期货投资分析考试
        真题及答案详解
解题思路供参考
题型:单选题20道，多选题30道，判断题15道，综合题35道，每题1分
一.单选题
1.道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的（  ）。
A.期间  B.幅度  C.方向  D.逆转    答案：C

2.　经检验后，若多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的0.95倍，则该模型中存在（  ）。
A.多重共线性B.异方差C.自相关D.正态性 
答案：A
3.为应对“次贷危机”引发的经济衰退，美国政府采取了增发国债的赤字财政政策。当国债由（  ）购买时，对扩大总需求的作用最为明显。
A.美国家庭  B.美国商业银行  C.美国企业  D.美联储      答案：D

4.2010年6月，威廉指标创始人LARRYWILLIAMS访华，并与我国期货投资分析人士就该指标深入交流。对“威廉指标（WMS%R）”的正确认识是（  ）。
  A.可以作为趋势性指标使用
  B.单边行情中的准确性更高
  C.主要通过WMS%R的数值大小和曲线形状研判
  期货套利D.可以单独作为判断市场行情即将反转的指标  答案：C

5.2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一篮子外汇货币的价值（  ）.
A.与1973年3月相比，升值了27%
  B.与1985年11月相比，贬值了27%
  C.与1985年11月相比，升值了27%
  D.与1973年3月相比，贬值了27%            答案：D

6.当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％（连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价格应为（  ）元。

  A.(30-5E-0.03)E0.06 B.(30+5E-0.03)E0.06
  C.30E0.06+5E-0.03  D.30E0.06-5E-0.03  答案：A
7.利用MACD进行价格分析时，正确的认识是（  ）。
  A.出现一次底背离即可以确认价格反转走势
  B.反复多次出现顶背离才能确认价格反转走势
  C.二次移动平均可消除价格变动的偶然因素 考试大－中国教育考试门户网站(www．
D.底背离研判的准确性一般要高于顶背离      答案：C

8.当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%，套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为（  ）。　答案：D
　A.［3293，3333］B.［3333，3373］　C.［3412，3452］  D.［3313，3353］

　9.预期标的资产价格会有显著的变动，但后市方向不明朗，投资者适合采用的期权交易策略是（  ）。 答案：A
A.买入跨式（STRADDLE）期权            B.卖出跨式（STRADDLE）期权
C.买入垂直价差（VERTICALSPREAD）期权  D.卖出垂直价差（VERTICALSPREAD）期权　
　
10.衍生品市场的投机交易方式日益多元化，包括单边单品种的投机交易、波动率交易和指数化交易等。其中的波动率交易（  ）。
  A.最常使用的工具是期权  B.通常只能做空波动率
  C.通常只能做多波动率    D.属于期货价差套利策略  答案：A

11.5月，沪铜期货10月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。这是该生产商基于（  ）做出的决策。
A.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大
  B.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
  C.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
  D.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大　
　答案：C

12.根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4:1变为（  ）。
A.1.5:1  B.1.8:1  C.1.2:1  D.1.3:1  答案：A

13.一家国内公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元。图中反映了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（  ）。
　A.买进外汇看跌期权  B.卖出外汇看跌期权
　C.买进外汇看涨期权  D.卖出外汇看涨期权　
　答案：C

14.根据法玛（FAMA）的有效市场假说，正确的认识是（  ）。
  A.弱式有效市场中的信息是指市场信息，技术分析失效
  B.强式有效市场中的信息是指市场信息，基本面分析失效
  C.强式有效市场中的信息是指公共信息，技术分析失效
  D.弱式有效市场中的信息是指公共信息，基本面分析失效  答案：A　
15.大豆期货看涨期权的DELTA值为0.8，这意味着（  ）。
  A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0.8X
  B.大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0.8X
  C.大豆价格增加小量X，期权价格增加0.8X
  D.大豆价格增加小量X，期权价格减少0.8X　
　答案：A

16.促使我国豆油价格走高的产业政策因素是（  ）。
  A.降低豆油生产企业贷款利率  B.提高对国内大豆种植的补贴
  C.放松对豆油进口的限制      D.对进口大豆征收高关税  答案：D

17.美国供应管理协会（ISM）发布的采购经理人指数（PMI）是预测经济变化的重要的领先指标。一般来说，该指数（  ）即表明制造业生产活动在收缩
A.低于57%  B.低于50%  C.在50%和43%之间  D.低于43%  答案：B

18.美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓报告的最核心内容是（  ）。
A.商业持仓  B.非商业持仓  C.非报告持仓  D.长格式持仓 
答案：B
19.钢厂生产1吨钢坯需要消耗1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。根据下表，钢坯生产成本为（  ）元/吨。
A.2980  B.3280  C.3780  D.3980  答案：C

