2022年10月15日
行业研究
国庆数据表现平淡，关注双十一大促活动
——零售行业周报第452期（2022.10.10-2022.10.14）
批发和零售贸易
零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.57%和3.18
%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.14%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2022年以来（187个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.60%和-25.14%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-18.54%，跑输上证综指，
跑赢深证成指。
过去一周，商贸零售行业涨幅为2.14%，位列30个中信一级行业的第19位。过去一周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、计算机和农林牧渔，涨幅分别为7.47%、7.39%和7.26%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-18.54%，位列30个中信一级行业的第17位。2022年以来，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔和交通运输，涨幅分别为36.32%、-1.78%和-2.05%。    过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 、贸易和专业市场，涨幅分别为4.65%、4.43%和2.46%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-10.37%、-13.39%和-17.20%。      过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，
72家公司上涨，5家公司持平，32家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、汇通能源和人人乐，涨幅分别为21.28%、12.74%和11.75%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发
上市公司）中，26家公司上涨，83家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、萃华珠宝和人人乐，涨幅分别为78.37%、74.14%和51.90%。
零售行业投资策略：
2022年国庆黄金周消费数据表现相对平淡，无论是旅游、线下零售还是影院等消费数据都没有表现出强劲的复苏态势。从细分品类看，可选品类中黄金珠宝、
美容和运动的表现相对较好。2022年9月CPI 当月同比增速环比8月有所提升，若未来几月CPI 同比增速维持相对高位，必选品及农产品可能也将有一定的脉冲式机会。近期，蜜雪冰城有望上市，投资者对相关新消费赛道的关注度有所提升。我们依旧维持原有观点，看好大众消费概念。10月中下旬，三季报即将披露，我们整体看平零售板块，部分地区疫情反复对于线下零售仍有一定不利的影响，短期内难言估值修复。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，
周大福，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW 。
风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 增持（维持）  分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM  执业证书编号：S0930516050001
联系人：田然
300指数对比图
资料来源：Wind
看好国庆周边游消费场景，看好百货及黄金珠宝——零售行业周报第451期（2022.09.26-2022.09.30）（2022-10-01）
期待国庆消费环比改善，继续看好大众消费概念——零售行业周报第450期
（2022.09.19-2022.09.23）（2022-09-25）  零售数据弱恢复，大众化消费或将成为主流——
零售行业周报第449期
（2022.09.13-2022.09.16）（2022-09-17）
1、 零售板块行情回顾
过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.57%和3.18%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.14%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2022年以来（187个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.60%和-25.14%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-18.54%，跑输上证综指，跑赢深证成指。
图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/10/14）
图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/10/14）
双十一定金可以退吗
资料来源：Wind ，光大证券研究所整理
图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/10/14）
过去一周，商贸零售行业涨幅为2.14%，位列30个中信一级行业的第19位。过去一周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、计算机和农林牧渔，涨幅分别为7.47%、7.39%和7.26%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是食品饮料、消费者服务和煤炭，涨幅分别为-4.77%、-3.37%和-2.31%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-18.54%，位列30个中信一级行业的第17位。2022年以来，30个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔和交通运输，涨幅分别为36.32%、-1.78%和-2.05%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、传媒和综合金融，涨幅分别为-35.86%、-32.43%和-29.24%。
