央行法定发展探析
王睿姝
（长春金融高等专科学校金融学院，吉林长春130028）
［摘要］自2014年起，我国就把法定（DC/EP）的开发提上了日程。随着金融科技的发展和各种的出现，发行主权的必要性已成为大多数国家的共识。央行法定于2020年率先在深圳、苏州、雄安新区、成都以及未来的东奥场景内开展试点工作，我国成为世界上第一个发行主权的国家。DC/EP的使用在给我国金融行业带来关键性机遇的同时，也面临着很多挑战。
［关键词］央行法定；中央银行；商业银行
［中图分类号］F49；F822［文献标识码］A
［收稿日期］2020－10－15［文章编号］1671-6671（2021）01-0060-05
［基金项目］吉林省科技金融研究中心项目（JZSJPT2020006）、吉林省科技金融研究中心项目（JZS-J
PT2020009）
［作者简介］王睿姝（1991－），女，吉林长春人，长春金融高等专科学校金融学院助教，博士研究生，研究方向：货币银行学。
近年来，金融科技的发展势头非常迅猛，而区块链技术作为金融科技中的重要组成部分，更是不可或缺。在这一背景下，技术应运而生。是依托区块链技术和分布式记账法来运作的一种加密货币。据国际清算银行统计，80%以上的主权国家都有发行法定的意图，我国更是早在2014年就将发行央行法定（DC/EP）提上了日程，并且在2020年通过“4+1”的模式率先在深圳、苏州、雄安新区、成都以及未来的东奥场景内展开试点工作。
一、的发展基础与历程
（一）发展基础
货币的发展可以分为三个阶段。
第一阶段是早期非纸币形态的货币。在货币形成的初期，市场上进行商品交换的一般等价物并不是纸币，而是贝壳、黄金等具备稀有属性的物品。1816年金本位制形成。
第二阶段是1944年确立的以美元为核心的布雷顿森林体系。在这个体系中，货币开始和政府信用挂钩，货币成为政府信用的外在体现。在这个体系下，美元作为国际货币，只是作为黄金的外在表现形式，代替黄金履行货币职能。随着经济社会的发展，布雷顿森林体系逐渐瓦解，美元逐步、直至完全与黄金脱钩，但是美国作为一个强大的主权国家，仍然具有强有力的国家信用体系来作为美元国际货币地位的支撑。［1］货币发展的前两个阶段都有一个共同的特点，那就是货币是有形态、有实物的。
第三阶段就是阶段。目前学术界对还没有一个统一的定义。但是可以达成共识的是，是一种加密货币，是区块链技术的经典应用。可以根据是否具有发行主体分为“私人”和“法定”两种。
（二）发展历程
比特币最早是由中本聪在2008年提出的。比特币是典型的私人，其最大的特点就是“去中心化”，这意味着比特币没有统一的发行人和中介。与此同时，中本聪还创新了“工作量证明机制”，也就是
我们常说的“挖矿机制”。在此机制下，每一个人都可以参与到比特币的挖掘、开发中。并且分布式记账法的应用使得比特币的产生到交易等一切行为都是透明可见的，这也是比特币和传统银行业最大的不同。传统的银行业就像是一个不透明的“黑匣子”，交易者只能知道和自己有关的交易信息，而比特币的出现打破了这一格局，同时大大降低了交易成本。但是，从严格意义上讲，比特币只是商品，而非货币。这主要是因为比特币2100万枚的总量是固定的，致使比特币市场上有很多投机者，所以比特币的价格极其不稳定。
2019年6月18日，网络科技公司Facebook发布了“超主权货币”Libra。与比特币截然不同的是，Libra具有相对完善的管理机制和非营利性质的独立管理协会。Libra具有由美元、欧元、英镑、日元、法币等短期政府债券和银行现金存款构成的储备资产。这也大大提高了Libra币值的稳定性。Libra强调普惠金融，并且瞄准了跨境交易耗时长、手续费高昂的痛点，使用Libra进行跨境交易结算，具有实时到账、手续费低廉等特点。只不过Libra在使用的过程中，仍然需要用户在传统银行开具账户，并且通过传统银行的账户，先用自己所持有的法定货币通过一定的汇率购买Libra，再使用Libra进行交易。Libra
的出现大大推进了“货币非法定”的进程。虽然Facebook一再强调Libra的定位只是作为支付工具，但是在实际使用过程中，Libra已经具有了货币的部分职能，这也不得不引起主权国家的重视。
2014年，我国中央银行就已经开始着手开发央行法定（DC/EP），法定和私人是有本质区别的。首先，法定是由中央银行发行的，肯定了中央银行的“中心化”地位；其次，法定和传统纸质货币一样，可以履行马克思提出的全部货币职能。基本上全部私人采取的都是“一元体系”，也就是的开发者和使用者中间没有其他环节。但是在DC/EP的研发上，我国采取了“中央银行—商业银行”的二元体系，在此体系中，中央银行提供法定的开发，但却并不直面货币使用者，而是继续采用“中央银行—商业银行”的管理框架，继续把中央银行放在后台管理者的位置上。这一体系也得到了很多目前正在开发的主权国家的支持和肯定。
二、央行法定发行的影响
（一）对交易成本的影响
