建行上市
一、从建行的背景来看，建行上市对其发展有何意义?
2005年10月27日，中国建设银行在香港联交所成功上市，登上国际资本市场，我国国有商业银行改革由此迈出具有里程碑意义的一步。对建设银行来讲，上市不仅仅是一个标志，更是一次华丽的转身。建行在学习借鉴国际先进经验基础上，不断探索具有国有控股金融企业特的公司治理结构，建立了权责明晰、运转高效、相互制衡的公司治理体系，形成了自身鲜明的特和优势。
1、作为权力机构，股东大会讨论、审议董事会工作报告、财务决算方案、利润分配方案和资本性支出等相关议案。在保证国家绝对控股的前提下，建行实现了股权结构的多元化。
2、从股权性质上看，现在既有国家股，又有法人股、个人股;既有中资股，又有战略合作者的外资股。这种多元化的股权结构为现代公司治理奠定了良好的基础。
    3、作为决策机构，建行董事会从设立之初就精心遴选了财经和金融领域的知名专家担任非执行董事和独立董事，目前董事会共有17名董事，分别来自中国内地和香港，以及美国、英国
、新西兰等国家和地区，具有丰富的金融、经济、财务、法律方面的资历与经验。董事会下设五个专门委员会，其中审计委员会、提名与薪酬委员会和关联交易控制委员会的主席均由独立非执行董事担任，独立非执行董事在上述三个专门委员会中超过半数。董事会构成多元化，既确保了其成员能够坚持原则和独立发表意见，又促进了董事之间的相互尊重和密切协作，有效避免了过去那种“内部人控制”的情况发生。
4、作为监督机构，建行监事会注重加强对董事会和高级管理层及其成员履职情况的监督，坚持重点关注了解重大财务收支情况，采取列席会议、现场调研和非现场检查分析相结合等形式，加强对风险管理和内部控制情况的监测分析，及时发现问 题和薄弱环节，并做出风险提示。监事会定期对全行依法经营、股东大会决议执行等情况发表独立意见，并为每位董事和高管人员建立了个人尽职情况专项监督档案。管理层过去既是决策者、执行者，又是监督人，经营决策一体化的体制成为导致大型国有银行政企不分的重要原因。现在，建行管理层只作为执行机构对全行日常经营负责，落实董事会的战略部署，有序组织各项经营管理活动开展。董事会对高管人员实行问责制，但不插手、不干扰管理层独立自主地开展工作。
如今，建行已建立起全面有效的沟通机制，进一步提高了决策与执行效率。董事会会议经常
邀请监事、高级管理人员参加，董事、监事随时列席各类管理层会议，及时了解管理层的经营决策和经营信息。管理层定期向董事会汇报经营状况，向监事会报告履职尽责情况。经过认真调研、讨论和征求意见，建行确立了“为客户提供更好服务，为股东创造更大价值，为员工搭建广阔的发展平台，为社会承担全面的企业公民责任”的使命，以及“始终走在中国经济现代化的最前列，成为世界一流银行”的战略愿景。结合国家发展规划和市场发展趋势，建行制定了战略纲要和分阶段业务发展规划，提出了客户战略、产品战略和区域战略。战略规划并非铁板一块，跟随市场环境变化而不断修正与完善的灵活的战略规划管理模式，使得建行既能够在瞬息万变的市场面前赢得先机，又能增强自身规避市场风险的能力。上市后，建行注重提高公司透明度，为股东和公众提供完整、准确、及时的经营信息，主动接受市场和社会各方的监督。一方面，建行严格按照监管要求通过业绩发布会和路演等活动，将经营情况及时向投资者、市场以及社会公众公布，及时回答市场关心的热点问题。另一方面，建行自觉接受社会公众和媒体监督，将引进外部监督作为改进经营管理的重要举措。建行发布的年度报告曾获得包括美国媒体专业联盟在内的专业机构评选大奖。
2009年，香港《财资》杂志授予建行“最佳公司治理企业”奖。2010年9月20日，第三届中国上市公司最佳董事会的评选结果在深圳揭晓，建设银行获得“最佳董事会”、“最佳社会责任董
事会”、“最佳治理董事会”三项大奖。这是对建行公司治理、市值管理和战略管理给予的充分肯定。
