投资者可以借助趋势短线炒作
对于价值投资者来说，关注重点是PE(至少适合于大多数行业)，但不得不面对这样一个很难理解的市场：大量个股的PE似乎明显偏高，而且就是在一些市场大的底部区域也有大量个股的PE高高在上，更难以理解的是在每一次底部起来的行情中似乎又总是那些PE高高在上的个股领跑市场。
对于一个刚进入市场的投资者来说似乎选择的都是这样一条路：短炒热门题材股。这是合情合理的，因为入门者通常资金不多但梦想多，希望资金能快速增值，而价值投资似乎过于漫长，所以那些经常会涨停的热门题材股就更具有吸引力。
然而结果却并不理想，因为股票投资是一项长期行为，最终结果并不会因为某次抓住一个涨停板个股而大幅度盈利。实际情况正好相反，绝大多数短线投资者并没有取得良好的长期收益，往往数十年后还是在原地踏步，这一点值得我们深思。
之所以会吸引市场热钱进行短线炒作是基于两个市场现象，一是就短期而言热门题材股的涨幅远大于市场平均涨幅。二是不论什么时候总会有热门题材股出现，几乎每个交易日都会有热门题材股排在涨幅榜前列。真所谓“榜样的力量是无穷的”，看着涨幅动辄超过5个点甚至达到涨停板，确实会吸引大量的市场热钱进入。
尽管我们都知道短线炒作的重点在于一个“短”字，特别是在判断出错的情况下必须立刻止损退出。但人类毕竟不是机器，对于普通大众来说割肉远比追涨买进要困难得多，所以很多短炒的资金最后都因被套而成为“被长线”一族，热钱也变成了“冷钱”。也正是由于大量的资金不愿意割肉而导致无数曾经的热门题材股其股价远高于价值，最终带动市场整体估值的高企。
的确，止损有难度，我们不能要求每一个投资者都具备这样理性的条件。但我们还是要避免“被长线”，因此唯一的办法就是提高买进的有效性，我们希望达到的目标是：即使买进以后被套了也能够在短期内解套甚至获利。所以我们要考虑，在什么样情况下才有翻身的机会？风险投资实用分析技巧
答案很简单，就是大盘同期在上涨。换句话说只要大盘处于良好的上升态势，那么即使买
进的热门题材股不热门了，账面也已经被套，只要借助于大盘上涨仍然会有解套甚至获利的机会。
我们开始意识到，参与短线炒作还需要一个市场的氛围，并不是在任何时候都适合短线炒作的，只有在大盘上涨的过程中参与短线炒作才有基本可靠的保证。现在我们可以这样做：首先抓住大盘的波动节奏，然后再考虑选择热点题材股。
大盘的波动节奏有多种，比如我们曾经分为日线、周线、月线等等，还有更短的分时线。对于大盘来说由于日线的调整力度相对较小，热门题材股的炒作完全有能力抵抗大盘日线的调整压力，因此适合短线炒作的大盘周期并不是日线而是周线，换句话说只要大盘的周线趋势向好就提供了较为安全的短线炒作大环境。
如果我们能够精确研判上证指数周期趋势的变化，那么就能够做到在周线趋势调整的态势下以静为主，反之在周线趋势回升的态势下以动为主，这样就能够在追踪热门题材股被套后也有出逃的机会，可以最大限度地避免陷入短线炒成长线的窘境。
自1928年创立自己的基金到1998年去世，菲利普·卡雷特(Philip Carret)在投资行业打拼了7
0年，他创办的先锋基金后来被博格尔打造成为闻名世界的先锋集团，他是“股神”巴菲特的挚友，并被后者认为是“真正的长期投资者”。如果一个投资者在基金成立初期投资1万美元，到1983年卡雷特退休时，这笔投资将超过800万美元。
股民切记不可同时持有十种以上股票
