利率互换案例
【篇一：利率互换案例】
假设a和b两家公司，a公司的信用级别高于b公司，因此b公司在和市场上借款所需支付的利率要比a公司高。首先介绍一下在许多利率中都需用到的libor，即为伦敦同业银行间放款利率，libor经常作为国际金融市场贷款的参考利率，在它上下浮动几个百分点。现在a、b两公司都希望借入期限为5年的1000万美元，并提供了如下利率：
公司a , 10%;6个月期libor+0.30%
公司b, 11.20%； 6个月期libor+1.00%
在固定利率市场b公司比a公司多付1.20%，但在浮动利率市场只比a公司多付0.7%，说明b公司在浮动利率市场有比较优势，而a公司在固定利率市场有比较优势。现在假如b公司想按固定利率借款,而a公司想借入与6个月期libor相关的浮动利率资金。由于比较优势的存在将产生可获利润的互换。a公司可以10%的利率借入固定利率资金，b公司以libor+1%的利率借入浮动利率资金，然后他们签订一项，以保证最后a公司得到浮动利率资金，b公司得
到固定利率资金。
作为理解互换进行的第一步，我们假想a与b直接接触，a公司同意向b公司支付本金为一千万美元的以6个月期libor计算的利息，作为回报，b公司同意向a公司支付本金为一千万美元的以9.95%固定利率计算的利息。
考察a公司的现金流：
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1）支付给外部贷款人年利率为10%的利息；
2）从b得到年利率为9.95%的利息；
充满期待3）向b支付libor的利息。
三项现金流的总结果是a只需支付libor+0.05%的利息，比它直接到浮动利率市场借款少支付0.25%的利息。
同样b公司也有三项现金流：
1）支付给外部借款人年利率为libor+1%的利息；
2）从a得到libor的利息；
3）向a支付年利率为9.95%的利息。
三项现金流的总结果是b只需支付10.95%的利息，比它直接到固定利率市场借款少支付0.25%的利率。
这项中a和b每年都少支付0.25%，因此总收益为每年0.5%。
【篇二：利率互换案例】
利率互换interestrateswap。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。
简明案例
（一）银行b银行。贷款条件：
银行的贷款利率：
企业信用等级固定利率浮动利率备注
aaa7％6％(市场基准利率)两种利率对银行的预期收益相同、对企业的预期融资成本相同
bbb8％6％＋0、25％
ccc9％6％＋0、5％
（二）、借款人、中介机构
h公司，aaa级企业，向b银行借款5000万。固定贷款利率7％；
l公司，ccc级企业，向b银行借款5000万。浮动贷款利率6、5％；
中介机构：m投资银行，按贷款金额分别向双方收取各0、1％的费用。
（三）互换过程
在中介机构的协调下，双方约定：
由l公司承担h公司的1。75％，然后双方交换利息支付义务，即互相为对方支付利息。每次付息由中介公司担保、转交对方，同时中介机构一次性收取0、1％的服务费。
（四）互换结果(假定市场利率没变)
1。h公司付浮动利率和中介服务费：7％ 1、75％＋0、1％＝5、25％＋0、1％＝5、35％
（当初如借浮动利率贷款，付6％）
2。l公司付固定利率和中介服务费：6、5％＋1、75％＋0、1％＝8、25％＋0、1％＝8、35％
（当初如借固定利率贷款，付9％）
双方各取得了比当初贷款条件低0。65％的贷款。
3。假如市场利率没变，
银行本来应该得到：
要从l公司收取的利息（浮）＝6、5％
要从h公司收取的利息（固）＝7％
总共13、5％
现在得到：6、5％＋5、25％＋1、75＝13、5％
所以银行的利息收入没少。
商标怎么注册流程（五）免费蛋糕来源
总的免费蛋糕为1。5％。其中：h公司0。65％，l公司0。65％，中介公司0。2％。
是由高信用等级公司出卖信用带来的。
具体计算：1、5％＝（9％ 7％） （6、5％ 6％）
(六)回头看l公司承担费的确定
中介公司的费用确实后，假如剩余的免费蛋糕双方各半，如何确定l公司的承担部分？
免费蛋糕1、5％中，已经确定要给中介公司0、2％。剩余还有1、3％，双方要求各得0、65％。
从h公司来看，要求以固定利率换成浮动利率，并且再拿到0、65％的好处，也就是要用6％ 0、65％＝5、35％的浮动利率取得贷款。那l公司分担的部分x应该是：
7％ x＋0、1％＝5、35％
x＝7％＋0、1％ 5、35％＝1、75％
(七)现实市场中，免费蛋糕确实存在。存在原因众说纷纭，还没公认的理由。
篇二：利率互换案例（1916字）
(一)利率互换在企业中的应用
1、降低企业的融资成本利率互换是一种基于比较优势和利益共享的交易，当一家企业在某
一市场具有筹资优势，而在该市场筹资的类型与其所需不同时，可以通过互换得到其所需的筹资类型，同时，又降低了筹资成本。如前文所提到的两家企业所进行的互换交易。
2、规避利率风险在传统的债务管理中，债务一旦形成就必须履行下去，负债基本上没有流动性可言。相应的利率风险就不容易规避。而利率互换可以使负债更加灵活并转变成企业所需的形式，从而很好地规避了利率风险。例如，为了避免利牢的上升，交易者将浮动利率的负债与相同名义本金的固定利率负债进行互换，所收取的浮动利率冲抵原来负债利率支出，自己支付固定利率，从而将利率上升的风险转嫁出去。反之亦然。
