基⼩律说：
⾃2014年我国开始实施私募基⾦备案制度始，我国私募基⾦市场便进⼊了迅速发展的时期。虽然私募基⾦发展⽅兴未艾，越来越多的投资者选择私募基⾦进⾏投资，但我们也从越来越多的案例当中看到私募投资带来的各种问题，⽽这些问题引起了私募基⾦投资的风险，因此当今私募基⾦的风险控制便成为了私募投资活动的重中之重。本⽂⾸先将从私募基⾦投资的六⼤风险⼊⼿，介绍私募基⾦投资的主要风险点；其次分别从私募投资项⽬选择的风险及其控制、项⽬管理的风险及其控制以及单个项⽬的风险控制三⼤⽅⾯对私募基⾦具体风险以及相应的控制⽅法作出介绍。
作者：佚名
⽬录
⼀、引⾔
plc的组成⼆、私募基⾦投资的六⼤风险
（⼀）信息不透明的风险
好的组名（三）基⾦管理⼈能⼒参差不齐
（六）⾮法吸收公众存款的风险
三、私募投资的风险控制
（⼀）项⽬选择的风险及其控制支付宝红包口令
（⼆）项⽬管理的风险及其控制
⼀、引⾔
从2014年初私募备案制实施到现在，私募基⾦⾏业仅⽤了不到三年的时间，便完成了对公募基⾦近20年历史的超越。任何⼀种投资，或多或少都存在⼀定的风险性。随着私募投资的不断发展，各种问题也随之显现。风险控制也成为私募投资的重中之重。
那么，私募投资会存在哪些风险，投资者⼜该如何防范和控制风险呢?
⼆、私募基⾦投资的六⼤风险
（⼀）信息不透明的风险
由于私募基⾦没有严格的信息披露要求，因此信息不透明是最⼤的私募基⾦风险，凡是涉及投资运作及管理的过程，例如投资⽅案、资⾦转移及项⽬跟踪管理等过程，都存在信息披露不充分的很⼤可能。
很多投资者之所以参与私募基⾦投资，都是看重了私募基⾦的⾼收益，但⾼收益的背后也对应着⾼风险，很多投资者并没有相应的抗风险能⼒，所以投资需重点关注此类私募基⾦风险。
（三）基⾦管理⼈能⼒参差不齐
由于缺乏严格的⾏业准⼊标准，基⾦经理门内的管理能⼒、⾏业地位及市场认同度等都存在着明显的差异，同样的市场环境，⼀部分基⾦经理能够凭借精准的投资为投资者带去收益，⽽⼀部分基⾦经理则可能造成投资者的损失。
基⾦项⽬⼀般是以合伙形式成⽴的，但受到专业、地理及时间等因素的限制，投资者并不能有效的对项⽬进⾏监督与管理，所以道德风险也是投资者经常会遇到的私募基⾦风险。
理，所以道德风险也是投资者经常会遇到的私募基⾦风险。查看硬盘序列号
项⽬融资⼀般需要很⾼的实务经验及专业能⼒等，但⼀些私募基⾦经理或管理团队能⼒不⾜，⽆法有效的监控、管理项⽬融资。
（六）⾮法吸收公众存款的风险
部分私募基⾦会通过故意夸⼤收益、隐瞒项⽬等来吸引投资者参与投资，⽽这些私募有很⼤可能是在⾮法吸引公众存款。
三、私募投资的风险控制
私募股权投资的风险有很多，从创建开始，风险便伴随着私募股权基⾦⼀路前⾏。
（⼀）项⽬选择的风险及其控制
项⽬选择是项⽬投资的基础和前提，只有获得了优质项⽬，后续的投资管理过程才有意义。
最经典的一句话项⽬选择对于项⽬投资⾄关重要，这就要求项⽬选择时必须严格把关，按照投资的⾏业标准、区域标准、项⽬标准进⾏项⽬筛选，对于不符合要求的项⽬坚决否决。
1、⾏业选择
PE业务的投资⼈期望的年投资回报率⼀般在20%-30%之间，PE业务应选择⾼回报的⾏业。⼀般认为，⾼回报⾏业当属垄断型、资源型和能源型的项⽬，产品具有稀缺性和垄断性，这些⾏业中的优质项⽬的年回报率⼀般都在40%以上。
从⽬前PE的实践看，⾏业的分布呈多元化趋势，传统⾏业仍然是较受青睐的⾏业，但也不乏规律可循，新消费品、新能源和媒体正成为潜⼒型⾏业，应该⾼度关注。
2、区域选择
项⽬投资总是发⽣在特定的空间地域，因此区域投资环境的优劣对投资效果必然会产⽣影响。优越的投资环境可以减少项⽬运作成本，从⽽增加企业的效益。
选择因素包括项⽬所在区域的⾃然地理环境、经济环境、政策环境、制度环境、法律环境等。
3、阶段选择
⼀般来讲，私募股权基⾦会根据企业种⼦期、初创期、成长期及成熟期各阶段的特点与⾃⾝优劣势进⾏匹配，侧重于特定阶段企业的投资：
私募股权投资基⾦还会对各种处于发展转折期的企业进⾏投资，即投资那些受到资⾦困扰、⼒图扭亏为盈的企业。另外，私募股权投资基⾦还从事MBO杠杆收购，即企业的管理层借贷⼤量资⾦或提供股份来共同购买他们所经营管理的公司，这也是⼀种特殊形式的投资。
4、项⽬选择
⾸先，项⽬市场潜⼒问题，是否有⾜够⼤的市场容量?是否能够持续⾼成长?⾏业平均回报率⾼不⾼?
