证券研究报告 | 行业周报
2022年05月30日
农林牧渔
养殖板块：1）生猪：仔猪价格持续大幅上涨，行业亏损进一步收窄，继续重点推荐龙头标的。2022年5月27日22省市生猪平均价15.69/公斤，周环比上涨0.64%，同比下跌15.48%；截止2022年4月，国
内能繁母猪存栏量4177.3万头，月环比下降0.2%，相较2021年6月高点下降8.5%。截止2022年5月27日外购仔猪养殖利润47.38元/头，环比盈利提升，自繁自养亏损154.99元/头。截止5月27日二元母猪价格34.54元/千克，周环比小幅上涨2.55%，同比下跌54.92%，而截止5月27日22省市仔猪价格上涨至37.13元/千克，周环比上涨9.82%，同比下跌49.27%。近期猪价持续上涨：供给端①出栏量已逐步进入下降区间；②疫情导致运输受阻被动压栏；③二次育肥、屠宰贸易商囤货、外购仔猪情况显著增加；④广东5月起禁止生猪调运影响区域供给。4月期间需求端受疫情管控物资囤积需求“淡季不淡”，且目前已逐渐临近下半年消费旺季密集区间。仔猪价格持续大幅上涨补栏热情较高，二元母猪补栏需求环比呈现小幅回暖趋势，体现行业中长期景气回暖预期强化。后续生猪实际上市量仍存波动可能，但不改整体出栏下降趋势；需求端下半年或逐渐转暖，供给端出栏下降趋势支撑下价格中枢或高于上半年。行业亏损显著收窄延缓产能去化，当前猪价处于多数上市猪企成本线以下，我们认为应当优选资金状况宽裕的龙头企业，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2）禽类：黄鸡供给端支撑充分，景气反转或临近。白鸡父母代存栏持续去化，近期毛鸡、鸡苗价格以涨势为主，截止2022年5月27日主产区平均价为9.30元/公斤，周环比上涨2.76%，同比上涨1.20%。黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止5月20日分别为 6.78元/7.59元/8.40元/7.02元/500g ，周环比分别变动+5.61%/+6.30%/+1.20%/-3.44%，同比分别变动+20.88%/+16.41%/+8.11%/-4.31%。新冠疫情封控抑制餐饮及家庭活禽热鲜消费，但黄鸡行业供给偏紧格局不改，且2022Q2在产父母代存栏环比继续下降，预计中期景气持续，下半年需求大概率转暖形
成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：养殖景气度或趋势性回升，关注动保左侧布局机会。生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求或迎困境反转，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。1）疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2）化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效类化药需求，新版GMP 新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。 种业板块：粮食安全重要性持续提升，关注种业长期布局机会。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，我国粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，且未来转基因育种商业化落地将带来行业扩容，具备长期布局机会，具有优势大品种以及研发育种技术优势的行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。
风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 孟鑫
执业证书编号：S0680520090003 邮箱：****************
分析师 李宣霖
执业证书编号：S0680522040001 邮箱：******************
相关研究
1、《农林牧渔：4月能繁母猪环比去化0.2%，优选龙头标的》2022-05-23
2、《农林牧渔：猪价周内涨跌调整，预计产能去化数据环比放缓》2022-05-15
3、《农林牧渔：猪价延续上涨趋势，关注动保左侧布局机会》2022-05-08
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32%
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沪深300
内容目录
1 一周行情回顾 (4)
2 行业周数据 (5)
2.1 初级农产品：粮食价格继续高位震荡，小麦价格略有回落 (5)
2.2 养殖板块 (7)
2.2.1 生猪：仔猪价格持续大幅上涨，行业亏损进一步收窄 (7)
2.2.2 禽类：白鸡价格环比小幅反弹，黄鸡价格稳中上涨 (9)
2.2.3 水产品价格 (10)
2.3 动物保健：疫苗批签发数据（截止2022年4月） (11)
3 行业资讯 (13)
3.1 2022年第九批中央储备冻猪肉结束招标 (13)
3.2广州市2022年度应对猪价过度下跌实施生猪应急财政补贴工作方案 (13)
3.3江西省一次性安排母猪补贴7000万元 (13)
4 重要公司公告 (13)
风险提示 (15)
图表目录
图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 (4)
图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 (4)
图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 (5)
图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 (5)
图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） (6)
