内，由于金融危机造成高利率和货币贬值，私人投资者极其谨慎；海外投资由于担心金融危机造成东亚地区投资环境的恶化，进入的数量锐减，而大量本地资金却因对本地区经济前景捉摸不定而逃逸。
危机造成的另一个苦果是通货膨胀：1998年6月，菲律宾的通货膨胀率达 10.7％，泰国6月份通胀率亦为10.7%,1998年5月一个月,印尼的通胀率就达5.24% 。
由于出口不振、投资乏力和大量企业破产、倒闭，失业已成为不少东亚国家严重的经济和
社会问题。韩国1998年4月的失业率比一年前增加了一倍以上，1998年5月，菲律宾的失业率高达13.3%。1998年8月，亚洲金融危机严重影响俄罗斯、俄股市、汇市猛泻。之后不久，巴西金融市场持续动荡汇市和股市大泻。俄罗斯和巴西的金融动荡表明亚洲金融危机已对世界金融市场产生破坏性影响。
在这场危机中，受害最惨的恐怕非泰国莫属，猛烈的金融风暴把这个国家一下子砸到了谷底。而在此以前，泰国以亚洲"四小龙"之一的形象令人神驰目晕，一个小业主回忆说："好像我们挺有钱，以至于每个人都着手准备去买奔驰。"他们热衷于海滨别墅，瑞士欧米茄、法国XO、德国奔驰、日本松下。像美国人一样，他们每年也潇洒地安排去欧洲旅行；孩子送到私立学校……当你在曼谷郊外碰见一个乡下主妇，甚至街头叫卖的小贩，说不定就是股票大军的一员；"钱来得太容易了"，那时候，他们会以这么一种调侃的语气说正准备去欧洲旅行。可是现在，泰国人目瞪口呆地瞧着索罗斯之流从他们手里抢走原本属于他们的一切；家庭轿车被警察拖走、失业开始困扰自己、浪漫的欧洲之旅只好取消，孩子也只好转到便宜的公立学校……马来西亚总理马哈蒂尔说："这个家伙（指索罗斯）来到我们的国家，一夜之间，使我们全国人民十几年的奋斗化为乌有。"
三、97年亚洲经济危机对投资的影响
（一）、97年亚洲经融危机之前国际投资的状况
由于二战后至20世纪60年代末是国际投资恢复增长时期。除美国外，各参战国的经济惨遭破坏，美国乘机向外扩张，对外投资的规模迅速扩大。美国在这个时期在国际舞台上是一只独秀的时期。与此同时，这个时期的投资方式也有了较大的变化，主要以直接投资为主导，形成以直接投资为主导的格局。据统计，当时的国际直接投资从1945年的200亿美元增长到1978年的3693亿美元，所占得国际投资总额也从39.2%上涨到61.6%。
20世纪70年代后到2000年，生产国际化的程度进一步提高，是国际投资迅猛发展的阶段。投资规模不断扩大。在科技进步、金融创新、投资自由化和跨国公式全球化等多种因素的共同影响下，国际投资在这一段时期蓬勃发展，是当时世界经济舞台上最为活跃的角。投资格局也发生变化，由美国的一枝独秀到遍地开花。“大三角”国家对外投资集聚化，美国、日本和西欧三足鼎力的世界
格局形成。发达国家之间的相互投资不断增加：形成了明显的以德国为中心的欧盟圈、以美国为中心的北美圈和以日本为中心的亚洲圈的三大经济投资圈，这三 一时期，发展中国家也在积极的调整本国的经济机构以便更好地吸引外资，如亚洲的新加坡、泰国、韩国等国家和
中国的香港、台湾地区。就对外投资而言，一些发展中国家同时也在积极的对外投资，如亚洲的韩国、中国的香港和台湾等。
20世纪80年代以来，国际投资的发展出现了国际直接投资与国际间接投资齐头并进的现象。二战后国际直接投资的行业重点进一步向第二产业转变。
（二）、97年亚洲经融危机时的国际投资状况
从1997年夏季泰国宣布实行浮动汇率制起，东南亚国家的货币相继大幅度贬值、股市低落、大批银行倒闭，进而引发全世界各地股市普遍下跌和汇市动荡。 在发展中国家，官员们担心的是，即使目前的动荡没有使经济陷入全面衰退，也可能使世界上某些最富有活力的经济的增长速度放慢，而它们都是美国出口商
品的主要市场。货币危机严重削弱了外国投资者对东南亚各国经济前景的信心，大量的间接投资被抽走，外国公司对新的投资项目裹足不前，这在很大程度上影响了这些国家经济结构的调整，使得东南亚各国在经济转型方面更加困。
这次动荡以严酷的事实表明，在资金流动电子化时代，由于一国市场价格下跌，促使投机家
在一些表面上情况相似的国家抛售大量证券，因此，这种“传染性效应”会非常迅速地显示出来。危机导致其他国家和地区的金融市场随之急剧动荡。1977年10月份，伦敦股票市场10月初为3077.98点，10月24日便跌至2849点，跌幅8%，美道琼斯指数10月7日暴跌到7381.67点，跌幅超过10%，香港恒生指数一路狂泻，一度降至8775.88&127;点，较1997年最高点下跌幅度接近50%，南美洲也受到不同程度的波及和影响.
就亚洲发展中国家整体而言，1997年国内生产总值增长幅度在6.1—7％之间，低于1995年8.2％和1996年7.5％的增长速度。1998年亚洲经济的增长速度会进一步放慢至5.3—6.2％，1999年的增幅可能在6.1—7％之间。这次金融地震的“震中”泰国1997年的增长速度将从1996年的6.7％降为1.6—1.9％，1998年也只能增长2—2.5％，形势最为严重。
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