《钱，7步创造终身收入》精华提炼
首先，里面的投资思维可能确实适用于任何国家，但是很多相关操作和指导并不适合国内的小伙伴们，因为这本书本身写出来就是为了指导大部分美国人如何去理财和投资的，尤其是有关退休账户的内容。不可否认的是，作者对储蓄、公募基金、指数基金、基金经理、受托人、投资谎言、公募基金各种隐藏费用、资产配置、普通人如何择时，以及大师对个人投资者的推荐资产配置等等都还是对所有人有很好的借鉴价值的！
书名就已经指出了这本书的整体框架，作者的确按照7步走的顺序介绍了整本书的理念。但是真正纯粹与投资相关的其实只有前五个部分。最后两部分是关于大师的经历和采访，以及对未来的展望
第一部分是关于理财的基础知识，纠正了一些业内人人皆知但行外人却经常犯的认知上的错误。多次强调了复利的魔力，多次给了例子来直观的告诉读者复利和时间带来的爆炸性增长，提示大家及早开始储蓄并开始借助复利的力量。
第二部分则是介绍了投资游戏规则以及以及常见的投资相关的谎言，作者用很大篇幅和很多的例子告诉我们给净值不高的普通投资者提供的超过96%的主动管理型基金，长期下来都是无法打败指数基金的，而且差距相当惊人。
从长远来看，主动管理型基金公司其实吃掉了投资者超过60%甚至80%的投资回报，成为了复利最大的敌人，因此指出对于普通投资者来说，最明智的选择就是定投多支超低成本的指数基金然后认真的过自己的生活就好了，复利会把剩下的工作做到最好。
第二部分后面的重点主要是在介绍投资谎言，主动管理型基金背后有各种隐藏的费用，正是这些隐藏费用长期下来吃掉了投资人绝大部分收益，也正是这些费用使得这些公司旱涝保收，而投资人承担了所有的风险，却只拿走了一点点收益！粮的组词有哪些
多说一句作者在书中是比较推荐指数基金的，这在美国是合理的，美国是有效市场，主动基金的业绩很差，75%的主动基金都跑不赢指数，而在咱们这，市场并没有那么有效，现在主动基金还有韭菜可以割，但未来的趋势，也一定会像美国一样。在国内，优秀的主动基金在下跌和震荡市可以做到打败指数，牛市中可以做到尽量跟随指数上涨，我自己的大部分仓位是在主动基金上的，这个大家凭自己喜好选择就行，基金说白了都是工具，关键看咱们自己怎么用。
第三部分是加速财富积累，这里首先介绍了五大递进式财富梦想，并且让我们知道了其实自己离这些梦想的距离远没有想象中那么大。普通家庭一年花12万基本是够生活了，想过的奢侈一些一年30万一般怎么也够了，咱们就用30÷4%等于750万。既然设立了目标我们就努力工作好好攒钱，我认为还是有很大概率实现的。作者通过举很多例子来告诉我们该如何做到加速财富积累的最重要的5招：储蓄更普通人千万不要买基金
多，投资更多；赚钱更多，投资更多；减少费用，减少纳税；获得更高收益；以及最后的先改变自己的生活方式开始！
【重点，捞干货啦】第四部分是关于最重要的投资决策的。这一部分主要介绍了资产配置及其重要性，投资安全水桶、风险水桶和梦想水桶，以及解决投资择时等问题。
耶鲁大学捐赠基金的掌门人，戴维斯文森就说，有三种工具可以帮你降低风险，增加你财务成功的潜力，第一是挑选股票，第二是选择时机，第三就是资产配置。在这三个工具中，最重要的就是资产配置，它占据压倒性优势，因为选股和择时的不确定性非常大，绝大部分人做不好，还会赔掉很多钱，所以必须要在资产配置上进行安全保障。或者说你投资的关键，其实就在于资产的配置，这是唯一确定性的因素。像在券商和基金，大类资产配置的经济学家们，动辄年收入都几百万，是最值钱的一类人，而像桥水的达利欧，他的秘密武器也是资产配置。现代投资组合之父马科维茨获得了诺贝尔经济学奖，他的理论就是分散投资是唯一免费的午餐，长期来看，会降低你的风险，提高你的潜在收益。
