第一章
1.无风险套利是指答案:无需初始投资, 也无需承担任何风险, 就有可能获利而绝对没有亏损的可能
2.当达到无套利均衡时，期货合约到期时将会出现答案:即期（现货）价格等于期货价格
期货套利3.投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的答案:投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的;投资性资产是指有众多投资者主要为了进行投资而持有的资产，如股票、债券、黄金和白银;投资性资产不排除其有消费用途;消费性资产主要是为了进行消费而持有的资产，如黄铜、石油、腩肉等商品
4.根据定价公式，均衡的期货价格和下面哪些因素有关答案:标的资产在合约期内产生的收入;无风险利率;标的资产的现货价格;距离合约到期的时间
5.以下说法正确的是虽然期货价格在一定程度上具有引领当前标的资产现货价格变化的信号功能，但是在进行预测的时候，期货价格不能被用来作为未来现货价格的无偏估计;对消费性资产的期货定价不能简单套用投资性资产期货定价的持有成本模型;消费性资产的期货定价必
须考虑其便利收益带来的影响答案:以下说法正确的是虽然期货价格在一定程度上具有引领当前标的资产现货价格变化的信号功能，但是在进行预测的时候，期货价格不能被用来作为未来现货价格的无偏估计;对消费性资产的期货定价不能简单套用投资性资产期货定价的持有成本模型;消费性资产的期货定价必须考虑其便利收益带来的影响
6.衍生品市场的主要参与者有答案:投机者;套期保值者;套利者
7.下面属于投资性资产的有答案:大豆;股票;白银;黄金
8.在无套利均衡分析的远期/期货定价中，以下说法正确的是答案:在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在;套利机会消除后所确定的均衡价格，与市场参与者的风险偏好无关
9.以下说法正确的是投资性资产是指有众多投资者主要为了进行投资而持有的资产，如股票、债券、黄金和白银;投资性资产不排除其有消费用途;消费性资产主要是为了进行消费而持有的资产，如黄铜、石油、腩肉等商品;投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的答案:以下说法正确的是投资性资产是指有众多投资者主要为了进
行投资而持有的资产，如股票、债券、黄金和白银;投资性资产不排除其有消费用途;消费性资产主要是为了进行消费而持有的资产，如黄铜、石油、腩肉等商品;投资性资产以价值变动为持有条件，消费性资产以使用价值的运用为持有目的
10.如果一笔金额为X的资金投资n年，年利率为R，一年计息m次（一年的复利计息频率为m），则n年后的终值为答案:X(1+R/m)^mn
第二章
11.远期合约的多头是答案:合约的买方
12.关于远期合约说法正确的是答案:远期合约是一种非标准化的合约
13.以下关于期货的结算说法错误的是答案:客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差
14.一位投资者是小麦期货合约的空头方，这意味着答案:这位投资者有义务在期货合约到期时卖出小麦
15.一位投资者是玉米远期合约的多头方，下面哪个公式表达了合约到期时多头方眼里的合约价值（K为远期合约的交割价格，ST为到期时的玉米现货价格）答案:St-K
16.远期合约中的违约风险是指答案:因一方无法履行合约义务而对另一方造成的风险
17.下列关于FRA的说法中，不正确的是答案:由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现
18.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，该股票3个月期远期价格为答案:20.51元
19.一种玉米期货合约有如下到期月份：1月、3月、6月、9月和12月。如果利用这种期货合约进行套期保值，套期保值的结束时间为4月，应该选择哪月到期的期货合约进行套期保值答案:6月
20.一种股票预计在2个月后会每股支付4美元红利，6个月后再支付4美元红利。股票价格为45美元，无风险年利率为6%（对任何到期日适用，连续复利计息）。一位投资者刚刚持有这种股票的12个月远期合约的空头头寸。此时远期价格以及远期合约的初始价值为答案:远期
价格为39.45美元；远期合约的初始价值为0
第三章
21.关于金融互换，以下说法错误的是答案:当一方在浮动利率贷款和固定利率贷款方面都具有绝对的成本优势，则其不可能参与互换
22.标准型的利率互换是指(答案:固定利率换浮动利率
23.交换两种货币的本金的同时交换固定利息的互换是答案:货币互换
24.利率互换的卖方价值为答案:Vswap=Vfx -Vfl
25.以下哪些说法是正确的答案:在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的
26..A公司在欧洲债券市场上发行美元债券需要支付12%的固定利率，如在欧洲美元市场上向银行借款则需支付LIBOR+60bp的浮动利率; B公司在欧洲债券市场上发行美元债券需要支付11%的固定利率，如在欧洲美元市场上向银行借款则需支付LIBOR+10bp的浮动利率，则以
下哪种说法是正确的答案:A公司以浮动利率在欧洲美元市场上贷款，B公司发行固定利率的欧洲美元债券，之后双方再进行利率互换来降低各自的融资成本
27.利率互换与一系列( ) 之间等价答案:远期利率合约
28.A公司可以以10%的固定利率或者SHIBOR+0. 3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以SHIBOR+1. 8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问X值不可能是下面哪一个的?答案:11%
