解读基⾦《我的投资观与实践》
花了两天时间重温⽼K的《解读基⾦—我的投资观与实践》，看完之后仍有⼏个问题在我⼼⾥萦绕不去。
（1）长期坚持定投是否真的没有风险？
（2）“长期投资”中的“长期”到底是多长，什么时候可以赎回？
（3）定投中要不要加⼊主动操作？⽐如指数3000点以下是否要加仓？
遇到问题就要解决问题，对吧，所以为了解决这三个纠结的问题，我根据书上提⾼的博客链接，到了⽼K的帖⼦。把所有的帖⼦翻看⼀边指挥，⼀些问题的答案渐渐有了眉⽬。
问题（1）：长期坚持定投是否没有风险？
投资基⾦到底有没有风险？书中有这样两段话：
“如果你仅仅进⾏⼀年的投资，你亏损的可能性是30%；如果做5年的投资，亏的可能性是10%；如果做10年的投资，亏的可能性是3%；做20年的投资，就不会有风险。”
基⾦投资短期有风险，⽽且风险很⼤；长期则⽆风险，或者说风险很⼩。
这么长的⼀句话，总结起来就是：基⾦投资短期有风险，⽽且风险很⼤；长期则⽆风险，或者说风险很⼩。
很多参与定投的投资者都是在这样的建议下，开始基⾦定投。但是我们都忽略了这条貌似“真理”的⾔论，是怎么来的？
按照美国的股市历史”总结出的结论。
这是“按照美国的股市历史
在中国市场上，长期投资真的没有风险吗？
我想要回答这个问题，⾸先要理清中国市场和美国不同。
基⾦成⽴时间满5年的就很少，更别说三年评级5星，5年评级5星的基⾦了。
⾸先，基⾦成⽴时间满5年的就很少
⼤象基⾦。出现这样的情况，就该重新考如果⼀只基⾦做了5年以上，评级不错，那必然带来另⼀个问题，就是基⾦规模不断扩⼤，发展成为⼀只⼤象基⾦
量这只基⾦了。
基⾦经理的跳槽率很⾼。⼀旦基⾦经理跳槽，那么我们持有的基⾦就该赎回或转换了。如果基⾦经理离职的时候，我们的账户上
其次，基⾦经理的跳槽率很⾼
还“绿”着，这个时候赎回不就亏了吗。
在基⾦经理跳槽率很⾼等种种糟⼼情况下，我们怎么保证坚持长期投资，怎么保证投资的收益呢？
下午把⽼K的博客翻了⼀遍，还好到了这些问题的答案。
投资有风险，这类基⾦经理和基⾦公司的风险，还有更严重的，⽐如基⾦倒闭，基⾦公司关门。
建议采⽤的策略是：
对付这种情况，建议采⽤的策略是：
（1）选择“好”的基⾦公司，
（2）不要和基⾦谈恋爱，
（3）分散投资。
并不是说长期投资或者定投，就没有风险，风险还是有的，我们要做的就是控制风险。
所以，并不是说长期投资或者定投，就没有风险，风险还是有的，我们要做的就是控制风险。
问题（2）：“长期投资”中的“长期”到底是多长，什么时候可以赎回？
书中有这样两段话：
“要⾮常强调的⼀个概念是长期投资的平均收益。这是⼀个⾮常重要的概念。⽐如美国根据77年的历史，统计下来平均收益为12%，但这绝对不是说每年的收益都是12%左右，实际上单年的收益变化是⾮常⼤。对美国77年的历史数据的仔细分析可以发现，最佳的年费，单年的收益为50%多，⽽最差的年份收益也是-50%。”
“年和年之间的收益有⾮常⼤的弥散。-10%、10%和30%收益的年度是最多的，都是13年。⼤收益和⼤亏损的年数都⽐较少，最后综合下来平均12%。”
如果是定投，该怎样得到这样⼀个平均收益呢？达到收益点的时候要不要赎回呢？⽐如收益达到20%的时候，赎回或转换，不然年10%以上的复利收益怎么实现？
在⽼K的博客上出了所有关于基⾦定投的⽂章。
⽼K给出的定投两原则是：
⼀、选择业绩好的基⾦；
⼆、⼀定要在⽜市赎回。
所以长期有长？⾄少是6个⽉。6个⽉就是选择⼀只好基⾦的考察期。如果这只基⾦连续6个⽉徘徊在3星（指数基⾦除外），那就要考虑转换了。另外如果达到了设定的收益点，要不要赎回？
为这个问题在⽼K的博客⾥了很久，到了他的卖出策略：
1， 如果投资⽬标变了，肯定要改变投资组合。⽐如越接近退休，投资组合就会越稳健。
2， 如果基⾦公司发⽣变化，会考虑卖出基⾦。如果单单基⾦经理发⽣变化，抱着静观的态度。中国的基⾦⼤多数是采⽤集体作战的形式，经理是很重要的⼀环，但不是唯⼀的⼀环。
3， 如果发现⾃⼰犯了错误，⽴刻改变这个错误，转换到另外⼀个基⾦，⽆论是亏还是赚，越快越好。
4， 购买的时候，选择的基⾦都是4到5星的。如果⼀个基⾦跌到3星3个⽉，给他黄牌，如果持续6个⽉，就是红牌了。
晨星评级是⼀个相对评级，他不是由⼤盘决定的，⽽是相互⽐较的结果。
5， 不会因为基⾦的绝对涨跌来决定买卖，也不设置⼀个⽌损线。
6， 如果⼀个基⾦出现问题，选择⼀个替代品，把他转换过去。这种转换不会受⼤盘的影响。
怎样选择基金所以，如果选择到⼀只好基⾦，⼀直持有，知道投资⽬标完成。
如果选择到⼀只好基⾦，⼀直持有，知道投资⽬标完成。
（3）定投中要不要加⼊主动操作？⽐如指数3000点以下是否要加仓？
坚持不预测市场，不做波段，坚持定投。
产⽣这个问题，是因为⽼K的⽂中透露出⼀种态度，那就是：坚持不预测市场，不做波段，坚持定投。
但是我记得在哪⾥看到过另⼀种操作⽅法：
如果⼤盘超过3000点，将会停⽌定投；如果⼤盘调头重回3000点以下，那么恢复定投，继续在3000点以下收集筹码。倘若⼤盘跌回2500点，加⼤定投的额度，直⾄⼤盘重新上涨到2500点以上。
这算是⼀种有纪律性的做波段吗？
后⾯到了这段话的出处，这种定投⽅法操作的是两只指数基⾦：沪深300和中证500。这样就可以理解了。
指数基⾦本⾝就是跟踪⼤盘，只要抱着“⽜市⼀定会来”的想法，坚持定投，终归还是可以获利，只是等待的时间可能有些长。⽽且这种操作⽅法，因为做波段，少了份额，收益可能也就降低了。
⽼K定投的是股票基⾦，与⼤盘相关性没有那么强，波动⼤，所以不预测，不做波段，是真正的“懒⼈投资法”了。