作者说，你要把自己的账户看成几个水桶，第一个是安全水桶，他会跑得非常的慢，像乌龟一样，但却底盘很低，出其的稳定。比如现金和现金等价物，就应该放在这个水桶里面，这里面我鼓励大家多持有货币市场基金，它的收益率最高，流动性最好。只要是大型基金公司发行的货币市场基金，都可以信赖，它们都是安全的。基本T+1到账，有的基金还给一个每天最多1万块钱的快速提现额度，保证你的日常使用。远比存在活期要划算的多。
然后是债券，也就是我们说的固收类产品，它就是你把钱借给别人，然后约定日子还本付息，你要买债券之前，应该把借钱的人搞清楚，他拿什么还钱，还不上钱怎么办？你可以借助评级机构，建议小白用户只买AAA级的债券，或者干脆就买纯债类的基金，这里面咱们再讲下，债券跟市场利率的关系，当市场利率提升，新债券的利率更高，假设去年的债券1%，新发的债券2%，你是投资人会怎么办，我肯定会卖掉1%的，去买2%的，否则人家一年的收益就顶上你两年的，但此时别人也不傻，你想用原价卖是根本卖不掉的，你必须也把老债变成2%，跟市场利率持平才行，也就意味着你要在债券面值上打对折，才能卖的掉，这就是利率上升，债券价格下降，相反，利率下降，新债没人要，都追老债，老债价格反而上升，会出现债券牛市。
还有一种东西叫做大额存单，它的利率也会比银行利息稍微高一些，也非常的安全，目前，也就是2020年中期的大额存单100万起存的那种，3年、5年期的大概在4%左右，通常都会比基准利率上浮50%，此外还有一些结构化理财产品，安全度也还可以，会保证你一个基础收益，然后用少部分钱去投资高风险资产，博取一个更高的收益，你看到的银行定期理财，比如36天，92天，182天，365天的，基本就属于这一类，由于结构化了，所以收益也更高，大概最高的一年期产品会在4.5%左右。
总结一下，现金，货币基金，债券，大额存单，这些资产适合放在你的安全水桶里，有人说不怕通胀吗，其实通胀之外还有通缩，在金融危机的时候，其实就是通缩，你手里的现金类资产，会买到更多的东西，比如2008年，在美国房价跌去了40%，股票跌去了60%。所以来说，现金，就是一个你能够
抄底的期权，不要总看到它受到通胀贬值的一面，还要看到它能够抄底的另一面。普通投资者最大的毛病就是不懂的控制仓位，也不懂的持有现金的意义，总在一把梭，结果就是把自己逼入绝境。
国庆图像加国旗第二个水桶，也就是风险和成长的水桶，这个水桶才能让你的资产保值增值，那么这里面到底该装什么呢？
第一就是股权，就是你持有的股票的份额，包括股票，基金，指数ETF等等，你如果持有
了指数，就相当于同时持有了几百只市场上最好的股票的组合，但是大部分人，投资股票都在追求低买高卖，价格低了买入，价格高了抛售，这其实只是交易而不是投资，你试图选择时机，频繁交易，这其实会给自己带来巨大的风险。
第二个资产是高收益债，也叫作垃圾债，这些债基本都是BBB评级以下的债券，如果见到C评级了，那就已经垃圾的不行了。比如万达商业的债券评级，就被调整到了垃圾级，收益率基本都到了10%，这种东西建议投资者个人千万别碰，违约的风险大增。甚至现在有种说法，AA以下的都已经垃圾债了。在经济热的时候，都没问题，在经济冷的时候，大家都会格外的小心。所以要求可投资债券的信用评级会越来越高。
第三，房地产，这里指的是投资，不是买房自己住，他要买下来，然后租出去，获得收入，当然也可
以去买房地产信托基金，这胜过你自己去买房子，但估计中国人肯定不这么想，大家宁可去自己买，也不会去搞什么基金。这种投资，你有两种赢的方式，一种是，资金持续流入你的钱包，还有一种就是未来以更高的价格变现，当然两种兼有是最稳妥的投资时机，也是回报最高的，而如果买房出租已经不能赚到钱了，那么房地产就进入了博傻阶段，你能指望的也就只剩下了高位套现一条出路。
第四，商品期货，包括黄金，原油，煤炭，钢铁等等。这其中要再强调一下，黄金投资只是一种资产配置方式，而并非真的投资，因为它不产生收入，所以你能做的只有价差。
第五，外汇，这里指的是做外汇交易，这就是纯粹的投机，比如2016年你看涨美元，2017年你看跌美元，就能够赚到很多钱了。不过作者也提醒大家，外汇杠杆太大，如果内心不够强大的人，最好远离。
