林心如贾乃亮一般来说，基金投资者们面临的问题是：怎样选择适合自己的投资基金或基金组合？如何选择适当的购买或赎回时机？如何看待投资基金的收益？本文将对这些问题进行回答。本文不涉及到非常具体的投资决策，只是对整个投资决策的过程中应该注意的问题作适当描述，并说明一些在投资的过程中应该遵循的原则。本文可以作为投资者投资基金的入门教材。水平有限，错误在所难免，非常渴望大家批评指正。
必修课之一：知己――了解你的资金实力及风险偏好
在投资于基金之前，投资者必须对自己的资金实力、抗风险能力、风险及投资偏好有清楚的了解。
映山红的歌词1．积蓄资金以备投资：别告诉我你现在还没有存下一笔钱！如果是这样，请不要再看这篇文章了！请看我以前的文章：要理财，年轻人必须节“”欲。没钱怎么投资！巧妇难为无米之炊啊！
2．根据年龄考虑抗风险能力：一般来讲，20－40岁可以承受较大风险，投资可以较积极，年龄再往上走建议逐渐转为保守型投资。
3．估计风险偏好：这里主要指心理承受能力。
2、3项的具体测定方法请参考我前几天的贴子：如何开始自己的投资
4．长期投资是最理性的选择
长期投资对于单个股票而言也许不是最佳的策略，但是这种策略非常适用于投资基金。
投资于封闭式基金，从其交易费用、交易过程及价格来讲，类似于投资股票，但是，由于投资基金本身是进行分散投资的，风险分散的同时，其收益在短期内可能还不如单只股票；但是在长期，分散投资致使其收益稳定增长的优势就能凸现出来。
对开放式基金来说，不仅本身是采取分散投资策略，而且其价格完全取决于其净资产值，按照基金的资产将会进行申购赎回，投资者没有获取二级市场价差的机会。同时，由于费用较高，频繁地进行申购与赎回是难以获利的，甚至会出现亏损。另一方面，由于开放式基金要留出一定的现金以保持较高的流动性从而限制了开放式基金的获得能力。这样，开放式基金不可能在短期内实现较高的收益率，投资者将不得不拥有足够的耐心。国外多数基金为开放式基金的经验也证明了这点。所以，理性的投资者应具备中长期的投资心态，
从基金的操作策略上来讲，比较适合采用防守型策略，特别要注意避免过于频繁地转换基金或尽量避免选择投资组合单一的基金。
必修课之二：知彼――选取合适的基金
1。选取适合自己的基金类型
在确定自己的资金实力及对风险的偏好和承受能力之后，投资者可以根据不同基金的风险特征选择适合自己的基金。
（1）成长型基金。成长型基金重视基金的长期稳定且持续增长，是基金中数量最大的一种。基金选择的公司一般成长性好，通常目标是所构建的投资组合的业绩增幅要比大盘的高；成长型基金的红利收入通常比收入型基金少，这种基金的净值波动比较大，风险也较大。该类基金适合激进型投资者，他们往往愿意冒更大的风险以获取超额的收益。
（2）收益型基金。收益型基金的目标在于获得最大的当期收益，投资于各种可以带来现金收入的有价证券。通常又可分为两类，即固定收入型基金和股票收入型基金。固定收入型基金的主要投资对象是债券和优先股股票。相比较而言，固定收入型基金的收益率较高，但长期成长的潜力较小。利率波动时，净资产值也易受影响。股票收入型基金的成长潜力较大，但比较容易受股市波动的影响。该类基金较适合保守的投资者和退休人士，每年从基金投资中收回相对固定的现金，但继续把初始资本投在基金中，享受稳定增长带来的好处。
（3）平衡型基金。平衡型基金追求的是资本的成长和当期收入。平衡型基金的最大特点就是将资产分散投资于股票和债券，这样的结果就使得基金的净资产较稳定，收入和成长性呈适度发展趋势。平
衡型基金的风险较低，适合于资金量较小的中小投资者，属于保守型投资。长城的诗句
（4）积极成长型基金。积极成长型基金也可称作高成长型基金。积极成长型基金追求的是资本的最大增值，有时是短期内的最大增值。这种基金的资产投资于有高成长潜力的股票和其他证券，通常很少付红利或根本不付红利，因为基金追求高成长，将盈利转入了留存盈余。这类基金的投机性较大，适合愿意承担高风险的投资者。
（5）新兴成长型基金。与积极成长型基金一样，该类基金追求高成长性，重点投资于新兴产业中成长潜力较高的个股。由于新兴产业前景存在很大的不确定性，所以投资于此类个股的基金资产状况很难保持在稳定的水平上。同样只适合于风险爱好型投资者。
2．仔细阅读基金招募说明书
基金招募说明书在初次发行后又称公开说明书，其内容主要是就基金的存续期、类型、投资目标、投资限制、估值、费用、税收、收益分配、信息披露、管理和托管等事项进行说明。基金招募说明书是投资者了解基金最基本也是最重要的文件之一，是投资前的必读文件。
