1 云南⽩药历史悠久，坚持⼤品牌下多品牌发展的策略
云南⽩药，原名“万应百宝丹”，于1902年由云南民间名医曲焕章创制，拥有国家机密级配⽅，受到永久性保护。
云南⽩药集团股份有限公司前⾝是1971年建⽴的云南⽩药⼚，1993年在深交所挂牌上市，成为云南省⾸家上市公司。
根据公司的历史沿⾰，可以划分为 3 个时期：
1902-1990年：品种发现及培育期。
御很哀伤是谁从1902年曲焕章创制云南⽩药散开始，经历四⼗余年的民间传播，新中国成⽴后的1955年正式国有化，期间围绕⽩药成分，研制出云南⽩药胶囊、酊等剂型。
1992-2008年：第⼀分⽔岭。
1992年云南⽩药⽓雾剂腾空出世，使得云南⽩药的名声继续扩⼤；紧接着公司丰富产品⽣产线，推出创可贴、云南⽩药⽛膏等单品。云南⽩药从传统中药⾛向现代化⼤健康产品，完成从“疗伤圣药”到“⽌⾎化瘀”的概念转型。
杜海涛女朋友照片2008-2020 年：第⼆分⽔岭。
⾃ 2010 年起，云南⽩药不⽌步于“⽌⾎化瘀”的概念，⽽是在云南⽩药⽛膏的基础上实施“新⽩药、⼤健康”产业战略，陆续推出养元青、采之汲、⽇⼦系列卫⽣⼱等系列产品，从中成药企业逐步发展成为我国⼤健康产业领军企业之⼀。
现在，云南⽩药已经从单纯的制药企业向消费品企业转型，成为中药企业向消费品企业转型的标杆对象。
云南⽩药卓著的功效誉满中外，已经荣获多个实⼒品牌价值奖项。
在胡润品牌榜、BrandZ 在发布的品牌排⾏榜中，持续稳居⾏业⾸位。云南⽩药通过不断深挖“⽩药品牌”的内涵和核⼼价值，现已形成专属⽩药的核⼼竞争优势。
过去⼗年，公司收⼊和归母净利润保持优质稳定增长。
收⼊端由 2010 年的 100.75 亿元增长⾄ 2020 年的 327.43 亿元，实现 CAGR13%；归母净利润端由 2010 年的 9.25 亿元增长⾄ 2020 年的 55.16 亿元，实现年复合增长率 20%。
（2019 年⾮经常性损益增加是由于现⾏的会计准则将公司相当规模的投资业务、委托理财业务等归为⾮经常性损
益）2020 年虽然受新冠疫情影响，但业绩仍保持稳定增长。
2020 年实现营业收⼊ 327.43 亿元，同⽐+10.38%；归母净利润 55.16 亿元，同⽐+31.85%；扣⾮归母净利润 28.99 亿元，同⽐+26.63%。2021 ⼀季度继续摆脱疫情影响，2021 前三季度实现营业收⼊ 283.63 亿元，同⽐+18.52%；归母净利润 24.51 亿元，同⽐-42.38%，主要受投资收益影响，公司持有的交易性⾦融资产亏损。
不过根据 2022 年 1 ⽉ 24 ⽇公司公告的调研记录，2022 年公司将严格控制⼆级市场投资规模，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。扣⾮归母净利润为 29.31 亿元，同⽐-7.96%。
真三国无双6攻略盈利能⼒稳健，费⽤率逐步下滑。
2010年⾄今，公司⽑利率始终保持在30%左右保持稳定，净利率⽅⾯由于近年来投资收益⽐重占⽐提升，导致呈现波动，但从扣⾮归母净利率⾃2019年以来稳步提升，2021年前三季度为10%。
整体费⽤率近年来持续下降，其中2020年疫情导致公司各项费⽤⽀出受到显著影响。疫情期间⼴告宣传费和市场推⼴费明显降低，销售费⽤率2020年降⾄11.59%。
管理费⽤上，2020年职⼯薪酬较上年同期下降、⽆股权转让交割期费⽤的⽀出，管理费⽤降低⾄3.18%。
2021前三季度费⽤率维持下降趋势，其中销售费⽤率10.14%，管理费⽤率4.24%。
公司以事业部的形式划分，包括药品、健康产品、中药资源和省医药四⼤事业部。
各个事业部既独⽴⼜相互⽀撑，形成从选育、种植、研发、制造到健康产品及服务的全产业链市场价值体系，形成三产融合贯通、多板块互利发展的经济⽣态圈。
同时，公司逐渐形成以云南⽩药为驰名⼤品牌，延伸⾄药品品牌、个⼈健康护理产品品牌、原⽣药材及⼤健康产品品牌的多（⼦）品牌格局。
药品事业部：产品涵盖 16 个剂型共计 370 余个品种，包括主要分为含云南⽩药成分的核⼼产品系列和以中药（民族药）为主的普药产品系列，形成了涵盖伤科⾎症、⼼脑⾎管、妇科等多个疾病领域的产品体系。2020 年，药品事业部实现营收 50.6 亿元，同⽐增长 15.1%，占公司总收⼊的 15.5%。
