摘要：本文介绍了净现值（NPV）法则的原理和这一原理在企业价值管理中的应用状况，分析了投资项目NPV的来源，总结了NPV法则的优点、局限性，并指出NPV 法则在企业价值管理实际应用中的改进措施。最后得出结论：企业在价值管理中应坚持正确运用这一法则，接受NPV为正的项目，摒弃NPV为负的项目。
关键词：NPV法则;净现值（NPV）;企业价值管理
在市场经济体制环境下，企业之间的竞争越来越激烈，越来越多的企业逐渐认识到：不能只注重会计利润，更应当注重企业价值创造，以追求企业价值最大化作为企业财务管理的目标。
值得注意的是：“企业价值”这一概念至今尚没有形成统一的定义。西方文献的主流是将它归结为“市场价值”，一般用股票市值代表。这种提法的局限性是明显的，因为只是在有效资本市场的假设条件下才能成立，因此这种提法只适用于上市公司。但即使是在成熟的市场经济条件下，上市公司也只是全部企业中的小部分，大量的非上市公司的企业价值是无法依照股票价值做出判断的。即使上市公司，其股票的价格还会受到多方面因素的影响而变动，并不能完全真实地反映企业的经营效益和真正价值。另一种主流的观点则是以埃尔文·费雪（Irving Fisher）研究为代表，从企业的财务决策角度出发，去探讨企业投、融资决策对企业价值的影响。这种观点认为，在确定的条件下，一个投资项目的价值就是它所能带来的未来现金流量的现值。进一步引申下去，如果把建立企业也看作一项大的投资项目，那么企业的价值就是这项大的投资所能带来的未来现金流量的现值。费舍的观点是对企业价值理念的一种开创性研究，其后的企业价值理论发展基本上都是在基于这一思想。本文的研究也正是基于这种观点。
一、NPV法则的原理介绍
NPV就是企业或项目的未来现金净流量的现值，再减去初始投资成本后的差额。NPV法则就是应用NPV进行评价项目是否可行的一种方法。NPV的计算公式如下;
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