厦门大学2016金融硕士
一、名词解释
1.特别提款权
2.派生存款
3.利率期限结构
4.融资租赁
5.风险投资
6.永续年金
7.互换合同
8.股票回购
9.人力资本
10.有效市场假说
二、简答题
1简要说明我国当前的存款保险制度。
2.利率市场化对商业银行经营有哪些影响？
3.资产负债表、损益表和现金流量表分别反映了企业财务状况的哪些方面？
4.简述无套利定原则基本内容以及APT和CAPM之间的关系。
三、计算题
1.ABC公司在2015年度里留存收益增加了30w元，该企业支付了15w元的现金股利，公司期末权益总额（净资产）为600w元，如果BC公司目前发行在外的普通股合集125000股。求
（1）每股盈余
（2）每股股利
（3）每股账面价值
（4）如果公司目前的票市场价格为95元，市盈率是多少？
2.某企业试图从以下两个互斥项目中选择一个项目投资，必要报酬率是10%，应该如何选择？
金融学是学什么的年份项目A项目B
0-300-50
115028
215028
315028
3.某客户与2008年11月1日将10w元存入商业银行，选择2年期的整存整取存款，2009年11月1日，由于急于购房需要资金，监狱定期存款未到期取出，视同活期计算利息，导致损失一损失利息收入。因此，该客户决定不降存款取出，而是先向商业银行申请1年期贷款，贷款按季计息，然后待存款到期日归还，假说2008年11月份，2年期定期存款利率为2.7%，2009年11月活期存款利率为0.72%，2009年11月1年贷款利率为5.58%。问：在不考虑其他情况下，上述客户的决定是否合理？
4在经济体中只有两种风险资产，股票和房地产各自占50%的供给，即市场组合为一半的股票和一半的房地产。股票的标准差为03，房地产的标准差为0.2，两者的相关系数为0。市场参与者A的平均风险厌恶程度为，无风险利率为每年0.08.根据CAPM，市场投资组合、股票和房地产的均衡风险溢价是多少？画出证券市场线，它的直线方程式是什么？表示股票的点在SML什么位置？
5.某日路透机显示下列市场汇率：纽约市场上，1美元=1.5750/60瑞士法郎；苏黎世市场上，1英镑=2.2980/90瑞士法郎；伦敦市场上，1英镑=1.4495/05美元。某套汇者以100w 英镑进行套汇，求
（1）套汇利率（不考虑其他费用）；
（2）并据此简单阐述一价法则和套利之间的关系。
四、论述题
1.我国资本市场正在致力于以注册制为目标的发行制度改革，试分析我国当前的股票发行制度存在的问题及原因，你认为注册制改革对于我同的资本市场完善有哪些积极意义？
2.当前我国经济存在走向通货紧缩的困境，试分析通货紧缩对投资、消费，收入再分配和经济增长的影响，我们如何走出通货紧缩的困境？
2016年厦大金融硕士真题解析
一、名词解释
1.特别提款权
特别提款权（Special Drawing Right，SDR），亦称“纸黄金”（Paper Gold），最早发行于1969年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。【国际储备？外汇储备？包含哪些内容？】
2.派生存款
银行的存款来源不外乎两种：一是原始存款，二是派生存款。所谓原始存款，是指客户以现金形式存入银行的直接存款。但银行在经营活动中，只须保留一小部分现金作为付现准备，可以将大部分现金用于放款。客户在取得银行贷款后，一般并不立即提取现金，而转入其在银行的活期存款帐户。这时，银行一方面增加了放款，另一方面又增加了活期存款。这种通过银行转帐方式发放贷款而创造的存款，就称为派生存款。
3.利率期限结构
利率期限结构（Term Structure of Interest Rates）是指在某一时点上，不同期限资金的收益率（Yield）与到期期限（Maturity）之间的关系。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利
率的总体水平和变化方向。
【利率风险结构？利率期限理论？】【补充：严格地说，利率期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。由于零息债券的到期收益率等于相同期限的市场即期利率，从对应关系上来说，任何时刻的利率期限结构是利率水平和期限相联系的函数。因此，利率的期限结构，即零息债券的到期收益率与期限的关系可以用一条曲线来表示】
4.融资租赁
融资租赁（Financial lease）是指出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的交易，出租方根据承租方的要求和选择，与供货人订立供货合同支付货款，与承租方订立租赁合同，将购买的设备租给承租方使用，租期大部分相当于设备寿命期。租赁期间内，承租方按合同规定分期向出租方交付租金。租赁设备的所有权属于出租方，承租方在租期内享有设备的使用权。租赁期满，设备可由承租方留购，续租或退回出租方。【融资租赁和经营租赁都要知道】
5.风险投资
风险投资，其实翻译为创业投资更为恰当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；而狭义的风险投资则是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。【风险投资基金？】
6.永续年金
永续年金是无限期等额收付的特种年金。是普通年金的特殊形式。由于是一系列没有终止时间的现金流，因此没有终值，只有现值。【各种年金的种类】
7.互换合同