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3、更好地进行资产负债的匹配企业的资产和负债往往不能很好的匹配，这样就会带来很大的风险，由于利率互换是以名义本金为基础进行交易，因此，就可以不经过资金转移，直接对资产和负债进行表外匹配。可以通过转换资产或转换负债两个方面来实现。下面分别通过例子对二者进行简要的说明。
(1)利用互换转换某项负债a公司原来持有一项利率为6。2%同定利率借款，b公司持有一项利率为libor0。8%的浮动利率借款。通过下图所示的互换：
公司金融研究29金融衍生工具市场--案例一：利率互换在金融机构中的应用
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由图2可知，对于a公司来说，该互换将6。2%的固定利率贷款转换为libor0。2%的浮动利率贷款，实现了负债性质的转换。
(2)利用互换转换某项资产a公司拥有$$l，000，000债券，期限5年，收益率为5。6%。b公司投资了一项为期5年的项目，投资额也为$$l，000，000，收益为libor-0。3%。通过下图所示的互换：
公司金融研究29金融衍生工具市场--案例一：利率互换在金融机构中的应用
由图3可知，对于a公司来说，该互换将收益率为5。6%的同定收益资产转换成收益为libor-0。2%的浮动利率资产。实现了资产性质的转换。
除此之外，还可以进行长期负债(资产)与短期负债(资产)的互换，以实现资产久期与负债久期的匹配。进行长短期互换时，双方由于期限的差别，需要签订一个 滚动 协议。也就是说，当第一份合约到期时，持有短期负债(资产)的公司就相同标的负债(资产)与对方再签订一份合约，如此 滚动 下去。最终达到双方负债(资产)久期的互换。
4、拓宽融资渠道某些企业由于信用等级等各方面的原因，融资渠道比较狭窄，或者不能获
山东省大学排名一览表取实现对自己最适合的融资。通过利率互换，企业可以在自己最熟悉的市场七筹资，然后通过互换达到自己的目的。突破了某一市场对企业融资存在特定要求的限制，大大拓宽了融资渠道。
(二)利率互换在银行中的应用
1、有利于银行的资产负债管理随着利率是市场化的进程，商业银行所面临的利率风险越来越大。由于商业银行负债主要来自于居民存款，期限短，流动性高，受利率变化影响较大，而占资产大部分的贷款一般期限较长，以固定利率为主，从而导致了银行资产与负债期限结构和利率结构的严重不匹配，产生了较大的利率敏感性缺口。因此，商业银行可以通过一系列的利率互换来凋整资产和负债的久期和利率结构，使之更好的匹配，从而降低利率风险，保证其利润的稳定性。由于银行的资产负债结构和保险公司的恰好相反，因此，两者之间可以进行互换交易，达到双赢。两者之间的互换交易市场和渠道应该得到大力的发展。
2、有利于银行发展中问业务利率互换属于场外交易，需要大量的做市商和经纪商，商业银行是充当这一角的最好选择。作为利率互换双方的中介，银行可以赚取价差收入和无风
险的佣金收入。另外，银行受到政府的监管以及各种法规的限制比较多，而利率互换又恰恰属于表外业务，不用改变银行的资产和负债就可以带来大量的收入。增加中间业务的同时。可以减轻商业银行利润过于依赖存贷款利差的现象，又可以进一步降低银行所面临的利率风险。
其他的金融机构例如基金公司、保险公司、券商等都经常暴露在利率风险之中，因此，对互换也有很大的需求。例如，对于基金公司，当利率上升时，就可能面临赎回的压力，只能被动地将一些资产变现，从而改变了基金的整体投资策略，还会造成一段时间的净值下降。对于处理这种利率风险，利率互换将是一个很好的选择。券商也可以积极地参与到互换经纪业务中来，在进一步活跃整个资金市场的同时获取中介费用。
总之，作为目前应用最普遍的衍生金融工具之一，利率互换在利率市场化的大背景下，必将发挥着越来越重要的作用。当然利率互换也是一把双刃剑，作为衍生金融工具的杠杆效应在放大收益的同时也放大了风险。在积极开展利率互换业务时，也应该采取一定的防范措施。尽可能减轻其消极的影响。
篇三：利率互换案例（511字）
我国某上市公司1992年7月获得某国贷款5000万美元，期限3年，从1993年7月至1996年7月，借贷成本为美元6个月libor+0。65%，利息每半年计息付息一次。
当时美元的市场利率处在3。3% 4%的历史低水平，但是该公司认为未来三至五年中，美元利率有上升的趋势，担忧如果持有浮动利率债务，利息负担会越来越重。
同时，由于利率水平起伏不定，公司也无法精确预测贷款到期的利息负担，难以进行成本预算与控制。因此，该公司希望能将此贷款的浮动利率固定下来。中国银行及时为公司做了利率互换的交易，于1993年5月将该公司的浮动利率债务转换成美元固定利率债务。经过互换，在每个利息支付日，该公司只需向中国银行支付固定利率5%，而收入的usd6mlibor+0。65%，正好用于支付外国政府贷款利息，于是，该公司将自己今后三年的债务成本，一次性地固定在5%的水平上，从而达到锁定债务成本，管理债务利率风险的目的。