所谓的国际短期流动资本就是通常所说的“热钱”，其主要的特点就是运作周期短、投机性强，倾向性也比较明显，但是获得的利润高，因此各个国家的金融市场中都有它的发展空间。一般情况下，国家短期流动资本主要以金融监督力度差、运作不规范、金融体系存在缺陷的国家为主要的投机目标，使用一定的手段来控制其外汇水平、证券和期货市场的变化来赚取巨额的利润。通过一定的数据调查分析发现，当下全球共有的国际短期流动资本高达15万亿美元，从这一数据可知，国际短期流动资本是不容小觑的资金力量，而关于其理论研究中，研究人员以投资者投资动机为参考将国际短期资本流动划分成了三种类型：第一类，通过国际金融市场中某一金融资产的价格波动来获取利益的资本流动，即“国际投机”；第二类，在两个或者是多个市场中构筑头寸，进而从相互之间的价格差异中获取无风险利益，即“国际套利”；第三类，受到投资环境改变的影响，导致其投资安全性被破坏，从而使其从所在国撤出，即“资本外逃”。
一、浅析国际短期流动资本发展迅速的原因
受到金融全球化发展的影响，国际短期流动资本扩大速度变得越来越快，而导致这一现象发生的具体原因主要有以下几点。
（一）全球宏观经济条件的改变
在国际短期流动资本形成过程中，宽松且自由的国际资本流动政策是其形成的一个重要保障。而在经济发展全球化的今天，各国家经济发展的相关性也越来越紧密，急需要国际资本流动的参与，进而这些国家就逐渐放开了对国际资本流动的约束条件，例如制定金融全球化、自由化的相关政策等。在20世纪70年代，一些发达国家就已经开始制定相对宽松的政策，为国际资本的流动提供条件，同时这种现象在80年代后变得更加明显，并在90年代中期，部分发达国家直接完全放开了对国际资本流动的汇兑限制。而发展中国家基于发达国家的以上行为政策在20世纪80年代也开始为国际资本流动提供条件，尤其在90年代，发展中国家逐渐制定了一系列的政策来放松对国际资本流动的限制。自由且宽松的国际资本流动政策的实施、一些发达国家名义利率的降低等都为投资者的证券投资提供了机遇，及时在发展中国家投资存在着很大的风险，但是投资者为了获取利润，仍旧会将资本投向一些发展中国家，而这些都在一定程度上促进了国际短期流动资本的规模形成。
（二）机构投资者规模和道德风险的存在
随着当下机构投资者规模的不断扩大，共同基金、保险公司以及一些套期保值基金等为了获得利益的最大化，在20世纪90年左右开始进入一些发展中国家的证券市场，同时加之这些机构主要以直接债券或者是股权为主，例如辛迪加贷款，因此其在发展中国家的证券投资出现一定的倾向性，且规模和流动性随着时间的推移都有所增加。另外在投资者中存在着一定十分重要的问题，即道德风险问题。而这一问题存在的主要原因是，无论是国内的投资者还是国外的投资者都坚信，在发展中国家进行证券投资，一旦爆发金融危机，那么其政府相关部门一定会给予一定的帮助，这样以来投资者在进行投资过程中，就会存在态度不严谨的情况，导致资本流动规模越来越大。金融危机爆发时间
二、简述国际短期流动资本风险生成机制
（一）对货币供应量和通货膨胀的影响分析
对于一个国家而言，短期内大量资本的流入会造成可贷方货币供应量增加风险系数增加，这是因为短期流入的资本中有一部分属于货币的范畴，例如通货、活期存款等，而其他
