快手开启港交所IPO，社交平台发力营销电商
►市场行情回顾
本周（2020.11.2-2020.11.6）上证指数上涨2.72%，沪深300指数上涨4.05%，创业板指数上涨2.91%。SW传媒指数上
涨1.94%，跑输创业板指数0.97pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第21。
►传媒行业数据
截至2020年11月6日，院线电影排名前三为《金刚川》《我和我的家乡》和《数码宝贝大冒险：最后的进化》，网播电影排名前三为《八佰》《海大鱼》和《小妇人》；影视剧集排名前三为《瞄准》《使徒行者3》和《棋魂》；综艺排名前三分别为《演员请就位第二季》《我们的歌第二季》和《说唱新世代》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《三国志（战略版）》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。
►核心观点
本周，快手递交招股说明书，预计字节跳动将紧随其后。随着互联网行业进入下半场存量竞争阶段，短视频依靠其流量黑洞及以机器学习、大数据等技术为基础的精准分发能力，能够充分深挖垂类细分需求，预计短视频行业还将迸发出多样化的商业模式，满足用户更为丰富的需求。此外，近期TikTok
与加拿大电商服务平台Shopify达成合作，使商家可借助TikTok的“可购物”短视频广告吸引客户；实际上，Facebook
早在今年五月已宣布新功能“Facebook商店”，不断布局社交
电商领域。各类社交平台与电商的不断合作，有可能以流量优势为电商行业带来新的发展机会。
►投资建议
我们持续关注5G技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股份、买量跨境电商B2C龙头吉宏股份。我们看好影视行业复苏带来的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文化、中国电影、光线传媒等。
►风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
评级及分析师信息
行业评级：推荐
行业走势图
[Table_Author]
分析师：赵琳
邮箱：*****************
SAC NO：S1120520040003
联系人：李钊
邮箱：*****************
：130****2230
注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由
华西传媒&建材联合覆盖
-10%
2%
13%
24%
36%
47%
2019/092019/122020/032020/062020/09
传媒沪深300
2020年11月7日
仅供机构投资者使用
证券研究报告|行业研究周报
重点公司
股票股票收盘价投资EPS(元) P/E
代码名称（元）评级2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002803 吉宏股份35.80 买入0.86 1.76 2.5 3.29 41.63 20.34 14.32 10.88 300182 捷成股份 5.06买入-0.92 0.16 0.31 0.43 -5.50 31.63 16.32 11.77 603466 风语筑24.58增持0.9 1.08 1.38 1.73 27.31 22.76 17.81 14.21 300770 新媒股份82.08增持 1.71 2.65 3.3 4.09 48.00 30.97 24.87 20.07
注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖
正文目录
1. 本周市场行情 (4)
2. 核心观点&投资建议 (5)
3. 行业新闻 (5)
4. 重要公告 (7)
5. 子行业数据 (10)
5.1. 电影行业 (10)
5.2. 游戏行业 (11)
5.3. 影视剧集行业 (11)
5.4. 综艺及动漫 (12)
6. 风险提示 (13)
图表目录
图 1 2020年第45周申万一级行业涨跌幅排名（2020.11.2-2020.11.6） (4)
图 2 2020年第45周传媒子行业涨跌幅排名（2020.11.2-2020.11.6） (4)
表 1 2020年第45周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.11.2-2020.11.6） (4)
表 2 2020年第45周电影票房（2020.11.2-2020.11.6） (10)
表 3 2020年第45周电影网播（2020.11.2-2020.11.6） (10)
表 4 2020年第45周游戏市场排行榜（2020.11.2-2020.11.6） (11)
表 5 2020年第45周影视剧集市场排名情况（2020.11.2-2020.11.6） (12)
表 6 2020年第45周综艺市场排名情况（2020.11.2-2020.11.6） (12)
表 7 2020年第45周动漫市场排名情况（2020.11.2-2020.11.6） (13)
1.本周市场行情
本周（2020.11.2-2020.11.6）上证指数上涨2.72%，沪深300指数上涨4.05%，创业板指数上涨2.91%。SW 传媒指数上涨1.94%，跑输创业板指数0.97pct ，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第21。子行业中，广告营销、互联网服务和出版涨幅位列前三甲，分别为5.39%、4.94%、2.95%。
图 1 2020年第45周申万一级行业涨跌幅排名（2020.11.2-2020.11.6）
资料来源：Wind ，华西证券研究所
图 2 2020年第45周传媒子行业涨跌幅排名（2020.11.2-2020.11.6）
资料来源：Wind ，华西证券研究所
本周传媒行业个股涨幅前5为掌阅科技、中文在线、美盛文化、焦点科技、宣亚国际。跌幅前5为因赛集团、壹网壹创、电魂网络、国联股份、盛天网络。
表 1 2020年第45周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.11.2-2020.11.6）
1.94%
-4%
-2%0%2%4%6%8%
10%12%14% 5.39%
4.94%
怎样下载mv2.95%
2.62%
2.27%
1.94%
-1.71%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
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3%
4%
5%
6%
mate 8广告营销
麻椒直播琪琪互联网服务
出版
广电
体育影视游戏
序号
2中文在线18.21% 壹网壹创-13.88%
3美盛文化14.93% 电魂网络-10.40%
4焦点科技13.21% 国联股份-8.64%
5宣亚国际11.86% 盛天网络-8.01%
资料来源：Wind，华西证券研究所
2.核心观点&投资建议
本周，快手递交招股说明书，预计字节跳动将紧随其后。随着互联网行业进入
下半场存量竞争阶段，短视频依靠其流量黑洞及以机器学习、大数据等技术为基础的
精准分发能力，能够充分深挖垂类细分需求，预计短视频行业还将迸发出多样化的商
业模式，满足用户更为丰富的需求。此外，近期TikTok与加拿大电商服务平台
Shopify达成合作，使商家可借助TikTok的“可购物”短视频广告吸引客户；实际上，
cba外援名单Facebook早在今年五月已宣布新功能“Facebook商店”，不断布局社交电商领域。各
类社交平台与电商的不断合作，有可能以流量优势为电商行业带来新的发展机会。
我们持续关注5G技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影徐若瑄身高
视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版
权运营龙头捷成股份、买量跨境电商B2C龙头吉宏股份。我们看好影视行业复苏带来
的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在Q4消费旺季的票
房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文化、中国电影、光线传媒等。
3.行业新闻
2020年11月6日
【艾瑞：从2020双十一前序营销看新消费生态的纵向深化】
dwz.date/deQJ
“双十一”是中国消费经济中的重要概念。经过11年的发展，“双十一”已经成
为一个代表着特定价值观念、文化态度和生活方式的时代符号。2019年天猫双十一
成交总额（GMV）达到2684亿元，较2018年增长了26%。2020年双十一，11月1日
怎么唱颤音第一次爆发开场后，阿迪达斯、耐克、科沃斯、巴拉巴拉、百雀羚等品牌交易迅速过
亿。到目前（11月3日），本年度的第一阶段爆发已经完成，我们观察到了几个重要
趋势：1）新消费品牌进一步崛起；2）品牌商家的网络营销，从简单直接的“中序/
后序模式”，向“前序模式”回归。尤其是在新消费品牌的倒逼之下，传统大牌或将
无可避免地回归到品牌起点，重新遍历互联网化进程；3）新科技元素，在消费者决
策过程中发挥越来越大的影响力，科技驱动的新消费生态已逐步成形。传统品牌有必
要更积极地拥抱新科技、新生态，他们需要的是“深度互联网化”，而非“互联网工
具化”。
【快手正式向港交所递交招股书2020上半年收入253亿】
dwz.date/deQK
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