要点总结
以手机、智能硬件和IoT 平台为核心的互联网公司。通过独特的“生态链模式”，小米投资、带动了更多志同道合的创业者，同时建成了连接超过1.3亿台智能设备的IoT物联网平台。公司创始人是雷军，使命是始终
坚持做“感动人心、价格厚道”的好产品，公司发
展可以划分为“快速发展、低谷调整、重新崛起”三个阶段
通过零售渠道为用户提供智能硬件及互联网服务，智能手机分部是主要收入。小米公司以崭新的零售渠道，向用户出售各种自由操作系统MIUI驱动的智能硬件产品，从而建立庞大的自有平台，为用户提供各式各样的互联网服务，公司收入来源为智能手机、IoT
与生活消费产品、互联网服务和其他，其中智能手机占比最高，超过65%，成本以已售存货成本为主，占比超过89%
智能手机行业现整体遇瓶颈，但印度市场未来发展空间广阔。全球智能手机出货量的CAGR为-0.76%，中国智能手机出货量的CAGR 为-2.56%，而印度智能手机出货量的CAGR为20.42%，同时印度的智能手机渗透率仅为24%，发展空间广阔。据IDC预测，5G手机有望对市场带来新转机，预测2023年出货量将达1484.5百万部。小米在全球及中国市场均排第四，而在印度市场，小米则从2017年的行业第二跃升到2018的第一，截至2018年市占率达到28.90%
IoT行业发展迅速，而小米IoT平台全球领先。该行业目前竞争局面较为分散，尽管小米在行业内排行第一，但市场份额也只有1.9%，其优势为品类繁多及价格低廉
业务增速放缓，毛利主要来源于互联网分部，公司的资产周转能力优越。公司近年业务收入持续提升但增速放缓，公司2018年实现营业收入1749亿元，同比增长52.6%，2019年1-9月实现营业收入1494亿元，同比18年1-9月增长14.5%，其中IoT分部和互联网分部
均维持高速增长，毛利主要贡献来源是互联网分部，其毛利率超60%且小幅上升，而2018年整体毛利率下降主要是因为汇率因素。公司的资产周转能力优越，2017年、2018年和2019年1-9月的资产周转率分别为162.90%、148.79%和95.34%，但销售净利率和资产
负债率低于苹果公司
小米公司——以手机、智能硬件和IoT 平台为核心的互联网公司小米公司是一家以手机、智能硬件和IoT 平台为核
心的互联网公司。通过独特的“生态链模式”，小米
投资、带动了更多志同道合的创业者，同时建成
了连接超过1.3亿台智能设备的IoT 物联网平台
小米的使命是，始终坚持做“感动人心、价格厚道”
的好产品，让全球每个人都能享受科技带来的美好生活
目前，小米是全球第四大智能手机制造商，业务
遍及全球80多个国家和地区，在30余个国家和地区的手机市场进入了前五名雷军1992年参与创办金山软件，1998年出任金山软件CEO 。2007年，金山软件上市后，雷军卸任金山软件CEO ，转任副董事长。2011年7月，雷军重返金山软件，任金山软件公司董事长2000年创办了卓越网，2004年出售给亚马逊。同时，雷军作为天使投资人，投资了YY, UC 等多家创新型企业2010年4月6日，雷军选择重新创业，建立了小米公司雷军| 创始人、董事长兼CEO 2010年，创立小米2011年8月，小米手机1正式发布
2013年7月，发布红米手机，打开低端市场
2013-2014年，发布小米电视、平板和手环
2014年12月，完成11亿美元的E 轮融资，估值450亿2010
2014
201620182015年，进军南美、非洲市场2015-2016年，产品质量和供货遇瓶颈，销量严重下降2016年3月，发布小米生态链品牌——mijia （米家）2016年5月，雷军亲自接管研发和供应链团队
2016年7月，首度启用品牌代言人代言红米
2016年10月，发布小米MIX ，进入中高端市场快速发展
低谷调整重新崛起2017年，发起基金支持小米生态链企业2017年11月，小米之家首家旗舰店开业2017年，成为全球最大的消费级IoT 平台2017年Q4-2019年Q1，印度市场出货量排名第一2018年7月，小米在香港主板上市
2015
通过零售渠道为用户提供智能硬件及互联网服务
小米公司以崭新的零售渠道，向用户出售各种自由操作系统MIUI 驱动的智能硬件产品，从而建立庞大的自有平台，为用户提供各式各样的互联网服务
提供互联网服务的过程中，收集用户信息，以更了解用户需要，加上云计算与人工智能的协助，进一步改良产品及服务，做到以用户为核心智能硬件智能手机IOT 和生活消费产品电商及新零售
互联网服务小米红米系列、MIX 系列、MAX 系列、数字系列涉及智能家居、智能家电、健康可穿戴、出行车载等领域
产品有电视、平板、路由器、冰箱、手环、平衡车等
包括内容、娱乐、金融服务和效能工具如小米应用商店、小米浏览器、小米音乐、小米视频、小米金融、小米支付、米家等
线上
线下小米之家、小米有品用户
小米商城、全网电商、小米有品云计算与人工智能大数据
80623499770.33%
20.42%
8.64%
0.61%0.00%50.00%100.00%05001000
智能手机IoT 与生活消费产品互联网服务其他2017年收入结构
人民币（亿元）占比下图展示公司收入来源与成本结构
公司收入来源为智能手机、IoT 与生活消费产品、互联网服务和其他
公司成本结构为已售存货成本、许可费、保修开支、向游戏开发商及视频供应商支付的内容费、云服务带宽及服务器托管费、存货减值拨备和其他
收入结构当中，智能手机占比最高，超过65%；成本结构当中，已售存货成本占比最高，超过89%
雷军接连卸任董事长11384381601365.07%25.04%9.15%0.74%0.00%50.00%100.00%050010001500智能手机IoT 与生活消费产品互联网服务其他2018年收入结构人民币（亿元）占比
智能手机是主要收入，已售存货成本是主要成本
数据来源：招股说明书，公司财报