期权交易策略
1、看大涨，买入看涨期权
2、看大跌，买入看跌期权
3、看不涨，卖出看涨期权
4、看不跌，卖出看跌期权
5、看小涨，进行看涨期权套利
使用时机：看多后市，但认为不会大幅上涨。特点在于权利金成本低，风险收益均有限
操作方式：买入较低执行价格的看涨期权+卖出较高执行价格的看涨期权（同月份）
最大获利：执行价格差-权利金
使用时机：看多后市，但认为不会大幅上涨。特点在于权利金成本低，风险收益均有限
操作方式：买入较低执行价格的看涨期权+卖出较高执行价格的看涨期权（同月份）
最大获利：执行价格差-权利金
最大损失： 净权利金支出
损益平衡点: 较低执行价格+净权利金支出
保证金：不交纳
期货套利例：恒指期货价格为18000点，某投资者看好恒指期货后市，买入一手执行价格为18000点的恒指看涨期权，支付权利金510点；但又认为价格不会突破18600点，所以卖出一手执行价格为18600点的同月份看涨期权，收入权利金280点。净支付权利金230点。损益平衡点为18230点。
损益平衡点: 较低执行价格+净权利金支出
保证金：不交纳
期货套利例：恒指期货价格为18000点，某投资者看好恒指期货后市，买入一手执行价格为18000点的恒指看涨期权，支付权利金510点；但又认为价格不会突破18600点，所以卖出一手执行价格为18600点的同月份看涨期权，收入权利金280点。净支付权利金230点。损益平衡点为18230点。
注：部位损益为按表中期权价格平仓后收益减去期初净支付的权利金
6、看小跌，进行看跌期权套利
使用时机：看空后市，但认为期货价格不会大幅下跌。特点在于权利金成本低，风险收益均有限
操作方式：买入较高执行价格的看跌期权+卖出较低执行价格的看跌期权（同月份）
使用时机：看空后市，但认为期货价格不会大幅下跌。特点在于权利金成本低，风险收益均有限
操作方式：买入较高执行价格的看跌期权+卖出较低执行价格的看跌期权（同月份）
最大获利：执行价格差-权利金
最大损失： 净权利金支出
损益平衡点: 较高执行价格-净权利金支出
保证金：不交纳
例：恒指期货价格为18000点，某投资者看空恒指期货后市，买入一手执行价格为18000点的恒指看跌期权，支付权利金510点；但又认为价格不会跌破17600点，所以卖出一手执行价格为17600点的同月份看跌期权，收入权利金330点。净支付权利金180点。损益平衡点为17820点。
最大损失： 净权利金支出
损益平衡点: 较高执行价格-净权利金支出
保证金：不交纳
例：恒指期货价格为18000点，某投资者看空恒指期货后市，买入一手执行价格为18000点的恒指看跌期权，支付权利金510点；但又认为价格不会跌破17600点，所以卖出一手执行价格为17600点的同月份看跌期权，收入权利金330点。净支付权利金180点。损益平衡点为17820点。
注：部位损益为按表中期权价格平仓后收益减去期初净支付的权利金
7、看多波动率，买入跨式套利
使用时机：市场重大消息即将出台，会引起市场的大幅波动，但方向不明
操作方式：买入某执行价格的看涨期权+买入相同执行价格的看跌期权（同月份）
最大获利：无限制
最大损失： 权利金总支出
使用时机：市场重大消息即将出台，会引起市场的大幅波动，但方向不明
操作方式：买入某执行价格的看涨期权+买入相同执行价格的看跌期权（同月份）
最大获利：无限制
最大损失： 权利金总支出
损益平衡点: 执行价格±权利金总支出
保证金：不交纳
特别提示：该策略为做多波动率策略。缺点是成本较高，如果市场波动不大，投资者的亏损也较大
例：恒指期货价格为18000点，某投资者认为恒指期货价格会大幅波动，买入执行价格为18000点的恒指看涨和看跌期权各一手，权利金均为510点，共支付权利金1020点。损益平衡点为16980点和19020点。
保证金：不交纳
特别提示：该策略为做多波动率策略。缺点是成本较高，如果市场波动不大，投资者的亏损也较大
例：恒指期货价格为18000点，某投资者认为恒指期货价格会大幅波动，买入执行价格为18000点的恒指看涨和看跌期权各一手，权利金均为510点，共支付权利金1020点。损益平衡点为16980点和19020点。
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