学习情景一  金融市场概述
复习思考题
1. 什么是金融市场？
答：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义：一是它指进行金融资产交易的有形或无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。广义的金融市场包括一切形式的金融交易活动，既包括进行直接融资的市场，也包括进行间接融资的市场。进行直接融资的市场又称为直接金融市场、公开金融市场。在直接金融市场上，交易条件和交易价格对任何人或机构都是公开的、一视同仁的，任何符合交易最低要求的个人或机构都可以自由进出市场，并按标准化的条件进行金融交易。股票市场和债券市场是公开金融市场的典型。进行间接融资的市场又称为间接金融市场、协议市场。间接金融市场是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。在这个市场上，交易的发生以客户关系为限，每次交易的条件又因不同客户而有所差异。抵押贷款市场、贴现市场、消费信贷市场、保险市场是间接金
融市场的代表。九大员
世界奇闻怪事2. 金融市场的主要功能有哪些？
答：一、 资金聚敛功能
郑爽大赞男友张恒金融市场的资金聚敛功能是指金融市场能聚集市场中众多的小额资金，形成大额资金投入社会再生产的能力。金融市场的资金聚敛功能主要体现在以下几个方面：
（1） 在国民经济中，由于各部门的经济活动不一样，其资金流入和流出的时间不一致，这就形成有些部门某段时间可能有闲置资金，而有些部门则可能急需资金或存在较大的资金缺口。金融市场通过金融工具，连接资金闲置者即资金供应者和资金短缺者即资金需求者，为两者提供沟通的渠道，把资金闲置者的资金转移给资金短缺者使用，使资金得到充分利用。
（2） 一般来说，资金供应者期望将其闲置资金在使用之前通过投资方式得以保值、增值。金融市场能聚集资金的原因主要有两个。第一，金融市场具有创新机制。尽管储蓄者和投资者通常不是同一主体，但是各种专业机构和专业人员可根据储蓄者和投资者多样化
的储蓄要求，提供多种风险与收益相匹配的金融工具，以满足储蓄者和投资者的要求。第二，通常情况下，以金融工具表示的金融资产要比实物资产具有更强的流动性和更高的收益性。例如，股票、债券等金融工具可将大额投资分割为小额投资，并且随时可以流通，从而吸引大量短期、小额、零散的资金不断汇集和流动，形成巨额、长期、集中的资金。因此，金融市场对投资者和筹资者都具有极大的吸引力。
二、 资源配置功能
金融市场的资源配置功能是指金融市场能促进资源的合理配置，使社会财富和风险的再分配得以实现的功能。
在金融市场中，资金需求者总是多于资金供给者，闲置资金总是稀缺的，而那些闲置资金拥有者并不一定能进行有效的投资，使其资金得到合理的运用。金融市场可将这些闲置资金流向效益高的投资对象，使资金得到合理的利用。例如，投资者和筹资者为了实现自身的投资利益最大化，都会反复进行分析和比较，通过市场竞争做出选择。投资者将资金投入收益高的行业或项目，筹资者选择成本相对低的筹资渠道。进而，金融市场中的资金自然流向高效益、高发展的企业和低成本的金融工具。这样，通过金融市场的作用，可使有
限的资源得到合理的利用，真正实现资源的优化配置。
当今社会，财富的重要存在形式已经逐渐转变为金融工具或金融资产。与实物资产相比，金融资产具有使价值增值、不容易磨损、便于保管等特性。同时，金融工具价格的波动会改变社会财富的存量分布，使一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，而另一部分人的财富量则由于金融资产价格的下跌而相应减少，这就实现了社会财富的再分配。
在现代经济活动中，风险无时不在，无处不在。金融市场的参与者可以根据自身的风险偏好选择不同的金融工具：风险厌恶者即风险厌恶程度高的投资者可以将财富的大部分转化为银行存款或政府债券的形式持有，风险偏好者即风险厌恶程度低的投资者则可以选择股票及杠杆作用较强的金融衍生工具。前者为追求财富安全，保值重于增值，放弃了获取高额回报的可能而转移风险；后者期望获得高收益回报，愿意承受较高的风险。这样，风险厌恶程度较高的人通过各种金融工具把风险转嫁给风险厌恶程度较低的人，从而实现了风险的再分配。
只要你乖给你买条街什么歌三、 经济调节功能
金融市场的经济调节功能是指金融市场对宏观经济起着调节作用。一方面，在金融市场的资源配置功能中已经谈到，投资者和筹资者为了实现自身投资利益最大化，在市场抉择中，资金终将流向并且始终流向符合市场需要、效益高的投资对象，因为投资对象在获得资本后，要保持高效益和较好的发展势头才能继续生存并发展壮大，否则就难以在金融市场上继续筹资，发展就会受到后续资本供应的抑制。金融市场通过其资源配置功能，对微观经济部门效率的提高起到积极的促进作用，进而有效提高整个宏观经济的运行质量。这实际上是金融市场对国民经济活动的自发的良性调节。另一方面，市场价格机制的自发作用能够促进稀缺资源得到最合理的配置，但不能使宏观经济避免周期性波动，因此，政府需要借助宏观经济政策确保经济稳定。而金融市场的存在为政府实施宏观调控创造了条件，尤其是存款准备金、再贴现和公开市场操作等货币政策工具的实施都必须以金融市场的良好发展为前提。
四、 信息反映功能
金融市场产生于高度发达的市场经济，连接着一国经济的各个部门和环节，是整个市场体系的枢纽。金融市场作为国民经济的信号系统，是国民经济的晴雨表和气象台，对国民经济具有信息反映功能，主要表现在以下几个方面：
（1） 金融市场可以反映企业经营情况及行业前景。随着互联网的发展，投资者可以迅速从网络上了解到证券市场中企业的信息，通过财务报表及披露信息等了解企业的经营状况、业绩和效益等，从而进行投资，而这些投资可以迅速从证券价格的涨跌中反映出来。
安娜贝尔的照片（2） 金融市场的交易可直接和间接地反映国家货币供给量的变动，货币的紧缩和放松都是通过金融市场来进行的。货币政策的变化，银根的紧缩和放松，会使货币供给量发生变化，而货币供给量的变化反映着宏观经济运行的状况。
（3） 日益发达的电子信息系统可广泛收集和传播各种金融信息，将全球金融市场连成一体，使人们得以及时了解世界经济发展变化的情况。
3. 金融市场主体及金融市场客体主要包括哪些？
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答：从交易动机来看，金融市场主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。金融市场的投资者与实际部门的投资者有所不同，它是指为了赚取差价收入或者股息、利息收入而购买各种金融工具的主体，是金融市场的资金供应者。按交易动机、交易时间长短等划分，广义的投资者可以分为投资者和投机者两大类。
筹资者则是金融市场上的资金需求者。套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体。套利者则是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体。调控和监管者是指对金融市场实施宏观调控和监管的中央银行和其他金融监管机构。具体来说，金融市场主体有如下五类。
（1） 政府部门
在各国的金融市场上，中央政府与地方政府通常是资金需求者。其主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。政府部门也可能是资金的供应者，如在税款集中收进还没有支出时。另外，不少国家政府也是国际金融市场上的积极参与者，如中东主要石油输出国政府就是金融市场的资金供应大户，而一些发展中国家政府则是金融市场上的资金需求者。不论是发展中国家还是发达国家，政府部门都是金融市场上的经济行为主体之一。