图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） (6)
图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） (6)
图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） (6)
图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） (6)
图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） (6)
图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） (7)
图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） (7)
图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） (8)
图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） (8)
图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） (8)
图表16：22省市猪粮比价 (8)
图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 (8)
图表18：生猪养殖利润（单位：元/头） (8)
图表19：全国生猪存栏情况（万头） (9)
图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） (9)
图表21：生猪饲料平均价（单位：元/公斤） (9)
图表22：育肥猪配合饲料平均价（单位：元/公斤） (9)
图表23：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） (10)
图表24：鸡苗价格走势（单位：元/羽） (10)
图表25：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） (10)
图表26：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格（单位：元/500g） (10)
图表27：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） (11)
图表28：草鱼批发价（单位：元/公斤） (11)
图表29：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） (11)
图表30：扇贝价格（单位：元/公斤） (11)
图表31：口蹄疫疫苗批签发数量（单位：次） (11)
图表32：口蹄疫多价疫苗批签发数量（单位：次） (11)
图表33：猪口蹄疫O-A二价疫苗批签发数量（单位：次） (12)
图表34：猪圆环疫苗批签发数量（单位：次） (12)
图表35：伪狂犬疫苗批签发数量（单位：次） (12)
图表36：猪瘟疫苗批签发数量（单位：次） (12)
图表37：蓝耳疫苗批签发数量（单位：次） (12)
图表38：猪细小疫苗批签发数量（单位：次） (12)
图表39：重要公司公告 (13)
1 一周行情回顾
2022年1月4日至2022年5月27日，农林牧渔（申万）板块下跌11.63%，沪深300
指数下跌19.01%、中小综指下跌21.08%，农林牧渔（申万）显著跑赢大盘。本周（2022
年5月23日至2022年5月27日，下同），农林牧渔（申万）上涨0.86%、沪深300
指数下跌1.87%、中小板综下跌0.90%，农业板块跑输大盘2.73PCT。
图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势
分类中，按照涨跌幅排列，渔业、农产品加工、养殖业、种植业、饲料、动物保健分别全国猪肉价格连降10周
同比上涨4.27%、上涨3.14%、上涨1.07%、上涨0.35%、下跌0.66%、下跌1.84%。
图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅
图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅
资料来源：Wind ，国盛证券研究所
本周板块涨幅前五的公司分别为：中水渔业（000798.SZ ）、国投中鲁（600962.SH ）、农发种业（600313.SH ）、福成股份（600965.SH ）、京粮控股（000505.SZ ），跌幅前五的公司分别为退市昌鱼（600275.SH ）、ST 天山（300313.SZ ）、ST
东洋（002086.SZ ），科前生物（688526.SH ）、普莱柯（603566.SH ）。
图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名
2 行业周数据
2.1 初级农产品：粮食价格继续高位震荡，小麦价格略有回落
本周五（2022年5月27日）国内大豆现货平均价5808.42元/吨，周环比上涨0.27%，同比上涨13.39%；本周五国内玉米现货平均价2901.33元/吨，周环比下跌0.24%，同比下跌0.61%；本周五国内豆粕现货平均价4342.57元/吨，周环比上涨0.03%，同比上涨21.83%；本周五国内小麦现货平均价3187.78元/吨，周环比下跌1.81%，同比上涨23.45%。
本周五（2022年5月27日）CBOT 大豆期货收盘价1732.5美分/蒲式耳，周环比上涨1.57%，同比上涨12.74%；本周五CBOT 玉米期货收盘价776.3美分/蒲式耳，周环比下跌0.26%，同比上涨16.82%；本周五CBOT 豆粕期货收盘价433.1美元/短吨，周环比上涨0.86%，同比上涨11.08%；本周五CBOT 小麦期货收盘价1157美分/蒲式耳，
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