健康产品事业部：主要产品为⽛膏、养元青、卫⽣⼱、⾯膜等个⼈护理产品，培育情况良好。2020 年，健康产品事业部实现营收 53.87 亿元，同⽐增长 15.1%，占公司总收⼊的 16.5%。
中药资源事业部：通过整合⽂⼭公司、丽江公司、武定种源公司、中药饮⽚分公司形成。该事业部拥有中药材的全产业链布局，包括中药材种植、药材加⼯、物流、终端销售、进出⼝业务等环节。
云南省医药公司：主要负责公司医药商业业务。2020 年，省医药实现营收 214.64 亿元，同⽐增长 12.9%，占公司总收⼊的 65.6%。
混改实现真正的市场化，极⼤激活⽩药经营的活⼒
云南⽩药的混改经过了两个阶段。
第⼀阶段是实现“治理市场化”。
于 2016 年由云南省国资委 100%控股的云南⽩药控股公司开始混改实质性操作。2016 年底，⽩药控股以增资扩股吸收新华都进⼊，云南国资委与新华都各持股 50%。2017 年 6 ⽉，⽩药控股再次增资扩股，在江苏鱼跃持股 10%后，云南省国资委与新华都各⾃持股 45%。
第⼆阶段是实现整体上市。
电子烟为什么被全网下架2018 年年末，云南⽩药通过向⽩药控股的三家股东云南省国资委、新华都、江苏鱼跃发⾏股份的⽅式对⽩药控股实施吸收合并。云南⽩药为吸收合并⽅，⽩药控股为被吸收合并⽅。
为了实现交易完成后云南省国资委与新华都及其⼀致⾏动⼈所持有上市公司的股份数量⼀致，⽩药控股定向回购新华都实业持有的⽩药控股部分股权并在⽩药控股层⾯进⾏减资。
最新股权结构显⽰，云南国资委持股 25.04%，新华都持股 24.27%，云南合和持股 8.14%，江苏鱼跃的持股⽐例为5.66%。
公司进⼀步的战略调整和产业布局
借⼒混合所有制改⾰和吸收合并整体上市为公司带来的体制机制活⼒和资⾦资源优势，公司以市场化运作思路进⾏了下⼀步战略调整和产业布局。资⾦运作也是动作频频，先后在⼯业⼤⿇、抗体、投资、医美等热门领域发⼒，彰显⾃⾝⼤健康管理的战略⽅向。
引⼊多元⼈才
华为副总裁出任 CEO，为公司科技赋能。
下载速度慢怎么办2021 年 3 ⽉ 4 ⽇，云南⽩药经董事会研究，决定聘任董明为云南⽩药集团股份有限公司⾸席执⾏官（CEO）。董明出任云南⽩药集团 CEO 之前，是华为中国区副总裁，华为中国区⾸席知识官。董明在华为⼯超过 21 年，经过华为的综合管理、销售、产品解决⽅案等多个岗位历练。出任 CEO 后，董明也表⽰今后将致⼒于持续打造研发、解决⽅案和⽤户运营的三个作战平台，以及数据、知识和质量的三个管理平台。
聘任张宁先⽣担任公司⾸席科学家。为了进⼀步丰富云南⽩药的研发管线，整合多种产品形态打造医药综合解决⽅案，聘任张宁先⽣为公司⾸席科学家。张宁为美国约翰·霍普⾦斯⼤学医学院⽣化、细胞及分⼦⽣物学博⼠，北京⼤学教授。长期从事⽣物医学及细胞⽣物学研究，为国家杰出青年科学基⾦获得者、科技部中青年科技创新领军⼈才、突出贡献专家、天津市杰出⼈才、教育部新世纪优秀⼈才、天津市特聘教授、天津市⼗佳杰出留学回国⼈员、天津青年科技奖获得者、美国李⽒基⾦会杰出成就奖获得者。
2.健康事业部：打造全⽅位个⼈护理产品平台
剑灵pk职业健康事业部长期优质增长，成为公司增长的核⼼动⼒。
2006 年，云南⽩药集团成⽴了健康产品事业部，负责⽛膏销售，现已延伸养元青洗护系列、采之汲美肤系列、清逸堂护理系列等产品线。
从成⽴⾄今，云南⽩药健康产品事业部始终保持增长的态势，2012 年⾄ 2020 年收⼊端 CAGR 为 15%。2020 年收⼊达 53.87 亿元，同⽐增长 15.1%。
2.1.云南⽩药⽛膏错位竞争，切⼊⾼端细分市场
2.1.1.⽛膏⾏业：专业健⼝时代，中草药品类前景巨⼤
⽛膏作为⽇常⽣活中的刚需品，随着⼈⼝增长、⼈们⽣活⽔平提⾼和消费观念转变，⽛膏市场需求进⼀步扩⼤，⽛膏市场规模也有所增长。
我国⽛膏市场规模从 2014 年 211 亿元到 2020 年增长⾄ 308 亿元，实现 CAGR6%，预计 2021 年中国⽛膏市场规模达330 亿元，未来将继续保持增长。
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