李健《金融学》课后习题及详解
第7章金融市场与功能结构
1．根据你的具体情况，你会在产业投资与金融投资中作怎样的选择？理由是什么？
答：（1）根据我的具体情况，我会选择金融投资。
（2）原因是：产业投资是投资于实体经济的活动，如投资于工业、农业、服务业等，这些投资最后会形成各种各样的固定资产和流动资产，通过生产经营会产生利润，从而给投资者带来相应的回报。据我目前情况还不具备生产能力。
而金融投资是以金融资产为标的物的投资活动，如买卖股票、债券、外汇等的投资活动。这比较普遍，我能根据自己的情况选择相应的资产进行投资。
2．如果你有100万元资金，你会如何在多种金融投资品中进行配置？
答：我会拿出来20%选择风险大，收益高的股票进行投资；拿出30%选择风险较大，收益较高的债券进行投资；拿出10%买保险；剩余的40%我会选择存入银行，获得稳定的利息收入。
答：在金融全球化的背景下，一个国家应该从以下几个方面来把握顺应国际资本流动的趋势：
（1）国际资本在全球范围内的流动，—方面增加了资本输入国的资本资源，促进了这些国家经济的发展，另—方面也提高了资本的收益。从更高的层面来看，国际资本流动对流出国和流入国，对国际金融市场乃至于全球经济都产生了多方面的效应。
（2）国际资本流动有利于实现经济全球化、金融市场一体化以及金融市场资产价格与收益的一体化。在经济全球化进程中，国际资本流动打破了资源配置的国界限制，而资本在全球范围内的有效配置有利于增加世界总产出和经济福利。
（3）国际资本流动还能使国际支付能力在各国之间有效的调剂，有利于促进国际贸易的发展和平衡各国的国际收支。
（4）国际资本在不同国家之间、不同市场之间的自由流动，使世界金融市场连为一体。资本流动推动了国际金融市场价格与收益的趋同化。虽然各国通货膨胀各不相同，税率各异，利率的水平因而也不可能完全相同，然而国际资本的流动最终导致世界利率水平趋于一致。
4．当前，国际资本流动的势头异常迅猛，你认为出现这一现象的主要原因是什么？从这些原因中你能得到什么启示？
答：（1）国际资本流动的原动力来自于资本的逐利性，并进一步要求在风险一定的前提下获得尽可能多的利润，不同国家或地区资本回报率的差异是引起资本国际流动的根本原因。当然，资本能否在各国间自由流动，还取决于各国资本管制政策与制度。归纳起来，国际资本流动的主要原因有以下几方面。
①实体经济原因
发达国家在经济发展过程中不断积累的过剩资本，要到更广阔的国际市场上寻获利空间，成为国际资本的主要供给来源。同时，一些发展中国家，国内储蓄不足，对资金的需求很强烈。这种供求关系决定了资本的流动。
②金融原因
利率代表资金的平均回报率，各国之间的利率差异是引起资本跨国流动的金融原因。流动方向一般是从利率低的国家和地区流向利率高的国家和地区。汇率的变化对资本流动也有
明显的影响。如果一国的汇率趋于升值，会吸引长期资本和短期资本流入。
③制度原因
二战后相当长的一段时期内各国对国际资金流动进行严厉的管制。20世纪70年代以来，各国逐步放松了外汇管制、资本管制，推进金融自由化。到了20世纪90年代初期，绝大多数发达国家放开了对国际资本流动的管制，新兴市场的资本管制也有所放松。与此相应的是国际资金流动规模迅速扩大。
④技术及其他因素
国际资本流动需要依赖一定的低成本流动路径，技术条件是决定资本流动的重要因素。20世纪90年代以来，电信技术在银行业的广泛运用，将世界各大金融中心连为一体，单笔资本的跨洲转移可以在短短的几秒钟内完成。国际资本流动的便利度和速度都大为提高。
（2）并不是任何一个时期，任何一种制度下，国际资本都能充分的流动，这需要的是经济社会发展到一定的程度下，以及技术得到相关方面的突破，国际资本才能得到迅猛的发展。
5．国际资本流动的全球化效应能否在我国得到体现？
答：（1）全球化效应是指国际资本流动有利于实现经济全球化、金融市场一体化以及金融市场资产价
格与收益的一体化。在经济全球化进程中，国际资本流动打破了资源配置的国界限制，而资本在全球范围内的有效配置有利于增加世界总产出和经济福利；国际资本流动还能使国际支付能力在各国之间有效的调剂，有利于促进国际贸易的发展和平衡各国的国际收支。
（2）国际资本在不同国家之间、不同市场之间的自由流动，使世界金融市场连为一体。资本流动推动了国际金融市场价格与收益的趋同化。虽然各国通货膨胀各不相同，税率各异，利率的水平因而也不可能完全相同，然而国际资本的流动最终导致世界利率水平趋于一致。
