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媒体Ⅱ 证券研究报告
媒体Ⅱ行业周报、月报
2021年12月23日
21年手游市场同比增7.6%，腾讯加码开放世界赛道布局
——游戏行业月报
报告要点：
● 游戏行业数据跟踪
（1）行业：高基数下21年中国游戏市场实现收入2965.13亿元，同比增长6.40%。其中移动游戏市场实际销售收入2255.38亿元，同比增长7.57%。2021年中国游戏用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%，游戏人口的红利正趋向于饱和，但在防沉迷新规下用户结构趋向健康合理。2021年中国自研游戏海外市场实际销售收入180.13亿美元，同比增长16.59%。来自美国市场的收入占比为32.58%保持第一。日本、韩国占比分别为18.54%、7.19%。根据Newzoo 数据，预计21年2021年全球游戏市场规模将达到1803亿美元。（2）产品：12.16《幻塔》上线，上线3日保持iOS 免费榜首位，进入畅销榜TOP5最高为第3位，首日流水达到5000万。字节11月上线两款游戏，11.18代理放置卡牌手游《武林闲侠》上线，最高排名iOS 畅销榜第10位。首款自研二次元女性向手游《花亦山心之月》11.26上线，两小时内有超过170万玩家在线，最高排名iOS 畅销榜第7位。（3）渠道及买量：根据Dataeye 数据，灵犀互娱《三国志战略版》、吉比特《地下城堡3：魂之诗》以及字节代理新游《武林闲侠》进入11月投放榜单TOP10。《梦幻新诛仙》投放量明显回落，开放世界MMO 新游《幻塔》买量较为克制，基本集中在上线前两日。（4）政策：12.16中宣部出版局副局长杨芳在游戏产业年会致辞，要求游戏行业要走高质量发展，大力扩展海外市场，积极传播中华文化，同时跟进元宇宙等新业态发展。（5）新游：腾讯女性向手游《璀璨星途》即将上线，《玄中记》1.7上线。网易模拟养成手游《绝对演绎》计划12.24上线。雷霆游戏代理模拟经营手游《石油大亨》计划1.11上线，哔哩哔哩代理卡牌手游《拾光梦行》计划1.13上线，友谊时光自研手游《凌云诺》计划1.20上线。 ● 重点上市公司跟踪 ：《幻塔》12.16上线首日流水达5000万。三七互娱：11月排名出海厂商
收入第5，《异能都市》12.31上线并获硬核联盟超明星推荐。吉比特：《一念逍遥》港澳台、东南亚市场表现亮眼，位列11月出海收入增长榜第7名。腾讯：光子工作室将推出由虚幻4引擎制作手游《雪中悍刀行》，加码开放世界赛道，推出新品牌“Level Infinite”助力海外市场推广。网易：海外SLG 《The Lord of the Rings: Rise to War 》11月流水约为1900万元，进入收入增长帮第4位。将于2022.1.1公布《大话西游》为基础的元宇宙游戏布局，并发布由网易伏羲实验室研发的“有灵”虚拟人SDK 以及沉浸式活动系统“瑶台”。心动网络：出海收入重回TOP30，《心动小镇》12.17开放测试招募。 ● 投资建议
维持行业“推荐”评级。积极关注、三七互娱、吉比特、宝通科技、心动公司等。 ● 风险提示
推荐|维持
过去一年市场行情
资料来源：Wind
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《国元证券行业研究-2022年传媒互联网行业策略报告：关注政策落地后的边际修复，新技术推动成长》2021.12.12 《国元证券行业研究-游戏行业月报：元宇宙专题，从技术到应用看元宇宙的持续布局》
2021.11.18
报告作者 分析师 李典
执业证书编号 S0020516080001
电话 ************-1866
邮箱 ***************
分析师 路璐
执业证书编号 S0020519080002
电话 ************-2174
邮箱
*************
-15%
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8%0%8%16%12/23
3/24
6/239/22
12/22
媒体Ⅱ
沪深300
目录
1.游戏行业数据追踪 (4)
1.1行业规模及增速 (4)
1.2重点产品情况 (5)
1.3新游进展 (8)
1.4渠道及买量 (9)
2.游戏行业重点上市公司数据跟踪 (12)
2.1：开放世界MMO手游《幻塔》上线，首日流水达5000万 (12)
2.2三七互娱：《末日喧嚣》海外稳步推进，《异能都市》12.31上线 (14)
2.3吉比特：《一念逍遥》出海表现亮眼，位列出海手游增长榜第7位 (16)
2.4腾讯：《雪中悍刀行》手游加码开放世界，新品牌助力海外市场推广 (18)
2.5网易：海外SLG产品位列11月收入增长榜第4，元宇宙技术布局初步显现
(19)
2.6心动网络：出海收入重回TOP30，《心动小镇》开放测试招募 (20)
3.风险提示 (20)
图表目录
图1：中国游戏市场实际销售收入及增长率 (4)
图2：中国移动游戏市场实际销售收入及增长率 (4)
图3：中国游戏用户规模及增长率 (4)
图4：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增长率 (4)
图5：2019.11-2021.11 iOS畅销榜TOP30中腾讯、网易及其他厂商产品数量比重 (6)
图6：11月买量投放素材趋势 (9)
图7：11月买量投放公司趋势 (9)