类型的短期资本则与货币类似，如定期存款、商业票据等，一旦其中属于货币范畴的资本成为某一国的基础货币，那么就会使得货币供应量急剧增加。而短期内大规模的资本流入会导致受资国的国外资产增加明显，这样以来受资国为了稳定发展就必须将大量的本国货币投向外汇市场，进而导致外汇占款情况加剧。因此一旦某一国家为制定严格的资本管制制度，那么规模性的短期投资资本的加入会其货币供应量急剧增加，导致国内利率降低，出现支出扩大和投资膨胀的现象，进而造成国内经济发展过热和通货膨胀现象。同样，当外部条件向相反的方向发展时，大量的资本会外流，这样以来国家的货币供应量会降低，甚至出现实体经济衰退的现象，导致本国中央银行货币政策的有效性降低。
（二）对金融体系稳定性的影响
随着当下金融衍生工具流动性的增强以及交易电子化程度的不断加深，使得大规模资金的交易可以迅速完成，这也为短期资本进入同一市场提供了条件，尤其在一些新兴股票证券市场的国家，经常发生短时间内资本过于集中的现象，这就在一定程度上提高了对发展中国家对经济变动应变能力的要求。短期投资资本的流入，使得外汇储备迅速增加，股市发生明显的上升，投机性泡沫也得以形成，导致投资者投资行为盲目，最终使得国家经济过热，而
如果因为某种原因使得泡沫破裂，那么就会产生金融危机，造成国家经济衰退。在这种资金急剧增多的情况下，国家银行会通过降低贷款利率和放松限制条件等措施的实施来增加贷款规模，但是在这种情况下的贷款质量会比较差，增加了死账坏账的发生率，导致银行破产的风险增加。
三、基于国际短期流动资本作用的金融危机爆发实质分析
从整体方面分析，国际短期流动资本即存在积极的影响，同时又具有消极的作用。首先，国际资本流动的自由性为国际贸易的发展提供了必要条件，例如国际资本流动过程中会产生出口信贷，扩大了国际贸易支付的范畴，从而有效地推动了国际贸易的发展和规模的扩大，为贸易双方都带来了一定的经济利益；另外国际资本流动的自动性为社会资源在国家之间的最佳化配置提供了基础，有效的提高了资本的利用率，这样以来一方面提高了资本流出国家的资本利益，同时也为资本流入国家的经济的发展产生了一定的推动作用。其次，在利益的趋势作用下，一些国际短期流动资本在国际金融市场“为所欲为”，增加了区域性或者是全球行金融危机的爆发风险，甚至会对世界经济的发展造成严重的破坏，影响世界金融市场的稳定性。
通常情况下，金融危机爆发原因是多方面的，例如国家经济发展过程中存在“高速病”，或者是国际资本流动不当等这些现象的存在都会为金融危机的爆发提供“助力”，例如东亚国家在经济发展过程中，过于追求经济增长速度，导致其政府部门对银行和企业之间的关系干预过多，最终造成企业经济效益下降，银行破产风险增加。另外在经济快速发展过程中，国家经济结构的扭曲、金融监管不足等问题的存在也加剧了金融危机的爆发。另外部分发展中国家在科学技术发展过程中，过于重视引进先进技术，但是对技术创新却没有给予高度的重视，这样以来经济发展的质量水平就难以提高，进而影响了起国际综合竞争能力的提高，在对外发展中能力不足。而从以上分析可知，在经济全球化背景下，发展中国家经济发展质量低、发展效率差等是导致金融危机爆发的根本原因。
四、结论
综上所述，在经济全球化背景下，各国政府对短期国际资本流动的控制越来越难，特别是对于一些发展中国家来说，外汇资金不足、控制力度过大等都会对其在国际市场中竞争能力的提升造成一定的影响，进而对国家经济发展产生一定的阻碍作用，但是管制措施过于自由和宽松又会对国内市场造成一定的冲击，因此发展中国家在今后的发展过程中应当制定科
学合理的措施，如利用宏观调控手段、政策工具等相结合的方式来对短期国际资本进行有效的控制，进一步稳定国家经济发展，避免金融危机的爆发。（作者单位为建设银行信用卡中心天津运行中心）
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