2019年国家期货从业《期货基础知识》职业资格考前练习
一、单选题
A、期权有效期限越长，期权价值越大
B、标的资产价格波动率越大，期权价值越大
C、无风险利率越小，期权价值越大
D、标的资产收益越大，期权价值越大
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【知识点】：第6章>第2节>影响期权价格的基本因素
【答案】：B
【解析】：
对于美式期权而言，期权有效期限越长，期权价值越大；无风险利率对期权价格的影响，要视当时的经济环境以及利率变化对标的资产价格影响的方向，考虑对期权内涵价值的影响方向及程度，然后综合对时间价值的影响，得出最终的影响结果；标的资产收益对看涨和看跌期权有不同的影响。
2.推出历史上第一个利率期货合约的是( )。
A、CBOT
B、IMM
C、MMI
D、CME
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【知识点】：第1章>第1节>国内外期货市场发展趋势
【答案】：A
【解析】：
1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了历史上第一张利率期货合约 ——国民抵押协会债券期货合约。
3.现代期货市场的诞生地为( )。
A、英国
B、法国
C、美国
D、中国
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【知识点】：第1章>第1节>现代期货市场的形成
【答案】：C
【解析】：
规范的现代期货市场产生于19世纪中期的美国芝加哥。故本题答案为C。
4.在期货交易中，买卖双方需要缴纳的保证金的比例为期货合约价值的( )。
A、10％
B、15％
C、10％～15％
D、5％～15％
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【知识点】：第3章>第2节>保证金制度
【答案】：D
【解析】：
在期货交易中，买卖双方要缴纳期货合约价值5％～15％的保证金，作为履约的保证，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多余的保证金。故本题答案为D。
5.( )年成立的伦敦金属交易所(LME)，开启了金属期货交易的先河。
A、1876
B、1899
C、1867
D、1874
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【知识点】：第1章>第1节>国内外期货市场发展趋势
【答案】：A
【解析】：
1876年成立的伦敦金属交易所(LME)，开启了金属期货交易的先河。
6.某月份我国的豆粕期货产生开盘价时，如果最后一笔成交是全部成交，且最后一笔成交的买入申报价为2173，卖出申报价为2171，前一日收盘价为2170，则开盘价为( )。
A、2173
B、2171
C、2170
D、2172
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【知识点】：第3章>第3节>竞价
【答案】：D
【解析】：
开盘价通过集合竞价产生，本题开盘价为(2173+2171)／2=2172。故本题答案为D。
7.下列关于股指期货正向套利的说法，正确的是( )。
A、期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易
B、期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时卖出对应的现货股票进行套利交易
C、期价低估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易
D、期价低估时，交易者可通过卖出股指期货同时卖出对应的现货股票进行套利交易
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【知识点】：第9章>第3节>股指期货期现套利
【答案】：A
【解析】：
当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。故本题答案为A。
8.当期货客户风险度( )时，客户就会收到期货公司 “追加保证金通知书”。
A、大于80％
B、大于90％
C、大于95％
D、大于100％
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【知识点】：第3章>第3节>结算
【答案】：D
【解析】：
当风险度大于100％时，客户就会收到期货公司“追加保证金通知书”。
9.若债券的久期为7年，市场利率为3．65％，则其修正久期为( )。
A、6．25
B、6．75
C、7．25
D、7．75
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【知识点】：第8章>第2节>国债期货套期保值
【答案】：B
【解析】：
7／(1+3．65％)=6．75。意味着市场利率上升1％，将导致债券价格下跌约6．75％。
10.以下关于期货的结算说法错误的是( )。
A、期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果
B、客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出
C、期货的结算实行每日结算制度。客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须
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【知识点】：第3章>第3节>结算
【答案】：D
【解析】：
客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证金与提现部分和最终数额之差。
11.交易者以36750元／吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式建仓原则的是( )。
A、该合约价格跌到36720元／吨时，再卖出10手
B、该合约价格涨到36900元／吨时，再卖出6手
C、该合约价格涨到37000元／吨时，再卖出4手
