资本运营
2005年7月21日，我国人民银行宣布对人民币汇率形成机制进行改革，采用以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率机制，增强汇率的弹性，同时参考一篮子货币进行调节，从此人民币汇率不再单一以美元为主。形成的人民币汇率新机制满足了我国对外开放的战略需求，同是也增加了人民币汇率的弹性。但目前我国人民币汇率形成机制改革仍然存在诸多的问题，本文将深入展开探讨，并提出相应的对策。
一、人民币汇率形成机制改革的历程回顾及现状赛尔号新手任务
建国以来我国为适应国际经济与国内经济的发展，我国对人民币汇率形成机制进行了多次改革。
1、1949年至1952年，采用单一浮动汇率形成机制;
2、1953年至1972年，采用单一固定汇率形成机制;
3、1973年至1980年，采用通过“一篮子货币”计算的单一浮动汇率形成机制;
4、1981年至1984年，采用人民币官方汇率与贸易外汇内部结算的双轨汇率形成机制;
5、1985年至1993年，采用人民币官方汇率与市场汇率并存的双轨汇率形成机制;
6、1994年至2004年，采用单一的、有管理的人民币浮动汇率形成机制。
7、2005年至今，我国于2005年7月21日对货币汇率形成机制再次进行改革，实施以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率机制，并参考一篮子货币进行相应的调节。本文的研究也是基于这一阶段的相关数据展开。
2010年6月，中国人民银行重新启动人民币汇率形成机制改革，致力于增强人民币汇率弹性。
2005年人民币汇率改革以来至2012年末，人民币名义有效汇率升值23.25%，实际有效汇率升值31.86%，人民币兑美元汇率累计升值30%。
二、人民币汇率形成机制改革存在的问题
（一）中国人民银行干预过于被动
中国人民银行在外汇市场的“出清”行为，在一定程度上保持了外汇市场交易的持续性，但却对我国人民币汇率决定的基础带来了负面影响。在我国银行间的外汇市场交易中，如果两个会员间的外汇交易无法达到平衡，中国人民银行便会通过外汇买卖来填补市场交易中产生的头寸差额，这是一种典型的被动干预机制，使人民币汇率决定缺乏市场基础。另外，随着外汇市场的交易额增加，人民银行为维持汇率平衡，会不断的对外汇市场敞口头寸进行全额收购，其购汇额会随着外汇市场交易量的增大而
增加，这种净购汇的规模会持续不断的增长，其外汇储储备的积累量也将不断增加，外汇占款也会不断增加，这样形成的外汇占款就会降低中国人民银行通过货币政策降低国内通胀压力的能力，使人民银行不得不采取不断冲销的方式来减少对实体经济中存在的过渡流动性问题。
斯琴高丽（二）银行结售汇制度导致外汇持续供大于求
我国2005年至2008年对银行结售汇制度进行了强制性的规定，银行对企业用于非贸易的外汇需求建立了严格的审批机制。这种结售汇制度必然会造成企业无法按自身所需购买外汇，从而对人民币汇率决定的市场基础造成影响。2008年我国改变了这种强制性的管制，开始实施意愿结售汇制度，以实现外汇流入与流出的平衡。但由于2008年以来我国人民币持续升值，导致企业在意愿结售汇制度下会选择持有人民币，而尽量少保留多余外币，因此，无法保持外汇流入与流出的平衡关系，造成人民币与外币的单向流动并不能实现与汇改目标相同的市场化汇率。
（三）人民币汇率调整缺乏弹性
人民币的有效汇率如果与实际有效汇率出现偏离，则说明我国人民币汇率缺乏相应的弹性。2005年7月我国人民币汇率形成机制改革后,2007年6月之前有效名义汇率高于有效实际汇率，这说明有效名义汇率存在被高估的情况存在，而2007年6月之后出现有效名义汇率低于有效实际汇率，这说明有效名义汇率存在被低估的情况，造成这种现状的主要原因就是我国的人民币汇率调整缺乏弹性。
三、人民币汇率形成机制改革的建议
（一）发挥中国人民银行干预主动性
前文分析中国人民银行对外汇市场的干预是一种被动的干预机制，造成人民币汇率决定缺乏市场基础。因此，应当提升中国人民银行干预的主动性，制定更符合我国外汇市场发展的政策措施，注重中国人民银行限制汇率过高浮动的熨平功能，提升中国人民银行对外汇市场干预的透明化。同时还应发挥中国人民银行对外汇市场滤波器的作用，对外汇市场不正常交易进行干预，过滤市场中汇率波动过高的波动成分。另外，中国人民银行应建立有效的政策制度，对外汇市场的干预由被动变为主动，提高干预管理的透明化，增加外汇市场交易的可信度，促使对外汇交易的调整能准确反应外汇的供求关系，形成市场化的人民币汇率。
（二）允许银行持有一定额度的负头寸
目前银行间结售汇综合头寸采用限额管理办法，银行综合头寸限额上线是由我国外汇管理局进行控制，下线为零。因此，造成了各银行间买卖外汇的不对称，影响了人民币汇率形成机制决定的市场基础。针对这种现状，我国应加强对外汇头寸的风险管理，允许银行持有一定额度的负头寸，优化外汇市场各银行间的外汇头寸结构，同时根据外汇头寸结构确定我国外汇头寸的总量。采用允许银行持有一定额度负头寸的措施，即可以防止银行过度投机的行为，降低银行投资风险，同时也减少外汇风险
给银行体系带来的冲击。
（三）贯彻实施有管理的浮动汇率制度
2005年人民币汇率形成机制改革以来，我国的人民币汇率制度应在有管理和浮动这两方面进行利弊权衡，并做出正确的选择，以保证人民币汇率的稳定。
在货币篮子的确定上，短期内仍然应重视美元在货币篮子中的重要作用，但不能再单一地盯住美元在货币篮子的作用，而是应根据我国进出口贸易及国内经济发展动态来确定货币篮子中的其它货币，逐步完善我国货币篮子中货币的比重，使人民币实际名义汇率与实际有效汇率逐步接近。更的拼音
参考文献
演员周小斌[1]逯新红.人民币汇率形成机制改革探讨[J].中国金融,2011（05）.
2月14日是什么情人节?>眉目的比喻义[2]李凤羽.继续深化人民币汇率制度改革[J].中国发展观察,2008（11）.
作者简介
郑玲，性别：女，民族：汉，籍贯：陕西，学历：大学本科，职称：经济师。工作单位：延安市宝塔区农村信用合作联社。
人民币汇率形成机制改革探讨
郑玲
延安市宝塔区农村信用合作联社陕西延安710077
【摘要】我国经过多次人民币汇率形成机制改革，目前已取得了一定的效果，但仍存在着诸多的问题，主要表现在中国人民银行干预过于被动、银行结售汇制度导致外汇持续供大于求、人民币汇率调整缺乏弹性三个方面。本文针对这些问题，提出了人民币汇率形成机制改革建议。
【关键词】汇率形成机制　改革　外汇市场
238Ec on om ic Vis ion2014.1