央行将的试点和发行定义为M0，也就是用于对市场上现金的替代。现有的支付体系依赖于银行账户，但是DC/EP的使用是现金和银行账户间的松偶合。目前的第三方支付系统比如、支付宝等，都要求使用者在银行开立账户，并且在交易的过程中对互联网有很大的依赖。据第44次《中国互联网络发展状况统计报告》的数据显示，截至2019年6月，我国网民规模为8.54亿，这也意味着全中国还有至
少5亿人口在日常生活中没有接触和使用互联网，也没有办法使用目前市场上的第三方支付系统。随着DC/EP的普及和应用，交易并不再依赖于互联网，即可以完成即时的点对点支付。传统的现金受制于时间、空间等物理条件的阻隔，并不适用于远距离、大规模的交易，但是数字货
币完全没有这些限制，其交易模式和交易方式都较传统纸币更为灵活。并且，的发行和流通都是采用数字化的形式，无论是从铸造，还是流通、存储上，和传统纸币相比都具有很明显的降低成本的特点。
（二）对监管部门的影响
具有可追溯、可跟踪的特点，有助于监管部门效率的提升。新的管理模式对于监控、恐怖主义等犯罪行为的发现和侦查提供了强有力的支持。而且，背后有区块链技术和大数据作为支撑，监管部门可以直接获取各种交易数据，进行分析和预测工作，能够有效地提高金融系统的稳定性，预防系统性金融风险的发生。为提供更良好的流通环境，同时也能为金融系统的稳定性保驾护航。
但是，这一切正面积极的影响都是建立在完善的金融体系和监管框架下的。建立在分布式记账
的前提下，每一笔交易都会产生一定的数据流量。随着DC/EP正式投入使用，每时每刻都会产生大量的交易数据，如果监管的手段和技术不能随着新兴的交易模式而升级换代，那么监管将会出现很严重的漏洞，这些交易数据会失去保护、被窃取。一旦监管体系受到攻击，会造成数据的大量丢失甚至篡改，很可能给整个国家的金融体系带来不可估计的负面影响。所以，DC/EP的投入使用对于监管部门来说是一把双刃剑，也是监管手段和技术升级的最好时机。
（三）对货币政策的影响
由于DC/EP是对M0的替代，所以并不影响传统货币政策工具的使用。但是传统货币政策工具的一大弊端就是传导机制的时滞性。央行法定的发行，要求商业银行缴纳100%的准备金，
这也说明了在的供应方面不会产生风险。同时也意味着，央行在发行的层面可以对货币政策的结果做出预估，从而有针对性地发行，并且在货币政策传导的路径上，可以针对当下的经济形势及时进行政策调整，有效降低逆周期调控的困难。［2］
（四）对商业银行的影响
我国的央行法定在发行时，央行设计了“中央银行—商业银行”的二元模式。即便是这样，和传统纸币在发行上仍然存在着很大的区别。传统的纸币只能被存放于商业银行的账户中，但是DC/EP却是由央行直接面对客户发行的，对于央行来说，这样的模式扩大了央行的服务范围，可是对于商业银行来说，这无异于央行直接参与了对客户的竞争。［3］而DC/EP是直接由中央银行的信用为其背书的，当经济形势不稳定的时候，客户自然会选择信用更加强大的中央银行来作为资金存放的第一选择，这会在无形中削弱商业银行的授信能力，使商业银行会损失掉一部分利润点，也使得商业银行支持实体经济的能力在一定程度上被削弱。商业银行的传统业务面临巨大的挑战，传统的服务领域可能会被边缘化，这也从结果出发，反向迫使了商业银行的转型升级，商业银行将会面临更加激烈的竞争和更加复杂的账户系统。传统的银行业在提供金融服务方面一直存在着很多不足，商业银行必须借此机会，积极地参与到的研发当中，并且利用央行的大数据系统，提升自身的金融服务能力，完善自身的金融产品体系，才能更好地适应这个经济金融飞速发展的时代，提升自身竞争能力。
支持数字人民币支付三、推广的对策建议
（一）完善立法，保障使用环境
目前现有的法律法规还存在着很多缺失，的流通背后不可或缺的是新兴金融产业应用
和创新。法定的出现势必会对商业银行和其他金融产业造成一定的冲击，并引发变革，在这个大环境下，还没有完善的条例、规章制度来对DC/EP的流通环境、使用场景等进行保驾护航。
完善的法律法规能保证体系的正常运营，同时也可以规范一些不法分子试图打“擦边球”的行为。尤其是对于这个尚在起步阶段的新型支付手段来说，更需要立法部门加大力度，从源头上遏制住违法犯罪的手段，为能够更好地发展提供一个良好的环境和有力的保障。
（二）加快监管模式转型，提升监管效率
目前我国监管机构的监管手段对人工仍有非常强的依赖，人工监管是很容易出现纰漏的监管模式。的使用意味着每天都会产生非常大量的交易数据，如果没有一个完善的监管系统和足够先进的监管技术来对这些数据进行监管和处理，很容易造成监管系统瘫痪。［4］是法定货币，是人民币的数字化形式，一旦在监管方面出现漏洞，很容易造成不可挽回的损失，甚至使整个国家的金融安全都受到冲击，从而产生系统性金融风险。投入使用之后，使用者可以用大量购买其他货币，这会使这一部分游离于现有的监管体系之外。的使用会大大增加跨境大额支付的便利性，从这个角度来说，在电子支付层面，很可能会催生出很多新型的交易模式和交易系统，那么相
对应的也会出现大量的投机者，这些投机者很可能会造成市场秩序的紊乱。此时，只有效率高且稳定的监管体系，才可能避免这些情况的发生，或者在发生的初期及时发现，及时处理，才能维护国家的金融安全和金融稳定。