招募说明书包含的内容很多，从投资者的角度来看，从招募说明书中最需要了解的，也是最重要的问题包括以下几个方面：
（1）基金的投资目标：该基金属于哪一类基金，其投资方向和目标是什么。如华安创新证券投资基金在其说明书中表明了：基金类型是契约型开放式，其投资方向主要是在中国境内上市的创新类上市公司的股票、债券和中国证监会同意的其他投资品种。从中可知，该基金属于新兴成长类基金，其净值波动较大，投资者要承担更高的风险，但长期收益可能较高。投资基金的目标应该和投资者自己的目标相一致。如果投资者偏重成长性，其目标就是在一个长时间内基金价值的增值。如果投资者偏重收益，其目标就是从自己的投资中获取可靠的收入流；如果投资者偏重稳定性，其目标就是保证投资的安全可靠。请注意，没有一个投资可以同时实现以上三个目标的最优化。
（2）基金最大的风险：理解风险对于一个投资者来说至关重要。每只基金都有其特定的风险，例如：通货膨胀风险，利率风险、信用风险、流动性风险、汇率风险等。我国目前的基金招募说明书要求公开说明其风险，要注意把握的是哪一种风险是该基金特有的或是威胁最大的。如从华安创新证券投资基金所揭示的风险来看，其面临的产业风险和上市公司经营风险比其他类型基金要高。
（3）基金的成本和费用：投资者可能需要支付的费用有：申购佣金，分申购时支付的前收费和赎回时的后收费，有些基金对持有期超过一定期限的投资者免除后收费。申购费率不得超过申购金额的5%；赎回费，很多不收取；账户保管费，一般在投资余额低于某一水平时才向投资者收取。
（4）如何购买和赎回基金：这是操作性的问题，不管是投资者，还是基金发起人、基金管理人都会
十分重视这个问题。申购和赎回的场所、时间、程序、数额限制、数额的计算方式、注册登记及拒绝或暂停申购的情形等在招募说明书中有很详细的介绍。投资者要注意是否有对买入和卖出数量限制。开放式基金的投资者，应该对巨额赎回的认定或处理方式多加注意。
（5）由谁来管理基金：同一家基金在不同的基金管理者手中创造的业绩可能在不相同，从而给投资者带来的收益也不一样。招募说明书中有对基金经理的简介，可以参考基金经理的资历、年龄、负责基金的时间及其背景如何、是否有失败记录等考虑。
（6）如何进行分配和纳税。包括收益分配方案由谁制定、分配时间间隔、分配形式、分配时是否需要支付手续费及须交纳何种税收、税率如何等情况。
（7）投资者可以得到怎样的服务。包括基金是否允许从一个基金转换到同一基金组织的另一基金，如果允许转换，是否收费；基金每隔多长时间寄出账户信息；基金是否可以自动报送信息和交易等。
在以上7个问题得到解答之后，投资者对这家基金将会有一个比较全面的了解。值得注意的是，如果对这些问题还没有得到较清楚的答案，就不要急于投资。然后，可以试着多了解几家基金的情况，并进对比，出其中的差别，最后再选择哪有基金作为投资对象。
必修课之三：择时――选择恰当的购买时机
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对基金的选择及投资数量确定后，投资者接下来要考虑的问题是，怎样选择恰当的购买时机，同时进行适度的波段操作，以获取最大收益。
大盘处于较低位或处于中长期上升趋势中适宜购买基金
中国位于地球上什么位置如果计划长期投资，在购买基金前，应对大盘的整体趋势有一个较清醒的认识。只有认为目前大盘的位置属于中长期的较低位时，或者认为大盘将在中长期时间内保持上升趋势的情况下，通过较长的时间持有开放式基金，才可以获得一定的利润。反之，如若大盘已经处于相对高位，或者大盘处于中长期的下调趋势之中，则不宜购买。
必修课之四：顾后――投资后应该注意的问题
投资者买入基金后，即使是作长线投资，也决不意味着万事大吉，可以对基金不再关注了。恰恰相反的是，买入基金后，应当一直密切关注有关所投基金的信息。
1．留意基金的各种信息
定期地按有关规定披露基金管理信息是基金管理公司的义务。基金在向投资者募集或销售时，有招募说明书；基金启动后，应定期公布年度报告、中期报告、投资组合公告、基金资产净值公告以及公开说明书；出现重大事件时应公布临时报告与公告。投资者可以在指定的报刊上通过这些公告获得这些
梦见强盗进家信息，除此之外，基金市场指数及各类基金升降名次也会通过传媒向投资者披露。基金管理公司都备有年报、中报等资料供投资者查阅。在报告内，基金经理都会总结过去一段时间内基金市场的变化，对基金的前景进行展望。此外，