20.“十一五”时期，我国全社会消费品零售总额增长98.3%。按照销售对象统计，“全社会消费品零售总额”指标为（  ）。
  A.城镇居民消费品总额            　B.社会集团消费品总额
  C.城乡居民与社会集团消费品总额  D.城镇居民与社会集团消费品总额　
答案：C

21.当前股票价格为40元，3个月后股价可能上涨或下跌10%，无风险年利率为8%（按单利计）。则期限为3个月、执行价格为42元的该股票欧式看涨期权的价格约为（  ）元。
A.1.18  B.1.67  C.1.81  D.1.19  答案：A

22.在布莱克—斯科尔斯（BLACK-SCHOLES）期权定价模型中，通常需要估计的变量是（　
A.期权的到期时间      B.标的资产的波动率
C.标的资产的到期价格  D.无风险利率　
　答案：B

23.投资者买入一个看涨期权，执行价格为25元，期权费为4元。同时，卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为40元，期权费为2.5元。如果到期日标的资产的价格升至50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（  ）元。
A.8.5　B.13.5  C.16.5  D.23.5  答案：B

24.程序化交易因其特鲜明而越来越引起期货市场的广泛关注。在设计程序化交易系统时，正确的做法是（  ）。
A.交易系统的统计检验先于外推检验  B.交易系统的实战检验先于统计检验
C.检验系统的盈利能力采用统计检验  D.检验系统的稳定性采用实战检验　
　答案：A

25.BOLL指标是根据统计学中的（  ）原理而设计的。
　A.均值  B.方差  C.标准差  D.协方差  答案：C
26.在下列需求曲线中，表示弹性最大的是（  ）
A                        B                    C                    D
A. <IMG SRC="DST:IMAGE001.PNG" /> B. <IMG SRC="DST:IMAGE003.PNG" />
C. <IMG SRC="DST:IMAGE005.PNG" /> D. <IMG SRC="DST:IMAGE007.PNG" />    答案：B

27.期货价格的基本面分析有着各种不同的方法，其实质是（  ）。
A.分析影响供求的各种因素  B.根据历史价格预测未来价格
C.综合分析交易量和交易价格　D.分析标的物的内在价值
答案：A

28.期货投资咨询从业人员的注册管理由（  ）负责。
A.中国期货业协会  B.中国证监会派出机构
C.中国证监会　      D.期货交易所                    答案：A

　29.联合国粮农组织公布，2010年11月世界粮食库存消费比降至21%。其中“库存消费比”是指（  ）的百分比值。
  A.期末库存与当期消费量  B.期初库存与当期消费量
  C.当期消费量与期末库存  D.当期消费量与期初库存  答案：A

30.近年来，针对国际原油价格大幅上涨的趋势，一些对冲基金长期持有原油期货多头。其交易策略属于（  ）交易策略。
　A.宏观型  B.事件型  C.价差结构型  D.行业型　
　答案：A
二.多选题
31.某商品期货出现多头挤仓的迹象，但随着交割日临近，突发事件使近月合约投机多头被迫砍仓，价格出现超跌。这将导致（  ）。
A.近月合约和远月合约价差扩大  B.近月合约和远月合约价差缩小
C.短期存在正向套利机会        D.短期存在反向套利机会  答案：AC

32.近年来，越来越多的投资者在境内外商品期货市场间进行跨市套利。他们面临的风险因素是（  ）。
A.进出口政策调整　        B.交易所的风险控制措施
C.内外盘交易时间的差异  D.两国间汇率变动  答案：ABCD

33.L、M和N三个国家的国债到期收益率曲线如图所示。如果三国都不存在通货膨胀，则对三国经济增长状况的合理判断是（  ）。
A.L和M增长，N衰退　      　B.L增长快于M，M增长快于N
C.N增长快于M，M增长快于L  D.L和M衰退，N增长 
答案：AB

34.根据相反理论，正确的认识是（  ）。　答案：AB
A.牛市疯狂时，是市场暴跌的先兆  B.市场情绪趋于一致时，将发生逆转
C.大众通常在主要趋势上判断错误  D.大众看好时，相反理论者就要看淡

　35.图中反映了2010年底以来，PTA期货价格冲高后回落。在分析影响PTA价格的因素时，须密切关注（  ）。答案：ABCD
  A.下游企业开工率  B.行业的垄断性
  C.原油价格走势  D.需求的季节性变动 
36.回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型的基本假设是（  ）。　答案：ABCD
  A.被解释变量与解释变量之间具有线性关系
  B.随机误差项服从正态分布
  C.各个随机误差项的方差相同
  D.各个随机误差项之间不相关