D、该合约价格跌到36680元／吨时，再卖出4手
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【知识点】：第5章>第1节>期货投机交易的常见操作方法
【答案】：D
【解析】：
金字塔式建仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。本题为卖出建仓，价格下跌时才能盈利。根据以上原则可知，只有当合约价格小于36750元/吨时才能增仓，且持仓的增加应小于8手。
12.下列哪种期权品种的信用风险更大?( )
A、CME集团上市的商品期货期权和金融期货期权
B、香港交易所上市的股票期权和股指期权
C、我国银行间市场交易的人民币外汇期权
D、中国金融期货交易所的股指期权仿真交易合约
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【知识点】：第6章>第1节>期权的基本类型
【答案】：C
【解析】：
C属于场外期权；ABD属于常见场内期权，风险小于场外期权。故本题答案为C。
13.在正常市场中，远期合约与近期合约之间的价差主要受到( )的影响。
A、持仓费
B、持有成本
C、交割成本
D、手续费
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【知识点】：第9章>第3节>股指期货跨期套利
【答案】：B期货套利
【解析】：
在正常市场中，远期合约与近期合约之间的价差主要受到持有成本的影响。股指期货的持有成本相对低于商品期货，而且可能收到的股利在一定程度上可以降低股指期货的持有成本。当实际价差高于或低于正常价差时，就存在套利机会。故本题答案为B。
14.某股票看涨期权(A)执行价格和权利金分别为60港元和4．53港元。该股票看跌期权(B)和权利金分别为67．5港元和6．48港元，此时股票市场价格为63．95元。比较( )
A、A的时间价值小于B的时间价值
B、A的时间价值大于B的时间价值
C、A的时间价值等于B的时间价值
D、条件不足，不能确定
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【知识点】：第6章>第2节>期权的内涵价值和时间价值
【答案】：A
【解析】：
根据公式：时间价值=权利金-内涵价值，可以得出A的时间价值=4．53-(63．95-60)=0．58(港元)，B的时间价值=6．48-(67．5-63．95)=2．93(港元)，则A的时间价值比B的时间价值小。
15.我国香港地区的恒生指数期货合约月份的方式是( )。
A、季月模式
B、远月模式
C、以近期月份为主，再加上远期季月
D、以远期月份为主，再加上近期季月
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【知识点】：第9章>第1节>合约条款及交易规则
【答案】：C
【解析】：
股指期货的合约月份是指股指期货合约到期进行交割所在的月份。不同国家和地区期货合约月份的设置不尽相同。在期货市场上，股指期货合约月份的设置主要有两种方式：一种是季月模式，另一种是以近期月份为主，再加上远期季月。如我国香港地区的恒生指数期货和我国台湾地区的台指期货的合约月份就是两个近月和两个季月。故本题答案为C。
16.如果套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，则套利者将买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，我们称这种套利为( )。
A、卖出套利
B、买入套利
C、高位套利
D、低位套利
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【知识点】：第5章>第2节>价差与期货价差
【答案】：A
【解析】：
如果套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，则套利者将买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，我们称这种套利为卖出套利。故本题答案为A。
17.某基金经理持有1亿元面值的A债券，现希望用表中的中金所5年期国债期货合约完全对冲其利率风险，请用面值法计算需要卖出( )手国债期货合约。
券种
全价
转换因子
久期
A债券
101.222
1.10
A、78
B、88
C、98
D、108
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【知识点】：第8章>第2节>国债期货套期保值
【答案】：C
【解析】：
对冲手数=101222000／(104．183×10000)=97．158≈98(手)。
18.期货投资者不可以采用下面( )方式下单。
A、书面下单
B、电话下单
C、互联网下单
D、全权委托期货公司下单
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【知识点】：第3章>第3节>下单
【答案】：D
【解析】：
客户填写书面交易指令单，填好后签字交期货公司，再由期货公司将指令发至交易所参与交易。
19.股指期货远期合约价格大于近期合约价格时，称为( )。
A、正向市场
B、反向市场
C、顺序市场
D、逆序市场
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【知识点】：第9章>第3节>股指期货跨期套利
【答案】：A
【解析】：
当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场。故本题答案为A。
20.企业通过套期保值，可以降低( )对企业经营活动的影响，实现稳健经营。
A、操作风险
B、法律风险
C、政治风险
D、价格风险
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【知识点】：第4章>第1节>套期保值的定义
【答案】：D
【解析】：
企业通过套期保值，可以减小价格风险对企业经营活动的影响，实现稳健经营。
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