图8：《梦幻新诛仙》买量素材趋势变动 (10)
图9：《幻塔》买量素材趋势变动 (10)
图10：《斗罗大陆：魂师对决》买量素材趋势变动 (10)
图11：《一念逍遥》买量素材趋势变动 (11)
图12：《地下城堡3：魂之诗》买量素材趋势变动 (11)
图13：《幻塔》iOS畅销榜排名 (12)
图14：《梦幻新诛仙》iOS畅销榜排名 (12)
图15：《诛仙手游》iOS畅销榜排名 (13)
图17：《斗罗大陆：魂师对决》iOS畅销榜排名 (14)
图18：《Puzzles & Survival》iOS畅销榜排名（美国） (14)
图19：《江山美人》（日替わり内室）iOS畅销榜排名（日本） (15)
图20：《叫我大掌柜》（갑부: 장사의시대）iOS畅销榜排名（韩国） (15)
图21：《一念逍遥》iOS畅销榜排名 (17)
图22：《问道手游》iOS畅销榜排名 (17)
表1：iOS游戏畅销榜近四周TOP 30 排名变动（2021/10/24-2021/11/14）5表2：11月中国手游发行商收入TOP30（全球App Store+Google Play） (6)
表3：11月中国App Store手游收入TOP20 (7)
表4：11月中国厂商出海收入排行TOP30 (7)
表5：11月中国手游出海收入排行TOP30（海外App Store+Google Play）. 8表6：2021年11-12月重点新游进度一览 (8)
表7：主要产品pipeline (13)
表8：三七互娱主要产品pipeline (16)
表9：吉比特主要储备项目 (17)
表10：2021腾讯新游发布会产品 (18)
表11：网易发布会新游披露产品 (19)
表12：2021年TapTap新游发布会产品 (20)
1.游戏行业数据追踪
1.1行业规模及增速
高基数下21年中国游戏市场实现收入2965.13亿元，同比增长6.40%。根据伽马数
据，2021年中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.40%，在疫情宅
经济推动的高基数前提下依然保持正增长，但同时21年度爆款数量同比有所减少，
游戏研发和运营发行成本持续增加，增速有所放缓。其中，2021年中国移动游戏市
场实际销售收入2255.38亿元，同比增长7.57%。
图1：中国游戏市场实际销售收入及增长率图2：中国移动游戏市场实际销售收入及增长率
资料来源：伽马数据，国元证券研究所资料来源：伽马数据，国元证券研究所
2021年中国游戏用户规模保持稳定增长。游戏用户规模达6.66亿人，同比增长
0.22%。与2020年相比规模变化不大，游戏人口的红利正趋向于饱和，此外由于防
沉迷新规落地，下半年的用户规模比上年呈现下降态势，但用户结构趋向健康合理。
2021年中国自研游戏海外市场实际销售收入180.13亿美元，同比增长16.59%。增
速放缓主要是受新冠疫情下全球宅经济的激增效应消退影响。其中，来自美国市场的
收入占比为32.58%保持第一。日本、韩国占比分别为18.54%、7.19%。
图3：中国游戏用户规模及增长率图4：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增长率
资料来源：伽马数据，国元证券研究所资料来源：伽马数据，国元证券研究所
1.2重点产品情况
《幻塔》首日流水5000万，字节两款新游上线。12.16开放世界MMO手游《幻塔》上线，游戏开服前预约量超过1500万，上线3日保持iOS免费榜首位，进入畅销榜TOP5最高为第3位，首日流水达到5000万。字节11月上线两款游戏，11.18代理放置卡牌手游《武林闲侠》上线，最高排名iOS畅销榜第10位。首款自研二次元女性向手游《花亦山心之月》11.26上线，两小时内有超过170万玩家在线，最高排名iOS畅销榜第7位。
表1：iOS游戏畅销榜近四周TOP 30 排名变动
畅销榜排名2021/12/19 2021/12/12 2021/12/5 2021/11/28
1 王者荣耀和平精英王者荣耀和平精英
2 和平精英王者荣耀和平精英王者荣耀
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4 梦幻西游梦幻西游三国志·战略版梦幻西游
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9 一念逍遥斗罗大陆：魂师对决原神火影忍者
10 三国杀金铲铲之战金铲铲之战花亦山心之月
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12 火影忍者QQ飞车一念逍遥一念逍遥
13 明日之后捕鱼大作战斗罗大陆：魂师对决金铲铲之战
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15 金铲铲之战率土之滨神武4万国觉醒
16 万国觉醒JJ斗地主大话西游斗罗大陆：魂师对决
17 斗罗大陆：魂师对决大话西游率土之滨大话西游
18 哈利波特：魔法觉醒FIFA足球世界捕鱼大作战捕鱼大作战
19 开心消消乐问道JJ斗地主率土之滨
20 JJ斗地主倩女幽魂开心消消乐JJ斗地主
21 捕鱼大作战开心消消乐问道开心消消乐
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资料来源：七麦数据，国元证券研究所，为腾讯发行，为网易发行，为字节发行
2021年11月，腾讯、网易分别有9款以及7款产品进入中国内地iOS游戏畅销榜