第六，收藏艺术品，比如买幅字画，这个最好跟你的爱好结合起来，需要深入的知识，如果只是为了投资就小心点吧，一来你可能买到假货，二来这个市场流动性太差，你要用钱的时候，十有八九卖不出高价。
第七，结构化票据，金融衍生品，大多数也是跟股市相关的，都是跟你赌市场的收益。这种东西很复杂，买的时候一定要看清楚了。如果是搞不懂，至少你还可以选择不投。
相信的反义词
现在我们已经有了两个水桶，也大概知道了哪些资产该放在哪个水桶里。大家关心的是，到底该怎么配置这个资产，配置的比例又是多少，我们来看看耶鲁大学首席投资官，斯文森的配置，他美国的股票配置比重是20%，国际股票是20%，新兴市场股票10%，房地产投资信托基金配了20%，也就是说这70%的资产，他全都配在了风险和成长的水桶里，而美国的长期国债他配置了15%，通胀保值国债他也配置了15%。
我们看到他的投资组合中，股票配置了50%的比例，而且是按照市场划分，这其实就是在防范美国衰落的风险，但并不是所有大师都认同这个观点，有人就说了，其实美国的公司，都拥有国际化业务，所以你买了美国的公司，也就是在国际化布局了，这里要特别说下，他的安全水桶，他配置长期国债，这个大家都理解，配置通胀保值国债什么意思呢？这种国债通胀越猛，他涨的就越多，所以等于跟国债进行对冲，国债是害怕利率提高的，但通胀保值国债是希望利率提高的，所以同样比例的配置，就是他既防止通胀，又防止通缩。他要的就是现金安全。
戴维斯文森解释他的资产配置，他说长期看，股市是最好的资产，远远高于固定收益的投资收益率，所以短期看他的组合显得有些激进，但长期来看，其实才是最稳健的。他需要通过股票来保证他的稳定盈利。
作者专门金融工程的团队，回测了这个组合的表现，发现这个组合在过去的十几年里表现非常稳健，
年化收益达到了7.86%，在2000年互联网泡沫中，它的表现特别出，只下跌了4.5%，而在2008年的大崩盘里，它也只下跌了30%，所以你把它配置好，然后就静静的放在那，不买不卖，不做波段，长期看它就是一个年化8-10%的收益。
戴维斯文森的组合我们在国内怎么落地呢？。因为现在国内还没有房地产信托基金，所以我们可以用高等级信用债来代替。那么它其实就是股债平衡策略。只是股票这部分，要兼顾A 股，港股和美股。
以目前的估值来看，现在2020年中这个时间点，A股港股各配25%，美股暂时不配比较合适。债券那边可以买20%的偏债（二级债）基金，然后再买30%的纯债基金。就这么简单，就构筑了一个资产组合。
经常会有同学来问班班，我们要怎么衡量资产组合的最大回撤呢？这里可以跟大家说一下。很多同学觉得自己能承担30%的亏损，但实际上他可能只能承受15%，所以我们就要想办法把你的亏损比例控制在15%以内，怎么能把亏损控制在这个以内呢？我们需要了解极端的情况，股市最多遇到大崩溃会跌8成，遇到一般的股灾会跌5成，而普通的市场调整通常会有3成，所以也就是说一个真实只能忍受15%亏损的人，在股市跌一半的时候建仓，也应该遵循股2债8的方式，比如5000点，跌到2500点，去建仓，极端情况下股市跌到1000点，那么也就是说2500点还要再下跌60%，但你的整体的股票仓位只有2成，你在极端情况下的回撤也只有12%，这能帮我们有效的留在市场里。
当然如果有的同学说我能接受一半的亏损，真实的心里承受能力，大概是30%，这时候还是上面的例子，跌一半建仓，可以用股债均配建仓，极端情况下，资产组合正好是回撤30%，而我们所说的专业投资者，他们通常都能真实的承担50%以上的亏损，因为他们知道市场的规律，知道股市迟早会涨上来，所以他们基本不怎么做选时，有的宁愿去拥抱下跌。还有的像巴菲特一样，有的是现金流，能够越跌越买，所以他们的配置比例会更激进，可以做到股8债2这种比例，当然如果要全都压股票行不行呢？也不是不可以，如果有足够的现金流，然后挺得住就行。我们可以在熊市中选择非常激进的仓位，随着牛市的到来，会逐渐降低股票仓位。