菲利普·卡雷特生于1896年，是家里的独子。21岁，他即从哈佛大学化学专业毕业，后来曾短暂服役，从事过债券经纪人、记者、研究员等很多不同的职业。1928年5月，卡雷特创立了先锋基金，规模只有25000美元，股东都是自己家人或者朋友。在随后长达半个世纪的时间里，卡雷特一直亲自管理着这只基金，即使在后期，其规模超过了2.25亿美元，他的职员也仅有自己的两个儿子和一个孙女以及几个雇员。
卡雷特的先锋基金在开始有些“生不逢时”，1929年的股市大崩溃对资本市场和经济都带来了沉重的打击，道琼斯指数直到25年后才回归到股灾前的水平。股灾让卡雷特的基金在成立初期即遭受了重创，但是，自上世纪30年代中期后到卡雷特退休，他一直保持了10%以上的长期投资业绩。在其管理该基金的55年中，其年复合收益率达到了13%。
总结卡雷特的投资特点，可以说和巴菲特有很多共同之处：他喜欢集中持股，从未同时持有十种以上股票，覆盖行业不超过五个，长期持股，他曾表示“换手往往意味着判断错误。明白什么时候该卖出哪只股票是极其困难的”。他主张任何一只个股不应该超过投资总额的1/4，而且投资额的一半最好是短期债券，以降低资金的流动性风险。
他说：“我喜欢在场外交易市场上交易的股票。不过，我比大多数人要保守。许多人认为‘保守’意味着通用电气、IBM等，但是我选择的都是些不怎么热门的股票。在场外交易市场交易的股票不像在纽约证券交易所交易的股票那样容易受到操纵，也不易受大众心理影响。”
从喜欢冷门股这一点来说，二者确实有惊人的相似之处，卡雷特和巴菲特的友谊持续了半个世纪之久，巴菲特一度解散自己的基金时，推荐给股东们的接班人就是卡雷特。
1963年，卡雷特卖出了先锋基金大部分的股份，只保留了很小一部分。他创立了自己的投资公司Carret & Company，专门为大的机构和个人管理资产直到他于87岁退休。
除了投资外，卡雷特的唯一爱好是观察日食，他曾经去过100多个国家，周游世界11次，看过19次日食。1998年，卡雷特在纽约病逝，享年101岁。
十条诫律让你远离股市风险
波士顿投资公司(GMO)声誉很高，该公司在预期宏观形势和把握市场时机方面有着卓越的纪录。它曾正确预言了1989年的日本大衰退。2000年网络泡沫高峰时，GMO曾向投资者发出过警告。而在最近10多年的几次市场大波动中，GMO的研究都做到了目光如炬。例如在次贷危机前，GMO便指出未来市场的前景黯淡；2009年3月，在股票市场到达底部后，GMO又呼吁人们应积极投资股票市场，成功抓住市场的底部。在格兰桑最近发布的市场评论中，他为投资者提出了10条投资建议。他认为这些真知灼见可以使得投资者在投资中尽量远离危险。
1、 相信历史。
历史是会不断重复的，如果忘记这条你会处于危险境地。所有泡沫都将会破灭，所有的投资疯狂也将会烟消云散。在投资狂热阶段，既得利益者以及媒体和分析师不断地鼓动你，他们向你保证：当下经济情况是绝无仅有的好，投资状况乐观，实体经济有着更高和更持久的增长潜力，即使这些观点来自于美联储本身，你也应该要忽略它们，不要过多地受它们的影响。市场如果会更猛烈地上涨，它只是离真正公正的价值越来越远。但最终，市场
会让你失望，它可能会在你极度痛苦和烦躁中，下跌回归至合理的价值水平。投资者的任务是要在这样的市场波动中生存下去，下面是更具体的措施。
2、 不要做借款人，也不要做贷款人。