（三）升级大数据系统，加强数字处理能力
一旦正式投入使用，会在各个节点产生非常多的交易数据。当下是数字化的时代，对数
字的处理和分析能力将成为决策者最重要的依据之一。我国具有可溯源、分布式记账的特点，所产生的大量交易数据对于很多企业来说都非常宝贵。结合这些特点所产生的数据可以用来更加精准地分析消费者的资金来源、消费偏好等等，这些都可以帮助互联网企业和金融行业更精准地设计产品和投放广告，能大大增加营销的效率。与此同时，这些数据分析的工作会加快金融科技公司的升级步伐，金融科技企业必须培养更多的人才，建立更全面的数据库，拥有更强大的数据分析处理能力，才能够在大数据升级的时代里走在前沿，不被市场淘汰。
（四）加大人才培养力度，增加开发使用效率
从开发的角度来说，的底层技术是区块链技术，是属于计算机的范畴。虽然是区块链技术的典型应用之一，但是区块链技术还可以应用在很多行业，对于开发人员的需求也是源源不断的。在正式投入使用之后，相应的支付系统也会有所创新，在账户的管理和分类上，也会逐步开发新模式。站在开发这个角度来说，加大人才培养力度，投入更多的人力物力财力去培养更加优秀的开发人员，也是推广中不可缺少的部分。［5］
从大数据的角度来说，的投入使用会使现有的大数据量级直接升级，面对数字化程度逐步加深的时代，大数据方面的人才需求也在日益加强。大数据早已经渗透到每个人生活的方方面面，数据处理分析人才也是供不应求。在这个监管系统、数据系统都面临转型升级的时间节点，对于相关专业人才的需求也只能是越来越旺盛，投入更多资源来培养今后市场所需求的人才，对的使用和推广是非常有利的。
（五）结合自贸区，助力人民币国际化
我国自2013年以来，先后建立了18个自由贸易区，旨在顺应金融开放的大潮流，增强我国的贸易、金融竞争力。随着我国金融开放程度越来越高，已有越来越多的国家和地区感受到了我国开放的
诚意，到我国自贸区内设立公司，和我国进行更加开放且良好的贸易往来。可以借着我国“一带一路”发展战略和大力发展自贸区的东风，在自贸区内进行使用。由于和传统货币相比具有非常高的便利性，会有越来越多自贸区内的企业选择用作为交易结算方式。自贸区内会产生很多大额交易，具有的点对和即时性特点，非常适合自贸区内的企业作为结算货币。一旦在自贸区内开始投入使用，自贸区内的企业就会感受到其便利性和安全性，会有越来越多的自贸区内企业选择使用数字人民币来作为结算方式。这也将对人民币的国际化进程产生非常强大的助力。
参考文献：
［1］王华庆，李良松.金本位、信用货币和［J］.中国金融，2019（24）.
［2］何德旭，姚博.人民币法定化的实践、影响及对策建议［J］.金融评论，2019（5）.
［3］黄星月.区块链技术在商业银行传统业务创新中的应用［J］.长春金融高等专科学校学报，2019（3）.
［4］中国人民银行安康市中心支行课题组，王金红，童莎.浅谈央行发行的现状与对策［J］.金融科技时代，2020（9）.
［5］李阳，刘琪，刘洋.对银行体系的影响——以央行发行的为例［J］.现代商贸工业，2020（28）.
Analysis on the Development of Legal Digital Currency of Central Bank
WANG Rui-shu
（School of Finance,Changchun Finance College,Changchun130028,China）
Abstract:Since2014,China has put the development of legal tender digital currency（DC/EP）on the agenda.With the development of financial technology and the emergence of various digital currencies,the necessity of issuing sovereign digital currency has long been a consensus reached by all countries in the world.DE/EP has been piloted in Shenzhen,Suzhou,Xiongan,Chengdu and the future East Olympics in 2020,making China the first country in the world to issue sovereign digital currency.The use of DC/EP will bring key opportunities to China's financial industry,but it also faces ma
ny challenges.
Key words:DC/EP;central bank;commercial bank
［责任编辑：王帅］