余额宝的宏观环境分析
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来源：《时代金融》2014年第18期
        【摘要】余额宝是由天弘基金联手第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务，本质上是货币基金的一个销售渠道，推出不到一年便形成了5000亿以上的资金规模。余额宝作为一个互联网与金额的创新产物，面临复杂的政策环境和市场环境，未来收益必将继续走低，要做好相关风险尤其是流动性风险的管理。
        【关键词】余额宝 货币基金 监管 利率市场化怎么买货币基金
        一、余额宝介绍
        （一）简介
        余额宝是由天弘基金联手第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。它具有操作方便、即时支付、低门槛、高流动性、高收益性等优势。自2013年6月17日正式上线，开启
了中国互联网金融的浪潮，截至2014年2月26日，余额宝用户数突破8100万，规模或已经突破5000亿元。
        （二）实质
        准确的讲，余额宝本质上是货币基金（天弘增利宝基金）的一个销售渠道：支付宝推出余额宝业务，为其客户提供现金增值；客户将钱转入余额宝，即申购了天弘增利宝基金，随后享受的是货币基金收益。而用户将资金从余额宝转出或使用余额宝进行购物支付，则相当于赎回增利宝基金份额。这是基金渠道销售的一次创新，打通了个人投资者购买货币基金和商品的通道后的便捷性。
        二、余额宝的宏观环境风险
        （一）政策环境
        余额宝是在第三方支付平台嵌入式的直销货币基金，作为一个新事物，监管政策改变、完善对余额宝的未来发展有非常重大的影响。目前余额宝已达5000亿规模，相关部门对其政策、监管、调控也十分重视。2013年3月4日，中国人民银行行长周小川接受记者采
访时明确表示，不会取缔余额宝，但对余额宝等金融业务的监管政策会更加完善。周小川的明确表态，给近期围绕“余额宝是否应取缔”的一系列争论，画上了一个句号。随着监管政策的完善，余额宝的内部控制和信息披露制度的将进一步改进，风险应对能力也将进一步加强。但同时和监管政策的磨合过程也给必然给余额宝的未来发展带来了不确定性和挑战，余额宝需要不断转型和创新。