互换协议又称掉期合约，是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说，互换合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash Flow）的合约。交换的具体对象可以是不同种类的货币、债券，也可以是不同种类的利率、汇率、价格指数等【货币互换、利率互换】
8.股票回购
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。【股票分拆、合并】
9.人力资本
人力资本是指劳动者受到教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而获得的知识和技能的积累，亦称“非物力资本”。由于这种知识与技能可以为其所有者带来工资等收益，因而形成了一种特定的资本【人力财富：一样的概念，用数字来表达就是工资的折现】
10.有效市场假说
有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法玛（Eugene Fama）于1970年深化并提出的。有效资本市场假设的基本理论将市场分为三种形式的有效市场，即弱式、半强式和强式有效市场。
二、简答题
1.简要说明我国当前的存款保险制度。
【参考答案】：存款保险制度是一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。存款保险制度可提高金融体系稳定性，保护存款人的利益，促进银行业适度竞争；但其本身也有成本可能诱发道德风险，使银行承受更多风险，还产生了逆向选择的问题。
【补充：我国现行存款保险制度的不足之处，简单了解就好】
在金融自由化不断推进的当下，我国金融业的竞争越发激烈，而竞争就意味着优胜劣汰，而存款保险制度的出现丰富了我国的金融安全网，保护了银行存款人的合法权益，让单个存款机构出现因经营不善而发生倒闭时不至于引发连锁的银行危机。但客观来讲，我国刚出台的《存款保险条例》相比美国等国家的存款保险制度而言并不十分完善，仍有一些问题需要十分突出，对此必须坚持从金融实情出发，结合我国金融业发展特点不断完善我国的存款保险制度。
（一）未赋予存款保险制度独立的法律地位与独立的管理机构。我国通过发布《存款保险条例》规定了存款保险的有关事宜，从而确立了我国的存款保险制度，但《存款保险条例》属于行政法规级别，不具有独立、权威的法律地位。（二）受保账户的范围有待探讨改进。我国存款保险制度有关存款保险受保账户的规定将本外币存款纳入范围内，排除了同业存款与高管的存款。首先，将在我国个人存款占比很小的外币存款纳入受保范围，使汇率风险成
为影响存款保险基金管理的一项重要因素，增加了基金管理难度；其次，随着资本市场的迅猛发展，如保证金等其他资金存放形式规模不断扩大，是否也应纳入存款保险的受保范围最后，同业存款与高管人员的存款对于银行系统性风险的影响在极其重要，简单的排除在外应该不很妥当。（三）存款保险基金的运用有待多元化。《存款保险条例》规定存款保险基金的运用应当遵循安全、流动、保值增值的原则，
限于存放人民银行，投资政府债券、央行票据、信用等级较高的金融债券以及其他高等级债券。这样的规定在社保基金积极入世的当下使存款保险基金的投资渠道显得不够多元化，保值增值的能力也十分欠缺，在社保基金积极改革入市的带动下，存款保险基金的运用方式也有待向多元化发展。
（四）未对存款保险基金的规模做限制。我国存款保险的费用以旬为期限单位，按每旬末的存款余额计算应交保费，每半年交清一次，长此以往，我国存款保险基金的总量不断扩大，而现行《存款保险条例》未对存款保险基金的最佳规模做出规定，而存款保险基金的规模过大意味着存款保险基金对商业银行的资金占用过大，反而影响商业银行发展与稳定以及金融支持实体经济的能力。
（五）存款保险制度灵活性不足，不能满足各金融机构不同的投保要求。《存款保险条例》规定我国的存款保险的投保方式要求投保机构必须按照存款保险机构规定的保费与期限缴纳足额保费，而偿付限额规定为50万元及以下的部分全部保付，50万元以上的部分以清偿资产清偿。这样的规定使得那些愿意为更多存款投保的金融机构不能进行超额投保，一定程度上违反了市场原则，限制了投保机构不能通过更多缴纳保费为更多存款投保而树立形象或传递信息。
2.利率市场化对商业银行经营有哪些影响？
【分析】：本题出自黄达金融学商业银行的课后习题。黄达金融学的课后习题很多都很经典。
【参考答案】：利率市场化是指资金的价格由市场主体以供求关系来决定，政府不再对存贷款利率实行直接管制，而是把利率交由市场决定。利率市场化可以说是中国金融改革的一项根本性变革，随着这一变革的不断推进，必将对银行业产生重大而深远的影响。主要表现在以下几个方面：
利率市场化后银行的存贷利差将缩小，这将会直接冲击银行传统的、以存贷利差为主要盈利手段的经营模式，对商业银行构成较大的盈利压力；
为抢占现存的高度同质化的市场，银行间的价格战加剧，竞争激烈，资产利润率将显著下降
旧的机制下形成的低效的利率风险管理能力，不能适应利率市场化的要求，资产与负债的结构不合理会导致较大的经营风险
利率市场化使得银行衡量成本和收益的难度加大，对产品进行错误的定价风险增加；管理人才与技术工具无法适应利率市场化后的市场；
与产品和服务相关的创新能力跟不上利率市场化步伐，满足不了市场和客户的需求。
3.资产负债表、损益表和现金流量表分别反映了企业财务状况的哪些方面？
【参考答案】财务报表又称对外报告，是对企业外部使用者提供企业财务状况和经营成果的报表。财务
指标是通过对企业财务报表数据的处理和加工后做出的一些能够反映企业财务状况特征的比率。财务报表和财务指标是了解企业财务状况和进行财务管理的最重要的基础资料。
①资产负债表是反映企业在某一特定时点的财务状况的会计报表。其中资产反映的是企业所拥有的财产，负债反映的是企业欠债权人的支付，所有者权益（又称股东权益）反映的