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2016年3月
一、新能源汽车产业概况  5
1、新能源汽车概述  5
2、新能源汽车发展现状  6
3、电动汽车发展现状  9
4、中国电动汽车发展现状  10
二、电动汽车产业链的核心在于电机、电控和动力电池  12
1、电动车产业链概述  12
2、核心技术：电机、电控、动力电池  13中国十大品牌电动车
三、动力电池：把握龙头，尽享成长收益  14
1、新能源汽车：新政起舞，锂离子电池CAGR或达50%以上  15
2、正极三元材料崛起  17
3、负极材料石墨负极是主流，国内产能快速扩张  21
5、电解液市场中日韩三国垄断，国内集中度有所提高  24
6、国外厂商垄断，国内隔膜企业奋力追赶  26
7、行业龙头公司是动力电池子行业理想的投资标的  27
四、电机：电动汽车的“心脏”  29
1、电动车电机市场将引领整个电机行业的大发展  29
2、三类企业逐鹿电动汽车电机市场  31
五、电控：电动汽车的“大脑”  32
六、充电桩：电动汽车互联网的入口  35
1、我国充电桩基础建设尚不完善  35
2、充电桩供应商八仙过海，各显神通，力图解决盈利模式难题  37
3、看好在地方政府布局广泛、以及开发具有难以替代性产品的公司  39
七、新能源汽车行业重点企业简况  39
1、新能源汽车行业将是未来长期投资主题  39
2、重点公司  40
（1）东源电器：转型动力电池龙头  40
（2）ST路翔：扭亏转型进行时，锂业为基多元发展  40
（3）正海磁材：钕铁硼永磁材料+电机驱动系统，奠定电动汽车电机领先地位  41
（4）大洋电机：收购上海电驱动，强强联合，打造电动汽车电机驱动系统行业龙头。41
（5）卧龙电气：被低估的电机行业龙头，聚焦工业40  41
（6）特锐德：互联网模式充电桩运营龙头，抢占市场兵贵神速  41
（7）易事特：立足UPS，进军新能源发电设备和电动汽车充电运营  42
（8）奥特迅：拥有大功率充电核心技术的充电整体方案提供商  42
（9）科陆电子：领先能源互联网产业，充电桩建设加速  42
环保催化+制造强国战略双驱动，新能源汽车产业链料将进入快速发展期。作为潜在需求最大的国家，2014年我国新能源汽车销量仅占全球的14%，未来增长空间巨大。今年1~5月我国累计生产新能源汽车54万辆，同比增3倍，预计短期销量的高速增长将成为常态。电动
汽车的核心技术在于动力电池、驱动电机与电控系统，提升这些核心技术的工程化和产业化能力是中国制造强国战略的核心所在。在环保及制造升级的政策推动下，预计新能源汽车中上游产业链将成为受益最快的子行业，相关标的有望迎来绝佳的成长性投资机会。
动力电池具备规模效应，可搭配完善BMS系统的龙头企业料将享受行业红利。锂离子电池目前占整车成本的40%左右，其价格在很大程度上左右着HEV、EV、PHEV的普及程度。日本机构NEDO预计2020年锂电池的价格将下滑十倍至2万日元/kWh（约1元RMB/Wh），而目前我国主流锂电池厂商售价已达到2元/Wh，价格下降很快。在这种情况下，具有规模效应的龙头公司料将逐渐提升市场集中度，并有能力搭配完善的BMS系统提高附加值。
电机/电控规模为王，与相关供应商深度合作的厂家有望抢占更多的市场份额。目前整车厂商在相关领域具有资金及设备优势，但由于竞争环境难以做精做专。目前市场上更可行的方式应该是工业电机厂商与专业电动汽车电控厂商合作，后者利用多年来对汽车驱动系统应用的研究、测试，提供先进的设计，电子模块，交由前者生产，发挥规模效应，降低成本，迅速抢占市场。
充电设施与运营：能源互联网入口虽好，但仍需完善。充电桩建设一直是制约电动汽车发
展的主要瓶颈之一，近两年优惠政策吸引了众多公司加入其中。多数公司是利用自身技术、地理优势，开发成本易控的产品，只有少数公司在全国范围内布局多个城市开拓市场，并开发出充电运营等更加长远的商业模式。我们更看好迅速全国化布局且利用互联网开发运维以及拥有技术壁垒的企业。