如果你贷款来投资，它会干扰你的投资能力。不使用杠杆的投资组合不能被斩仓，而使用杠杆的投资则会面临这种风险。杠杆会使得投资者自身的耐心受损。贷款鼓动起了金融激进主义，它使得投资者更加鲁莽和贪婪。它虽然暂时会增加你的回报，但最终它会突然摧毁你。它可以让人们现在买得起那些未来他们都可能没有偿付能力的物品。它已被证明具有极端的诱惑作用，无论是个人还是集体都已经证明无法抵制它，仿佛它是一种让人催眠的药物。政府也从上世纪中期开始，尤其是现在，似乎也已经证明了其自身没有抵抗能力。任何健全的社会必须认识到债务对人类的诱惑和成瘾危害，并通过相应法律约束它。利息支付不应该有税收抵扣的优惠。政府累积的债务应给予合理限制，比方说，不能达到国内生产总值的50%，给予10年或20年的时间来纠正现在的债务问题。
3、 不要把所有的资产都放在一条船上。
这大概是所有投资建议里都包含的一条。商人们在两千年前就已经认识到这点。将投资配置在几个不同的领域，而且尽量多一些，这可以增加你投资组合的韧性，增强承受冲击的能力。显然，当你的投资标的众多，而且各不相同，你就越可能在你的主要资产下跌的关键时期生存下来。
4、 要有耐心，并且专注长远。
投资者要耐心等待好牌。如果你等待的时间足够长，市场价格可能会变得非常便宜，这就是你投资的安全边际。因此投资者现在需要做的是，面临较好的投资机会时仍然要忍受等待的痛苦，直到其中一些变得极好。个股通常会从底部反弹，整个市场也是周期波动的。如果你按照上述规则，长期来看，你将从个股暂时面临的糟糕局面中受益，因为你能以较低的价格买入股票。
5、 认识到你相对于专业人士的比较优势。
迄今为止，专业人士面临的最大问题是，作为投资代理人，首先要维护自己的事业，这就使得他们在投资中有所顾忌。专业投资人士的第二个问题是由于排名的需要，他们必须要
在投资中活跃积极。而个人投资者可以更好地耐心等待合适的价格，而不用在意别人在做什么，这对于专业机构投资人几乎是不可能的。
6、 尝试控制人类本性中的乐观。
乐观可能是一个生存的积极特征。我们人类是种乐观的物种，成功的人的乐观水平很可能高于平均水平。有一些国家和地区的人相比其他地区更乐观，我认为美国就是个相对更乐观的国家。这一点对实体经济有促进作用，比如美国鼓励冒险精神，失败的创业家也是受到尊重的。但是，乐观对于投资者来讲是一个缺点，尤其是乐观的投资者不喜欢听到坏消息。如果有人告诉你房地产市场有一个泡沫，他就会遭遇批评。在2000年美国的股市泡沫中，利空消息犹如鼠疫一样，让人痛恨。看跌的专业人员将被解雇，只是因为人们不想听到关于牛市的不和谐的声音。这个例子说明，当事情变得看上去很美好的时候，把它从人们手中拿走会使得人们非常不愉快，哪怕只是说说而已。在这种狂热的局面中，相对于整体被新闻包围(有时是狂热的客户)的专业投资机构，个人投资者更容易保持冷静。其实绝对也不容易，只是相对更容易。
7、 在难得的局面中，要努力变得勇敢。
当极端的机会展现在自己面前的时候，你可以比专业的机构投资者投入更多比例的资金买入。因此，如果数字告诉你，这真的是一个定价被严重低估的市场，咬紧牙关，勇敢地加入进去。
8、 远离人，只注重价值。
现实生活中，个人对体的情绪是难以抗拒的。看到邻居在一个投机泡沫中变得富有，而你却一直置身市场之外，这对于你来讲真的是一种折磨。抵御人鼓动的最好办法是关注你自己计算的个股内在价值，或一个可靠价值测量来源(不时检查他们的计算结果)。然后如崇拜英雄般地崇拜这些价值，并尝试忽略一切。尤其是忽略短期的消息：经济的起伏波动和政府发布的无关紧要的消息。股票价值是基于公司未来几十年的股息收入和现金流收益。短期的经济骤降对公司长期的价值没有明显的影响，更不用说对于更广泛的资产类别。远离那些试图在短期破译市场走势的所谓专业人士，他们长期来看是会亏钱的。
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