图表4：过去一周30
个中信一级行业表现（截至2022/10/14
）
图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/10/14）
过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 、贸易和专业市场，涨幅分别为4.65%、4.43%和2.46%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易
、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-10.37%、-13.39%和-17.20%。
图表6：过去一周零售板块子行业表现
图表7：2022年以来零售板块子行业表现
资料来源：Wind ，光大证券研究所整理                                                资料来源：Wind ，光大证券研究所整理
过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，72家公司上涨，5家公司持平，32家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、汇通能源和人人乐，涨幅分别为21.28%、12.74%和11.75%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是天虹股份、徐家汇和ST商城，涨幅分别为-11.41%、-8.99%和-5.88%。
2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，26家公司上涨，83家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、萃华珠宝和人人乐，涨幅分别为78.37%、74.14%和51.90%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是远大控股、迪阿股份和ST易购，涨幅分别为-64.76%、-64.44%和-55.83%。
图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/10/14）
图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/10/14）
2、零售行业情况回顾
过去一周的主要新闻有：
1）据联商网报道，10月12日消息，京东近期推出社团购小程序“东咚团”。该小程序具有商品发布、分享、收单、统计等功能，提供优质的供应链解决方案和丰富的营销服务，助力使用者在生态内更好地进行人货匹配，实现业绩增长。目前东咚团小程序仍在内测阶段，何时正式上线暂未确定。
2）据联商网报道，今年的天猫双11预售将于10月24日晚上8点开始。今年双11，无论是「预售付定金」阶段还是「售卖」阶段，都告别了零点，改从晚上8点开始，消费者不用再熬夜。此外，相比往年10月20日或21日启动预售，今年双11缩短了预售时间。售卖期还是分两波进行：10月31日晚8点-11月3日是第一波，11月10日晚8点-11月11日是第二波。优惠力度为跨店每满300元减50元，是近年来折扣力度最大的一年。
3）据联商网报道，10月11日，美团优选正式将品牌定位升级为“明日达超市”，并推出全新品牌口号——真的真的省。美团优选相关负责人表示，未来，美团优选将通过覆盖城乡的自提点网络，连接本地优质供给与消费需求，满足用户对“省”和“便利”的需求。目前，美团优选“今日下单、次日自提”服务模式已覆盖全国2000余市县。
4）据联商网报道，10月12日消息，物美在北京试点超市场景直播业务，通过抖音物美卖场旗舰店将商品首次发往全国，未来或将利用物美旗下多点Dmall的后台处理系统及配送体系，推行直播间即时配送业务。十一期间，物美直播邀请脱口秀演员，10月7日全天直播实现销售额超100万元。抖音平台显示，“物美卖场旗舰店”抖音号粉丝15.9万，从9月16日至今累计直播近60场。
5）据联商网报道，10月11日消息，抖音电商将推出一个名为“9块9特价”的新频道，该频道内嵌在抖音极速版APP的商城中，用户可以在该频道享受到低优惠的价格。抖音电商的这一新动作，被认为是复
制拼多多成名的“9块9包邮”打法。此前，也有不少商家自发在抖音内推出“9块9”的折扣活动，大部分取得了不错的交易量，而这一低价力度的营销活动，被行业人士视为是在迎合下沉市场的用户。目前，该频道还在测试中，部分抖音极速版用户可以看到。
6）据联商网报道，10月10日，周大福全球首家“颂”主题店在武汉楚河汉街正式开业，这也是周大福“一城一店一主题”系列的最新主题店。首店以“优雅装扮”为设计主线，并结合武汉特樱花为设计元素，将不同层次的樱花粉融入玫红的主调中，并在主题店的外墙、柜身等每一处都布满樱花。此前，2020年12月21日，周大福曾在武汉K11购物艺术中心开设“礼”主题店。
7）据联商网报道，10月11日，为规范“双十一”期间网络集中促销经营行为，上海市市场监督管理局召集市重点电子商务企业，就“双十一”网络集中促销活动进行合规指导。各电商企业均表示将严格按照要求，依法依规开展集中促销活动，努力营造更安全、更放心的“双十一”活动网络消费环境。
8）据联商网报道，10月8日，湖北武汉武商梦时代、武汉白沙天街、武汉范湖万达广场于日前官宣，预计10月28日开业。另外，鄂州吾悦广场同样预计于10月28日开业。据了解，武商梦时代是由武商集团投资超120亿元建设，项目建设有嬉雪乐园、室内主题乐园等十余个重点项目。龙湖武汉白沙天街是武汉首个双天街购物中心。范湖万达广场前身为武汉CBD首个大体量购物中心，其全新定位“区域型全客层休闲中心”，规划商户数量超125家。鄂州吾悦广场集大型生鲜超市、服装珠宝、亲子游乐、运动健身、餐饮美食等多种业态为一体的商业业态规划。