《证券投资学》课后习题答案
第1章 证券投资工具
一、名词解释
【风险】（易）风险可以理解为“未来结果的不确定性或损失”，也可以进一步定义为“个人和体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。
【货币的时间价值】（中）不同时间发生的等额资金在价值上的差别。
【普通股】（易）普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，
代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
【优先股】（易）优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东有两种权利：①优先分配权。②剩余财产优先分配权。
【基金】（难）泛指证券投资基金及其发行的作为一种有价证券的基金单位。
【证券投资基金】（中）证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
【契约型基金】（难）契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。契约型基金也称信托型基金。
【公司型基金】（难）公司型基金是指以《公司法》为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。
【封闭式基金】（难）封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。
【开放式基金】（难）放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。
【基金管理人】（难）基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
【基金托管人】（难）证券投资基金托管，是指由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或者其他金融机构担任托管人，按照法律法规的规定及基金合同的约定,对基金履行安全保管基金财产、办理清算交割、复核审查资产净值、开展投资监督、召集基金份额持有人大会等职责的行为。基金托管人是基金持有人利益的代表,是基金资产的名义持有人或管理机构。
【金融衍生工具】（难）金融衍生工具是以合约形式制定,其价值往往引申自另一个或多个基础变数。这些变数可以是任何形式的资产价格，如股票、货币、商品等资产价格，亦可以是指数或其他经济指标等。
【期货】（难）交易双方不必在买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割的合约。期货合约是期货交易所制定的标准化的合约。
【远期】（难）远期合约是交易双方约定在未来某一特定时间以某一特定价格买卖某一特定数量和质量资产（标的）的交易方式。
【期权】（难）期权（option）是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额（指期权费）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
【互换】（难）互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。
二、简答题
1.简述有价证券的种类和特征。（中）
答：（1）按权利和用途的不同，可以划分为商品证券、货币证券、资本证券。商品证券是
代表一定量商品所有权的证明，如提货单、购物券、仓库栈单等；货币证券是代表一定货币所有权的证明，它可以用来代替货币使用，是商业信用工具，主要包括汇票、本票、支票等，其功能主要用于单位之间的商品交易、劳务报酬的支付以及债权债务的清算等经济往来；资本证券是有价证券的主要形式，它是指把资本投入企业或把资本贷给企业或国家的一种证书，主要包括股权证券（所有权证券）和债权证券。
（2）按证券是否在证券交易所挂牌交易，可以分为上市证券与非上市证券。上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管机关核准，并在证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券；非上市证券也称非挂牌证券，是指未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券。
（3）按证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券。政府证券是政府为了筹集财政资金或建设资金，以其信誉作为担保，按照一定程序向社会公众投资者募集资金并发行的债权债务凭证；金融证券通常是指商业银行及非银行金融机构为筹措资金而发行的股票、金融债券等，尤以金融债券为主；公司债券是公司为筹措资金而发行的有价证券。
（4）按募集资金的方式不同，可以划分为公募证券和私募证券。公募证券是指发行人通过
a股与b股的区别中介机构向不确定的社会公众投资者公开发行的证券，其审核较为严格并采取公示制度；私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，不采取公示制度。
2.简述债券的种类。（中）
答：（1）根据是否约定利息划分：零息债券、附息债券、息票累积债券；
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债券、国家储蓄债——凭证式国债收款凭证、记账式债券；
（3）根据发行主体划分：政府债券（国债）、金融债券、公司债券；
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债券；
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、不可转换债券；
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮动利率债券；
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、不可赎回债券；
（8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分期到期债券。
3.债券收益率的公式。（中）
答：最基本的债券收益率计算公式为：
由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下:
4.股票有哪几种主要类型？（中）
答：（1）按上市地区划分：A股、B股、H股、N股、S股；
（2）按股票代表的股东权利划分：普通股、优先股；
（3）其他分类：记名股票和无记名股票、有票面值股票和无票面值股票、单一股票和复数股票、表决权股票和无表决权股票。
5.简述普通股的基本特征和主要种类。（难）
答：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股股票具有如下特征：（1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类；（2）普通股股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致；（3）普通股股票是风险最大的股票。普通股股东按其所持的股份比例享有以下基本权利：①公司决策参与权。②利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。③优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业
所有权的原有比例。④剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
6.普通股股东享有哪些主要权利？（难）
答：（1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利；
（2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司盈利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权；
（3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例；
（4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
7.简述优先股股票的基本特征。（难）
答：优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东有两种权利：（1）优先分配权。在公司分配利润时，拥有优先股的股东与持有普通股的股东相比，分配在先，但是享受固定金额的股利，即优先股的股利是相对固定的（例如，若公司不对优先股股东进行股利分配，则不能对普通股股东进行股利分配，因为优先股股东优先于普通股股东分配股利）。（2）剩余财产优先分配权。若公司清算，在分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。在很多国家，当公司决定连续几年不分配股利时，优先股股东可以进入股东大会来表述他们的意见，以保护他们自己的权利。
8.证券投资基金与股票、债券有哪些异同？（难）
答：相同点：（1）证券投资基金同股票、债券一样，也是一种金融市场的媒介。它存在于投资者与投资对象之间，起着把投资资金转换成金融资产，通过专门机构在金融市场上再投资从而使货币资产得到增值的作用。（2）证券投资基金本身也属于有价证券的范畴。它发行的凭证即基金券（或收益凭证、基金单位、基金股份）与股票、债券一起构成有价证券的三大品种。
不同点：（1）投资者的地位不同。股票持有人是公司的股东，具有法定的股东权利和义务；债券持有人是债券发行人的债权人，有权到期收回本息；基金单位持有人是基金的受益人，是基金资产的最终所有人。（2）所反应的经济关系不同。股票反应的是所有权关系，债券反应的是债权债务关系，而契约型基金反应的则是信托关系。（3）所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，筹集的资金主要投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。（4）投资工具性质不同。股票和债券是直接投资工具，证券投资基金是一种间接投资工具。一方面，证券投资基金以股票、债券等金融有价证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接地进行证券投资。（5）收益与风险不同。基金的收益有可能高于债券，投资的风险又可能小于股票。
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