（3）国际资本流动的全球化效应并不能在我国得到体现。因为我国的经济发展水平还是很落后的，并且金融市场的发展在国际金融市场中的地位也是很落后的，并且资本储备也不是很充裕的。
6．从我国的具体情况出发，你认为国际资本流动会对我国产生怎样的冲击效应？人民币资本项目放开后，冲击效应又如何？我们应该怎样应对？
金融学是学什么的答：（1）允许国际资本自由进出，虽然为一国获得外资提供了方便，但巨额资金的频繁进出会对一国国内的金融市场造成冲击。我国的对外贸易是十分活跃的，并且资本的流入与流出也是很活跃的，这将引起该国金融市场的资金供求失衡，造成利率和金融资产价格的剧烈波动，进而影响到该国的经济运行。
（2）人民币资本项目放开后，冲击又得到了进一步的加深。从外汇市场看，资本的进出改变了外汇资金的供求均衡，引起汇率的波动，加大了汇率风险，使一国经济主体，如企业，难以有效控制生产和进出口成本，不利于国际收支平衡和宏观经济的稳定。
7．在按不同标准划分出来的金融市场中，你最熟悉的是哪一种市场？这种市场给你印象最深的是什么？
答：（1）按不同的交易标的物，金融市场可以分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场。其中，我最熟悉的是票据市场。
（2）票据市场是指各种票据进行交易的市场，按交易的方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重要组成部分。这种市场在日常生活中是最常见的，交易频繁、便捷，交易量巨大，给我留下深刻的印象。
8．你认为最重要的金融市场是哪种？它应该并且能够发挥什么样的作用？
答：（1）我认为最重要的金融市场是货币市场。货币市场上交易工具的期限都在1年以内，交易价格波
动小、交易工具变现能力强，是风险相对较低、收益比较稳定、流动性较强的市场。货币市场工具风险低，流动性强，对于持有人来说，相当于货币性资产。在一些国家，这类金融工具往往分别被列入不同层次的货币供给量统计范围之内，并成为中央银行监控的对象。
（2）货币市场的作用：主要解决市场参与者短期性的周转和余缺调剂问题；市场资本得到合理的分配。
9．你和你周围的人是否参加过金融市场活动？你们买卖过什么样的金融工具？在什么场所买卖的？在其价格波动中，是盈利了还是亏损了？有什么样的感受？
答：（1）参加过
（2）买的股票
（3）在场外购买的
（4）亏损了
（5）感受：投资有风险，入市需谨慎；对损失风险的极大担忧。
10．如何理解金融市场的基本功能和发挥作用的条件？
答：（1）金融市场的基本功能
金融市场在市场体系中具有特殊的地位，加上该市场的运作规律和特点明显不同于其他市场，使得这个要素市场具有多方面的功能。具体来看，主要有以下四个方面的功能：
①资源配置与转化功能
金融市场灵活地调度资金，同时还能转化资金的性质和期限。金融市场通过收益率的差异和上下波动，通过市场上优胜劣汰的竞争以及对有价证券价格的影响，能够引导资金流向最需要的地方。从而有利于提高投资效益，实现资金在各地区、各部门、各单位间的合理流动，完成社会资源的优化配置。
②价格发现功能
金融市场金融产品的价格是所有参与市场交易的经济主体对这些产品未来收益的期望的体现。买卖双方都会根据自身立场和所掌握的市场信息，做出买卖决定。而交易所通过计算机撮合公开竞价出来的价格即为在此瞬间市场对金融产品未来价格的平均看法。可以说，市场交易具有价格发现功能。
③风险分散和规避功能
由于市场行情变化多端，资金供给者在为闲置资金寻求出路时。金融市场上有多种融资形式可供选择，各种金融工具的自由买卖和灵活多样的金融交易活动，增强了金融工具的安全性，提高了融资效率。
④宏观调控传导功能
现代金融市场是中央银行实施宏观金融调控的场所。首先，金融市场为货币政策提供了传导路径。其次，财政政策的实施离不开金融市场，在金融市场上发行国债，成为当代各国政府筹集资金的重要方式，是财政政策发挥积极作用的前提条件。最后，金融市场的培育和成长可以为政府产业政策的实施创造条件。
（2）金融市场功能发挥作用的条件
金融市场仅仅具备基本要素并不意味着一定能发挥其应有的功能。金融市场一般功能的发挥，需要具备基本的外部和内部条件。
①外部条件
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