有新材料行业
太平洋证券有新材料首席分析师李帅华
SAC. S1190521070002
2021.12.25
周扬图片波动降低，深挖新能源材料
2022年度策略.证券研究报告
本年利润年末结转
市场回顾：全年涨幅第三（截止到12.15吴磊赵露思私下关系
）
57%
47%
44%
38%36%
春节放假时间表2023
30%
20%
0%
10%
20%
30%
40%50%60%电力设备煤炭有金属基础化工钢铁公用事业环保
资料来源：wind ，太平洋证券整理
市场回顾：新能源上游标的是主角
资料来源：wind，太平洋证券整理
行业特点：价格高位，波动降低
大宗金属价格
多在历史高点，
卷心菜投手
供需短期难以
逆转，预计高
位震荡，波动
四书五经是哪几本书降低
资料来源：wind，太平洋证券整理
驱动力：从价格到业绩及需求
◼价格弹性缩小，股价对商品价格开始钝化，小幅的涨价并不能刺激股价，大幅的涨价反而诱发价格见顶的担忧；
◼价格持续高位，企业修复财务坑，业绩有望进入释放期，估值更有吸引力，高的安全边际吸引增量资金；
◼需求景气度：新能源汽车、光伏、风电等高景气度领域的上游材料享受高估值；或者其他需求快速爆发的领域。