万达收购AMC案例分析
一、万达简介
二、万达院线与AMC综合对比
三、万达收购AMC分析
一、万达简介
（一）简介：
大连万达集团创立于1988年，形成商业地产、高级酒店、旅游投资、我是特种兵2唐心怡文化产业、连锁百货五大产业，企业资产3000亿元，年收入1417亿元，年纳税202亿元，净利润超过100亿元。已在全国开业68座万达广场、38家五星级酒店、6000块电影银幕、57家百货店、63家量贩KTV。2015年目标：资产3000亿元，年收入2000亿元，年纳税300亿元，成为世界一流企业。
（二）发展历程：
自1988年大连万达始建至今天，万达集团历经25年风雨历程，70多座城市谋篇布局，开发建设110个城市综合体项目；下设商业地产、文化产业、高级酒店、连锁百货四大支柱产业，2012年，企业资产3000亿元，年收入1417亿元，年纳税202亿元，净利润超过100亿元。到2015年，这些数据将改写为集团资产达4000亿元，年收入2500亿元，年纳税300亿元，净利润200亿元。实现这一目标，万达的销售收入将进入全球企业前300名，资产、净利润进入全球200名以内，成为世界级的企业集团，这，就是万达集团！
万达的发展历程可谓风雨兼程，然而又辉煌不断。1988年，万达公司成立，通过借贷、担保筹集资金，进行住宅建设掘得第一桶金，到1992 年，改制为万达集团股份有限公司，脱离区属企业定位，向现代企业经营靠近。在1995 年到1998年期间，万达在住宅开发的同时，历经开办电梯厂、制药厂、连锁商业等的探索，希望拓展长线、稳定收益的业务领域，引导万达逐渐向商业地产领域靠拢并壮大。
从1999年开始，万达进行了企业转型，进行“订单地产”的最初模式思考。2000 年，万达确立商业地产与住宅地产“两条腿”走路的发展战略，次年万达第一个商业地产项目——长春沃尔玛万达项目建成。2002 年，在长春、长沙、济南、南昌、南京、北京、天津、武汉
、沈阳等15 个大中城市展开投资。第一代、第二代产品进入投资高峰期，并在中国房地产界第一个提出做百年企业；同年5月，万达与港资（新鸿基公司）、太平洋百货原管理团队，一起合股成立大洋百货集团，注册资金2 亿元，万达占大股40%。2003 年12 月，万达第二代产品的代表作——沈阳沃尔玛万达项目遭遇开业后的停业风波。万达商业地产模式开始调整，确立核心商业“只租不售”的模式并对第三代产品持有和销售业态重组，强化“做对程序”的商业模式内涵，强化“订单模式”对商业资源的整合和后期运营能力。
2003 年、2004 年，初遇房地产宏观调控、以及商业地产信贷限制，万达的资金链紧张。银行资金占主导地位的模式遭遇考验，转而寻求长线资本渠道，万达开始与麦格理合作REITs 探索。此后两年，为了应对“订单模式”租金回报率偏低和扩张商业资源不足的问题，万达开始培养企业内在商业竞争力，于2004年开始投资电影院，次年确立经济型连锁酒店为集团新支柱产业（现调整为五星级酒店产业），并将原有三级管理结构，调整为两级扁平结构，又于2006 年成立商业规划研究院。
调整后的万达，迎来了高速发展与扩张期：2004 年，北京CBD 万达广场取得23 亿元良好销售业绩；2005 年，与麦格理完成REITs 前的股权交易，38 亿元转让了第一代9个项目
24%的股权。 2005到2007 年，产品实现向第三代转型，房地产市场火爆，销售情况与定价良好。具备了较强的商业战略合作资源和商业资源整合能力，万达广场开业情况良好。
二、万达院线与AMC综合情况对比
万达院线和AMC综合情况对比 | ||
公司 | 万达院线 | AMC |
成立时间 | 2004年 | 1920年 |
当地排名 | 亚洲第一 | 美国第二 |
拥有影院数量 幼儿园重阳节文案 | 86家 | 346家 |
拥有银幕数量 | 726块 | 5028块 |
票房收入（2011年） | 17.8亿元人民币 | 约25亿美元 |
火影忍者晓其它 | 目前占中国15%的票房份额 | AMC的拥有者一直是一个投资集团，包括Apollo投资基金，摩根大通合伙人，贝恩资本投资者和凯雷。 | 中国十大洁具
三、万达收购AMC分析
31亿美元拿下全球第二大院线AMC，昨日，大连万达集团上演了一场并购大戏，和美国AMC影院公司签署并购协议，正式收购AMC院线100%的股权。万达集团董事长王健林表示，其中将有5亿美元投入并购后的运营。至此，亚洲排名第一的万达集团已成为全球规模最大的电影院线运营商，而此次阔绰的收购之举给行业带来震动之余，也引发了业内对并购后的种种担忧。
（一）酝酿已久，收购意在谋取进口影片份额
作为国内乃至亚洲规模最大的电影院线，万达院线的一举一动都一直牵动着我国电影行业的神经。业内人士透露，万达集团多年前就在密切关注着AMC院线的动向及经营情况，希望能够借助本次收购打开万达院线在北美甚至全球的市场。自2010年上半年起，万达开始与AMC公司股东及管理层就并购事宜进行谈判，历时近两年才说服AMC影院公司出让AMC院线的全部股权。
“AMC院线在IMAX和3D银幕数量上具有优势，是全球最大的IMAX和3D银幕运营公司，拥
韩国自杀女星张紫妍有2172块3D银幕以及120块IMAX银幕，有利于万达院线在市场中占据领先。”王健林强调。而且，AMC公司拥有的影院集中在北美大型城市中心地带，拥有北美票房最多的前509家影院中的23家。
数据显示，万达院线旗下共拥有影院86家，银幕728块。“万达院线虽在规模上已经成为亚洲最大的电影院线，却依然与AMC院线的影院布局密度有着较大差距。”中央财经大学文化创意研究院院长魏鹏举解释称。
另外，收购AMC院线也被业内普遍认为是王健林希望能够申请到第三张进口影片发行牌照的“金牌”。目前，我国已确定将每年从美国进口影片份额增加14部，而坐享进口利润的中国电影发行公司和华夏电影发行有限责任公司则常年被多家电影企业所“眼红”。份额扩大的决定一经发布，各家电影公司都跃跃欲试，希望能够成为下一个拥有进口影片发行权的企业。
“我们已经递交申请，希望能够获得第三张发行牌照，而这次收购AMC院线之后，相关部门也确实应该把这第三张牌照颁发给万达了。”王健林自信地表示。
魏鹏举也评价称，万达集团本次的收购之举非常明智，发行牌照的争夺非常激烈，谁能取得牌照就能马上获得大量收益，而本次的海外拓展之举也大大增加了其夺得发行牌照的几率。
不过，王健林也毫不避讳地称，自己是商人，AMC院线能够为万达集团带来盈利还是并购计划的首要目标。主营商业地产的万达集团已经通过多年的经营经验看到了院线产业为其带来的丰厚利润。数据显示，万达院线2011年票房收入17.8亿元，占全国院线票房首位，如果以业内影院和院线普遍分成比例的48.7%-57.1%计算，万达电影院线去年全年总收入约为8.7亿-10.2亿元。“院线的净利润率是17%，超过地产主业，并且文化产业能获得更多政策支持。”新画面影业董事长张伟平则更直接地形容，在中国院线是“躺着就能赚钱”的生意。
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