29.金融互换产生的理论基础是答案:比较优势理论
30.关于货币互换的描述，错误的是答案:货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务也会改变
第四章
31.下列关于期权特征的表述，正确的是答案:美式看跌期权的多头可以在到期日或到期日之前的任何时间执行以固定价格出售标的资产的权利
32.下列说法错误的是答案:股指期权可以以实物交割
33.以下关于期权的说法中不正确的是答案:卖方只有亏损的可能
34.下列哪个说法并非是期权按其内涵价值的大小的分类答案:保值期权
35.无风险利率的升高会使得答案:看涨期权的价值升高
36.下列关于欧式期权的上下限的说法，错误的是答案:同看涨期权一样，看跌期权价值的上限也是由股票价值决定，P≤S
37.在股票不支付红利的情况下，下列有关期权的说法正确的是答案:一份美式看涨期权的价值与一份欧式看涨期权价值相等;美式看涨期权的最佳执行时间是到期日
38.考虑一个牛市价差策略，执行价格为25元的看涨期权的价格为4元，执行价格为40元的看涨期权的价格为1元，如果在到期日，股价上升至55元，那么在到期日实施期权的净利润为答案:15元
39.一投资者认为股票指数的价格会在 4600 左右小幅波动，他准备在行权价格为 4500、460
0、 4700 的期权中选取合适的期权，构造一个蝶式期权多头组合，该投资者可以答案:做空两手行权价格为 4600 的看涨期权，做多一手行权价格为 4500 的看涨期权，做多一手行权价格为 4700 的看涨期权
40.下列说法正确的是答案:红利的存在使欧式看涨期权下限降低;红利对于期权的价格上限不存在影响;提前执行有红利的美式看涨期权是不合理的
第五章
41.标的资产和衍生证券价格不遵循（ ）过程答案:随机游走
42.下列有关期权估值模型的表述中正确的有答案:利用BS模型进行期权估值时应使用的利率是连续复利;美式期权的价值应当至少等于相应欧式期权的价值
43.关于B-S-M模型的假设条件，以下哪项不是必须的答案:市场上有足够多的交易者 
44.标准布莱克-斯科尔斯模型适用于（ ）的定价答案:欧式看涨期权;欧式看跌期权;不支付红利的美式看涨期权;不支付红利的美式看跌期权
45.用B-S-M公式求无红利支付股票的欧式看跌期权的价格。其中股票价格为$60，执行价格为$58，无风险年收益率为5%，股价年波动率为35%，到期日为6个月答案:4.16
46.在利用布莱克—斯科尔斯期权定价模型估计期权价值时，下列表述正确的有答案:股票报酬率的标准差可以使用连续复利的历史报酬率来估计;在标的股票派发股利的情况下对期权估值时，要从股价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值;模型中无风险利率应采用政府债券按连续复利计算的到期收益率
47.下列关于二叉树模型的表述中，错误的是答案:二叉树模型和布莱克—斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系
48.T=0 时刻股票价格为 100 元，T=1 时刻股票价格上涨至 120 元的概率为 70%，此时看涨期权支付为 20 元，下跌至 70 元的概率为 30%，此时看涨期权支付为 0。假设利率为 0，则 0 时刻该欧式看涨期权价格为（ ）元答案:14
49.一只股票现在价格是100元。有连续两个时间步，每个步长6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%，无风险利率8%（连续复利），执行价格为100元的看涨期权的价值为答案:9.61
50.采用倒推法的期权定价模型包括答案:隐性差分法;二叉树模型
第六章
51.关于金融衍生品业务的Delta对冲，下列说法错误的是答案:这种对冲可以完全消除风险 
52.Delta中性是指答案:标的资产价格的较大变化不会引起期权价格的变化
53.假设标的股票价格为10元，以下哪个期权Gamma值最高答案:行权价为15元、5天到期的认购期权
54.以下Gamma值不为0的是答案:期权
55.对于期权买方来说，以下说法正确的是答案:看涨期权的delta为正，看跌期权的delta为负
56.期权的时间价值答案:越临近到期日衰减越快
57.假设某期权的delta等于0.6，某投资者买入100份这样的期权，他需要（ ）来对冲该期权的delta风险答案:卖空60股股票
58.极度虚值的卖权，随着到期日的临近，他的delta值将怎么变化答案:始终小于0，随着到期日的临近迅速趋向0
59.假设某delta中性的投资组合gamma为-100，当资产价格在极短的时间内变动3，该投资组合的价值将答案:减少300
60.假设某距离到期日还有4个月的股票期权买权按照公历日计算的theta值为3.65美元，这意味着答案:买入该买权每天大约损失1美分
第七章
61.券商只提供发行保本收益产品。答案:错
62.券商通过融资融券等项目获取挂钩沪深300指数的浮动收益。答案:错
63.发行者的目标是获取无风险收益。答案:对
64.下列选项中属于发行者资产的是（ ）答案:剩余部分为发行者利润;收益8.6%的融资融券项目，为投资者获取4%的固定收益;场外期权产品获取浮动收益
65.为投资者1块钱提供4%固定收益，需要投入8.6%的项目额度。答案:对
66.如图所示，在该产品的交易中，发行者的目的是通过多样化的产品吸引客户，从中赢利。答案:对
67.为对1块钱的投资，产生所要求浮动收益，每个期权应交易2/S0份。答案:错