资产配置和基金定投是否冲突呢？其实并不冲突，你有几个选择，比如你是用工资定投的，那么你仍然可以按照你的资产配置比例去定投，比如你每个月有2000块钱的闲钱可以用于投资，那你就1000投股票指数，另外1000投债券。如果你是用存量资金投资的，你可以先把账户分成两部分，比如你有100万资金，你可以拿出50万去投债券，另外50万投股票，债券的一把买进去，股票的你可以分成25份，一个月买2万就可以了。所以资产配置跟我们讲的定投并不矛盾，或者说定投只是资产配置中，股票投资上的一个方法而已。
工商银行登陆密码但有一点大家必须要注意，必须时刻保持你的资产再平衡，什么意思？也就是说一段时间之
后，你要调节一下你的资产结构，让第一个水桶和第二个水桶的比例，调整到初始的比例关系。举个
例子，比如你用股债均配，股债各投资了50万，赶上了大牛市，股票这块一年涨了40%，而债券那边一年只涨了5%左右，所以到第二年你的账户里，股票部分变成了70万，而债券部份只有52.5万，这时候你需要动态平衡，把你两部分的资产相加，得到122.5万的总资产，然后除以2，也就是61万，换句话说，你至少要卖出9万元的股票，然后把这部分钱，买成债券。相反如果股票大跌了一半，股票部分只剩下了25万，债券部份涨了4%，有52万，那么你的总资产就是77万，这时候动态平衡的结果是，保持每个账户有38.5万，也就是说你要卖出13.5万的债券，去补仓股票。这就叫再平衡，这在客观上帮你
控制了风险，做到了低买高卖。动态再平衡，以及资产间价格的比较，才是这些投资大师们买入卖出的唯一依据，所以他们总是对的，而我们用扔鞋的办法胡猜，在大多数情况下都是错的。
这里多说一点，股债平衡，看起来股票的平均年化收益率在10%，债券只有5-8%，平均算下来这个策略能够给你的回报也就是7-8%左右，但就是因为这个动态再平衡，让他客观上做到了低买高卖，股票部分能够实际跑赢市场1-2个点，所以股债平衡的策略，长期看收益率并不亚于全仓持有股票指数，而且还让你的投资变得十分的安全。这个大家要清楚。很多特别富的富豪，他们请专业团队为他们打理财富，基本都是优先选择股债平衡策略。这个最简单，保障性也更强，最重要的是，完全能够摒弃人性，熨平了贪婪和恐惧。一定要记住，股债平衡是一个赢家策略，有可能某几次你是错的（在大涨前再平衡降低了股票仓位），但长期做一定是非常正确的。做的越多，越久，你的胜率就会越高。有人
mp3怎么下载歌曲手机说多长时间动态再平衡一次呢？通常都是1年，有的时候2年，3年也可以。
另外，大家也应该看到，投资市场并非只有买入和卖出，持有和空仓这么简单，大多数情况下，都不是非黑即白，而是通过仓位的变化来调整组合。所以你要想成为投资市场上的最终赢家，一定要改掉一把梭的毛病，这是一个最坏最坏的习惯。每次一把梭的时候，其实你都是在赌方向，我们知道赌博是典型的输家策略，你可能会赢得一时，但做的多了一定会输光离场。
其实股债比例也不完全是一成不变的，我们还可以根据市场的估值来动态调整我们的持仓比例，比如说市场刚刚经历完一轮股灾，整体的估值都比较低了，那我们可以从之前的股债均配调整为债3股7，等市场反弹回到正常估值后，再重新调整为股债均配，这样做的好处是我们可以多赚一个抄底的钱。同样等市场从合理估值涨到高估甚至疯狂时，我们把股票比例一路降低，比如上证3000点时55均配，等到4000点时变为债7股3，到5000点时把股票比例降到2成以下，等它跌下来再抄底。再往深了说，如果我们看到PPI和铜价等指标涨起来了，说明市场需求旺盛，通胀马上来袭，这样光持有股债就远远不够了，此时应该把黄金、原油等商品加入到资产组合中，起到抗通胀的作用。经济周期这块在《积极型资产配置》这本书中会详细讲。
第五部分是创造终身收入。
桥水的全天候策略，虽然资产配置的思路很清晰，但是我们普通投资者很难下嘴，因为太复杂了。最
终在作者的软磨硬泡下达利欧给出了简化版的全天候策略。