其次，项⽬产品或服务核⼼竞争⼒问题，是否具有某些⽅⾯的独占性、防复制能⼒(壁垒)及较强的盈利能⼒?
再次，管理团队整体素质问题，包括团队成员是否胜任本职⼯作、诚信经营、团结协作等问题。
最后，项⽬合法性、可⾏性、规模性问题。即被投资企业经营⼿续和证件是否齐全，能否达到PE业务的预期收益率，所选项⽬的投资额度是否合适。
韩剧 鬼怪（⼆）项⽬管理的风险及其控制
1、项⽬组合投资
如果私募股权资⾦的规模较⼤，为避免可能造成的单个项⽬投资彻底失败，⼀般情况下都要把资⾦投放到不同的项⽬中去，由此形成⼀个项⽬投资组合。如果私募股权基⾦投资的多个项⽬分属于不同的⾏业、不同的区域、处于不同的发展阶段，私募股权基⾦的整体风险就被⼤⼤分解和降低。
2、分期控制
事中控制就是私募股权基⾦对被投资企业实施⾮现场监控和参与重⼤决策等，督促被投资企业及时报告相关事项，掌握企业状况，定期制作、披露相关财务及市场信息，并保管相关原始凭证、资料等。
单个投资项⽬的风险控制是私募股权基⾦风险控制的重点，如果每个投资项⽬的风险都控制住了，私募股权基⾦的项⽬投资风险也就能全部控制住了。
实践中，单个投资项⽬的风险控制可以从以下⼏个⽅⾯展开。
1、分段投资
分段投资是指私募股权投资基⾦为有效控制风险，避免企业浪费资⾦，对投资进度进⾏分段控制，投资资⾦的划拨要按照项⽬进程分阶段进⾏，⽽不要⼀次到位。
只提供确保企业发展到下⼀阶段所必需的资⾦，并保留放弃追加投资的权利和优先购买企业追加融资时发⾏股票的权利。只有当前⼀阶段项⽬运作良好，达到预期⽬标以后，后续资⾦才可以适时跟进。如果企业未能达到预期的盈利⽔平，下⼀阶段投资⽐例就会被调整，这是监督企业经营和降低经营风险的⼀种⽅式。
2、股份⽐例调整
股份⽐例调整既能保护投资⼈的利益，⼜能分享企业的成长，还能调动发挥项⽬公司管理的积极性，推动项⽬公司的发展⽽获得更多股权。
3、合同制约
事前约定各⽅的责任和义务是所有商业活动都会采取的具有法律效⼒的风险规避措施。
为防⽌企业不利于投资⽅的⾏为，保障投资⽅利益，投资⽅会在合同中详细制定各种条款，投资合同还可以设置条款保障投资者变现投资的权利和⽅式，股份⽐例的调整条件条款，追加投资的优先权，防⽌股份稀释等。
4、违约补救
⼀般来说，在项⽬投资初始时期，私募股权基⾦可以接受少数股权的地位，⽽项⽬公司管理层控制⼤多数股权，但投资⽅可以与项⽬公司签订⼀份投票权协议，以保持在⼀些重⼤问题上的特别投票权。
当项⽬公司管理层不能按照业务计划的各种⽬标经营企业时，例如发现管理层违反协议，提供的信息明显错误或发现⼤量负债等，项⽬公司要承担责任。
5、对管理层的股权激励和对赌协议
为了激励⽬标公司的管理层，私募股权基⾦往往设⽴⼀些条款，当公司的经营业绩达到⼀定的⽬标，可以依据这些条款对管理层进⾏股权的奖励或者惩处。
对管理层实⾏股权激励最常见的是对赌协议的约定与操作。
对赌协议也称为估值调整协议，就是投资⽅与融资⽅在达成投资协议时，对于未来不确定的情况进⾏⼀种补充约定，如
对赌协议也称为估值调整协议，就是投资⽅与融资⽅在达成投资协议时，对于未来不确定的情况进⾏⼀种补充约定，如果约定的条件出现，投融资双⽅可以⾏使某⼀种权利或义务，如果约定的条件不出现，投融资双⽅则⾏使另⼀种权利或义务。
对赌协议也是投融资双⽅进⾏股份⽐例调整的⼀种特殊⽅式，是⼀种没有⾦融⼯具参与的直接的股份⽐例调整形式。
对赌协议似乎对于融资⽅有些不公平，但其实在法理上⾮常公平。对赌协议为投融资双⽅都保留了⼀定的灵活性，是股权最终价格和公司内在真实价值进⾏互动估值，实际上有助于投融资双⽅尽可能按照相对公平合理的价格进⾏股权交易。
如今，越来越多的投资者选择将⼿⾥的资⾦交给财富管理机构代为打理，以期达到风险和收益的平衡。
其实，私募投资也可选择专业的投资机构进⾏指导和配置。好的投资机构，都会有⼀套成熟的风控体系，为投资者提供安⼼服务。
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