二、请分析建行放弃在美国纽交所上市而最终选择回归国内A股市场的原因。
1、回归对于建行本身——有利于自身长远发展并回馈投资者
提到资本充足率，8％这个数字几乎已为业内共知，这也是我国监管机构对商业银行资本金水平的最低要求。不过，从国际银行业发展趋势来看，巴赛尔委员会已在《新资本协议》中对银行资本充足水平提出了更高要求，目前国际大银行的资本充足率水平一般不低于12％。建行2007年中报显示，其核心资本充足率为9.43%，比去年同期下降1.34%；资本充足率为11.34%，同比下降1.81%。这说明，建行的资本金水平与国际一流银行仍有差距，需要通过A股上市来开辟新的融资渠道。
而且，透过财务数据来比较，建行的综合盈利能力在国有银行里是最强的，2007年上半年建行贷款收益率达到6.08%，处于国有上市银行最高水平；而存款付息成本仅为1.49%，为国有上市银行最低水平。目前，建行的个人贷款业务的国内排名首位，未来发展中，建行除了
巩固现有的个人业务、公司业务之外，还提出要将中小企业融资作为发展重点之一，而这都有赖于更高的资本金水平为保证。因此，建行通过A股上市来补充资本金，既有利于其自身的长远发展，也能够为广大投资者带来更高回报。
2、回归对于A股市场——为资本市场发展注入新活力
股权分置改革后，我国资本市场发展迎来了黄金时代。特别是一批大盘蓝筹股的陆续上市，对资本市场的稳定健康发展中起到了“定海神针”的作用。但是，近段时间来，一些投资者出于操控指数、为股指期货收集筹码等种种考虑，大量囤积并推高这些大盘股的价格，形成了所谓“蓝泡沫”。应当说，这也是目前资本市场中的不健康、不和谐的因素之一。
深圳发展银行信用卡当然，“蓝泡沫”以及股价上涨过快也反映了当前流动性过剩问题依旧突出，股市亟需注入“有效供给”。如前文所述，建行目前不仅贷款运营情况最好，而且中间业务也发展迅猛，上半年共实现净手续费及佣金收入人民币126.60 亿元，增幅达101.79%，在国有上市银行中位居首位。同时，其每股盈利0.15元，比工行、中行（均为0.12元）略胜一筹。而且，其不良贷款率在国有银行中最低，为2.95％。
以上分析表明，就建行目前在H股的股价来看，其市场估值还是偏低的。因此，建行此时的A股上市，无疑将会给国内资本市场注入新鲜血液，不仅可以在一定程度上缓解蓝筹股泡沫，也会为投资者树立又一个重要的投资风向标，从而促进我国资本市场的良性健康发展。
3、回归对于中国银行业——增强整体竞争力
建行上市之后，将实现工中建三家大型国有商业银行在A股市场的会师，考虑到目前农行股改即将启动，而且A股上市极有可能成为其首选，因此，建行上市也预示着未来的A股市场有可能形成中国银行业的四大主力会师。
需看到，中央政府近几年全力推动国有银行的股份制改革并使其上市，目的就是为了促使银行形成更为有效的公司治理机制、从而提高其整体竞争力和运营水平。几家上市银行在此方面的进展也是很显著的，尤其建行的表现最为引人注目。建行在今年上半年率先完成了员工持股计划，通过股权激励的方式使得员工更加具有归属感和凝聚力，进而大大促进了其公司治理水平的提高。
建行的经验不仅得到了央行等有关部门的充分肯定，也为其它各家银行提供了重要借鉴，央
行近日提出，“将从多方面继续深化国有商业银行改革，并要求尽快形成员工持股、高管层股票期权等在内的激励约束机制”。因此，建行回归A股之后，将会形成各家银行之间既相互学习又相互竞争的市场格局，这无疑会带动中国银行业公司治理水平的不断改善和整体竞争力的不断提高。
此外，建行A股上市也会带来其它方面的一些正效应。比如，对于目前正在讨论的红筹股回归问题，建行回归也会起到良好的示范效应。总之，建行回归A股是可期待的，因为一个健康银行体系和完善的资本市场体系对中国经济保持持续增长是必不可少的，而建行的回归对于这两个体系的构建都将有所裨益。