期货套利 最简单的跨期套利就是买⼊近期的期货品种，卖出远期的期货品种。那么你对跨期套利了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是跨期套利的内容，希望⼤家喜欢!
跨期套利的基本概念
跨期套利是套利交易中最普遍的⼀种，是利⽤同⼀商品但不同交割⽉份之间正常价格差距出现异常变化时进⾏对冲⽽获利的，⼜可分为⽜市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进⾏⾦属⽜市套利时，交易所买⼊近期交割⽉份的⾦属合约，同时卖出远期交割⽉份的⾦属合约，希望近期合约价格上涨幅度⼤于远期合约价格的上帐幅度;⽽熊市套利则相反，即卖出近期交割⽉份合约，买⼊远期交割⽉份合约，并期望远期合约价格下跌幅度⼩于近期合约的价格下跌幅度。
如果我们当前买⼊国债1203合约，同时卖出国债1209合约，当时获利0.39元；在3⽉份国债1203合约到期时付出100元，然后在9⽉份国债1209合约到期时收获100元，总计半年获利0.39元。这是⼀个没有计算时间成本(机会成本)的套利策略，是最基本的原理，但并不符合实际套利操作。
当前银⾏间质押式回购利率较⾼，1个⽉期限的回购利率为4.6%，半年期限的回购利率为5.2%附近，如果所有的现⾦流都可以进⾏正回购或逆回购，并假设回购利率在到期之前都不变，那么上述交易就会有较⾼的机会成本。正确的投资策略应该如下：
到3⽉8⽇时，亏损0.39×(1+4.6%/12)=0.3915，到9⽉14⽇时，盈利100×(1+5.2%/2)-100=2.6，所以整个操作盈利2.2085元。也可以这么理解，如果按照第⼀种⽅式操作，机会成本是2.2085+0.3915=2.6元。 当然很多情况下投资者不会等到交割⽇再赚取利润，投资者在预测好单边市⽅向的基础上，可以通过价差变动来对冲平仓。⽐如表5，在收益率不断下降的过程中，未来价格上涨幅度会加快，通过反向对冲就可以获得套期收益。
⼀般情况下，如果我们只关注国债1203和1209两个品种进⾏套利，可能漏掉与国债1206构建的套利机会，为了有效的利⽤这三者之间存在的套利机会，我们还需要介绍更复杂的套利策略：蝶式跨期套利。
假如我们认为从3⽉到9⽉，国债收益率的下跌会提前实现，也就是当前国债1206期货合约的市场价格98在国债1203和国债1209构建的价格时间线上被低估，那么通过卖出国债1203和国债1209两个期货合约，同时2倍买⼊国债1206就可以在未来价差变化中获得利润。从2⽉15⽇⾄2⽉28⽇，国债1203上涨了0.18元，国债1209上涨了0.49元，⽽国债1206上涨了0.4元，相对来说国债1206与国债1203利差扩⼤了，⽽与国债1209的利差缩⼩了。
跨品种套利 国内做跨品种套利不是很容易，主要是相互之间的关系度不⾼，⽐如股市和债，虽然⼤多数有着跷跷板关系，但很难有稳定的套利空间。我们以沪深300(2569.174,6.72,0.26%)和10年期国债为例介绍如何做跨品种套利。⼤部分时间沪深300指数与10年期国债收益率⾛势都⼀致，但并⾮完全⼀
致，当出现背离时就是做跨品种套利的机会。⽐如历史上的2008年6⽉和2011年8⽉，这是股指均出现下滑迹象，但10年期国债收益率却不断上⾏。
如果我们认为未来经济会连续下滑，那么买⼊10年期国债收益率同时卖出股指期货，会产⽣⼀定的套利空间，具体组合⽐率需要根据两者之间的相互关系确定。
我们另外介绍国债现货和国债期货之间的套利⽅法，⽐如刚刚发⾏的5年期国债和刚刚启动仿真交易的国债期货品种之间理论上可以套利。2⽉15⽇发⾏的5年期国债票⾯利率为3.14%，票⾯价格为100，如果到期收益率为3%的话，价值应该为100.64元。
可以看出，相当于同为利率为3%的两只发⾏时间分别为当前和9⽉份的国债，⼀个价格为100.64元，⼀个价格为98.21元。在2⽉15⽇时分别融券卖出120003，同时在期货市场上买⼊国债1209，到9⽉14⽇期货市场上交割获得120003(当然通过转换⽐率计算)，再偿还给债券持有者。整个过程可以在2⽉15⽇就实现2.43元的净利润。
跨期套利是指同⼀会员或投资者以赚取差价为⽬的，在同⼀期货品种的不同合约⽉份建⽴数量相等、⽅向相反的交易头⼨，并以对冲或交割⽅式结束交易的⼀种操作⽅式。跨期套利属于套期图利交易中最常⽤的⼀种，实际操作中⼜分为⽜市套利、熊市套利和蝶式套利；跨期套利有⼏个主要的因素： 1，近期⽉份合约波动⼀般要⽐远期活跃。
2，空头的移仓使隔⽉的差价变⼤，多头的移仓会让隔⽉差价变⼩。
3，库存是隔⽉价差的决定因素。
4，合理价差是价差理性回归的重要因素。
跨期套利⼜称“持仓费⽤套利”、“跨作物年度套利”、或“新⽼作物年度套利”。⼀般指在同⼀期货交易所内，买进某⼀作物年度内的期货合约的同时，卖出该作物下⼀年度内的期货合约，利⽤作物有同⼀⽣长年度期货合约的价差变化获利。这是⼀种常⽤的农作物期货套利交易的形式。农作物⽣长年度⼀般以8⽉份为界，8⽉份以前为旧作物年度，从9⽉份开始为新的作物年度。由于不同作物的⽣长期不同，新旧作物的⽉份划分也往往稍有差异。
跨期套利的合理价差
合理价差的运⽤在正向市场中有效，在正向市场中，以相邻⽉份为例，远⽉⽐近⽉的价格⾼出的部分主要包括
仓储费成本
⼀个⽉的成本为7.5元/吨-----12元/吨(以铜为例)
交易⼿续费成本
这⾥涉及到交易⼿续费⽤是因为，我们在做跨期套利时，要买⼀个⽉卖⼀个⽉，⽐如，我们买9⽉铜抛10⽉铜，就要把9⽉铜接过来抛到10⽉上，要涉及到两次交割，这样⼿续费成本要算进去。
资⾦占⽤利息成本
因为涉及到买卖两个合约，所以要考虑资⾦的占⽤，资⾦的占⽤利息成本是变量，随着合约价格的变动⽽变化增值税收成本：这⾥的成本也是⼀个变量，由卖出合约与买进合约的价差来决定，然后乘以增值税税率我们在正向市场中，如果发现在基本⾯和技术⾯没太⼤变化的条件下，如果两合约的价格差偏离合理价差太多，则可以考虑进⾏套利。
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