这些报告还将公布基金所持有的投资项目、各自的投资额及股数、所占组合内的百分比等。投资者可以分析这些资料判断基金的投资价值，比如可以从支出及平均净资产值的比例以及净股息收入与平均净资产值的比例中，看出一只基金的内在成本是否很高及其回报率是否可观。
2．随时注意基金大股东及基金经理人的变动
基金的主要持有人及其持有基金的数目占基金单位总数的比例，是影响基金稳定性的两大主要因素。当基金内大部分的持有者是机构投资者时，其稳定性通常不如持有者大部分为个人的基金强，特别是机构投资者进行大规模的赎回时，会对基金投资产生较为不利的影响。基金公司为了保护基金资产的相对稳定，一般都会设法使大中小持有人维持一个适当的比例。
基金经理人的变动也是影响基金稳定性的的重要因素。如果在投资者准备购买某一基金时恰逢其基金经理有重大变动，那么投资者最好还是先看看结局如何再作定夺。
3．选择适当的时机赎回开放式基金
由于大部分的基金不像股票那样容易套现，赎回的手续办好后，直至投资者拿到现金可能要有一段时间。所以投资者如果能预计自己需要现金的日期时，最好是提前一个月便开始考虑赎回计划。赎回时，投资者还要考虑开放式基金还可能面临巨额赎回压力问题。如果发生巨额赎回的话，对基金本身会有不利，因而对投资者赎回也会有一些限制。开放式基金赎回方面的限制，主要是对巨额赎回的限制。根据《开放式证券投资基金试点办法》的规定，开放式基金单个开放日中，基金净赎回申请超过基金总份额的10%时，将被视为巨额赎回。巨额赎回申请发生时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于基金总份额的10%的前提下，可以对其余赎回申请延期办理。也就是基金经理可以拒绝这部分的赎回。被拒绝赎回的部分可延迟至下一个开放日办理，并以该开放日当日的基金资产净值为依据计算赎回金额。
必修课之五：投资基金应该回避的误区
1．随便选择一家基金就投资。
虽然投资基金具有“专家理财，分散投资”的特点，但这决不意味着可以随便选择一家基金投资。不同的基金铁收益状况相关很大，投资于基金也并不意味着一定比自己直接投资更好，无论如何在投资前要对基金的情况有全面的了解，所选基金的投资领域也最好是你所熟知的领域。
2．认为投资于基金风险很小甚至没有风险。
任何投资都存在风险，不管怎样的基金都不可能消除风险。有的基金在作宣传时或推销时谈到风险时故意回避或者绝口不提风险，并不是真的风险很低或没有风险，其目的只是为了更好地推销，因为大多数的投资者是风险厌恶者。
3．认为选择业绩好的基金投资是最好的。
基金过去的业绩往往是投资者选择基金的重要参考指数，人们偏好于选择那些以往业绩排在前几名的基金，这并不一定是明智的选择。首先，这些业绩只能代表过去，而投资者投资于基金实际是投资于基金的未来；其次，收益与风险问题成正比的，业绩好的基金其所投资的领域风险很可能很高，并不一定适合保守型的投资者；再次，基金投资最好着眼于长期收益，某一段时期业绩较差，可能由于一些短期因素造成，并不代表长期收益水平低。4．认为开放式基金的风险比封闭式基金的收益高。
有些投资者认为，开放式基金的规模比封闭式基金的要大，并且只投资于大盘股和蓝筹股，所以其收益也应该比封闭式基金高。实际上，基金收益的差异性不完全取决于资金规模，而主要由理财素质高低决定。而且，开放式基金的基金经理人存在赎回机制带来的压力，需要流动性要求高，保留部分资产以现金、存款等方式存在。这一特点使开放式基金更求投资稳健，而收益往往与风险成正比。在投机性依然较强的我国股市中，没有赎回压力的封闭式基金在流动性方面的要求要弱一些，其投资投向可能风险更高，收益可能会超过封闭式基金。另外，开放式基金主要投资于大盘股和蓝筹股，实际上
也并不向有的投资者认为的那样风险较小而短线收益大。比如在美国，开放式基金基本上持有重仓股，其关键在于美国有庞大的蓝筹股上市公司，能为投资者带来长期的收益。但在我国，目前还缺乏带来稳定收益的蓝筹股上市司体，所以开放式基金并不意味着高收益。
但是，目前中国的基金管理也不是很规范，我曾经听到过一个未经过证实的内幕消息：由于目前投资者不太关注封闭式基金，而是青睐开放式基金，所以有些同时有两种基金的基金管理公司就把封闭式基金作为基金经理人的“练兵场”，从事封闭式基金操盘的经理人往往都是新手，等有了一些经验之后再成为开放式基金的经理人。我无法考证这一事情的真实性。只是说说供大家参考。因为很多时候理论分析与实际情况还是相差很大的。
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