套期保值概述
(总分：11.50，做题时间：90分钟)
一、单项选择题
(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求。)
(总题数：7，分数：3.50)
1.套期保值是通过建立( )机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
A．期货市场与现货市场之间盈亏冲抵 B．以小博大的杠杆
C．期货市场代替现货市场 D．买空卖空的双向交易


（分数：0.50）
 A. √
 B.
 C.
 D.
解析：[解析] 套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
2.下面对套期保值者的描述正确的是( )。
A．熟悉品种，对价格预测准确 B．利用期货市场转移价格风险
C．频繁交易，博取利润 D．与投机者的交易方向相反


（分数：0.50）
 A.
 B. √
 C.
 D.
解析：[解析] 套期保值者是指那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。这些套期保值者大多是生产商、加工商、库存商、贸易商和金融机构，他们试图通过套期保值交易来转移现货交易的价格风险，从而保证生产、经营或投资利润的稳定性。
3.下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是( )。
A．农作物减产造成的粮食价格上涨
B．原油供给的减少引起的制成品价格上涨
C．利率上升使得银行存款利率提高
D．粮食价格的下跌使得买方拒绝付款


（分数：0.50）
 A.
 B.
 C.
 D. √
解析：[解析] 套期保值规避的是价格波动风险，D项不属于价格波动的风险，属于违约风险。
4.期货市场的基本经济功能之一就是其价格风险的规避机制，而达到此目的可以利用的手段就是进行( )。
A．投机交易 B．套期保值交易 C．多头交易 D．空头交易


（分数：0.50）
 A.
 B. √
 C.
 D.
解析：
5.交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相对应的期货合约可用，就可以选择( )来做套期保值交易。
A．与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场上买进或卖出商品的时间相同的期赁合约
B．与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约
C．与该现货商品种类不同但价格走势大致相同的期货合约
D．与该现货商品种类相同的远期合约


（分数：0.50）
 A.
 B.
 C. √
 D.
解析：
6.如果违反了期货市场套期保值的( )原则，则不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。
A．商品种类相同 B．商品数量相等
C．月份相同或相近 D．交易方向相反


（分数：0.50）
 A.
 B.
 C.
 D. √
解析：[解析] 只有遵循交易方向相反原则，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上必定会出现盈利的结果，从而在两个市场建立盈亏冲抵机制，达到套期保值的目的。如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易就不能称作套期保值交易，其结果是要么在两个市场同时亏损，要么两个市场同时盈利，不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。
7.某大豆种植者在5月份开始种植大豆，并预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，预期大豆产量为80吨。为规避大豆价格波动的风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值操作，正确做法应是( )。
A．买入80吨11月份到期的大豆期货合约
B．卖出80吨11月份到期的大豆期货合约
C．买入80吨4月份到期的大豆期货合约
D．卖出80吨4月份到期的大豆期货合约


（分数：0.50）
 A.
 B. √
 C.
 D.
解析：[解析] 套期保值应遵循如下四个原则：种类相同或相关原则、数量相等或相当原则、月份相同或相近原则和交易方向相反原则。大豆种植者预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，为了避免到时大豆价格下跌风险，应在期货市场卖出同等产量的11月份到期的大豆期货合约。
二、多项选择题
(以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求。)
(总题数：5，分数：2.50)
8.属于套期保值者特点的是( )。


（分数：0.50）
 A.买卖期货合约的方向比较稳定且持有时间较长 √
 B.生产、经营或投资规模较大 √
 C.生产、经营或投资活动面临较大的价格风险 √
 D.偏好高风险
解析：[解析] 一般来说，套期保值者具有的特点有：①生产、经营或投资活动面临较大的价
格风险，直接影响其利润的稳定性；②避险意识强，希望利用期货市场规避风险，而不是像投机者那样通过承担价格风险获取收益；③生产、经营或投资规模通常较大，这是因为期货合约规模一般较大，且参与期货交易需要相当的资金规模和操作经验，只有规模较大的机构和个人才适合作套期保值；④从套期保值操作上，所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长。
9.随着期货合约到期日的临近，期货价格与现货价格趋于一致，主要原因是( )。


（分数：0.50）
 A.套利交易 √
 B.交割制度 √
 C.对冲平仓
 D.双向交易
解析：[解析] 期货交易规定合约到期时，未平仓头寸必须进行实物交割。到交割时，如果期货价格和现货价格不同，例如期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，实现无风险套利。因此，在交割制度和套利交易共同作用下，期货价格和现货价格之间存在联动性并趋向一致。
10.套期保值操作的原则包括( )。


（分数：0.50）
 A.月份相同或相近原则 √
 B.数量相等或相当原则 √
 C.交易方向相同原则
 D.种类相同或相关原则 √
解析：[解析] 投资者在进行套期保值操作时应遵循以下原则：①种类相同或相关原则；②数量相等或相当原则；③月份相同或相近原则；④交易方向相反原则。
11.套期保值者对期货市场的正常运行发挥重要作用，主要表现在( )。


（分数：0.50）
 A.大量套期保值者参与，使价格更具代表性 √
 B.使期货价格与现货价格保持联动性 √
 C.节约交易时间，减少交易纠纷
 D.使期货市场和现货市场紧密联系在一起 √
解析：[解析] 套期保值者是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用，主要表现在：①套期保值者的存在使期货市场和现货市场紧密的联系在一起，这是期货市场
存在的根基；②套期保值者作为联系期货市场和现货市场的纽带，可以使期货价格与现货价格保持联动性，以更好反映未来价格变化走势；③大量套期保值者参与期货市场交易，可以促进公平竞争，使价格更有代表性。
12.下列关于套期保值的说法，正确的有( )。


（分数：0.50）
 A.当现货商品没有对应的期货品种时，就不能套期保值
 B.当现货商品没有对应的期货品种时，可以选择交叉套期保值 √
 C.在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近 √
 D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好 √
解析：[解析] 套期保值操作原则之一是种类相同或相关。由于并非所有的现货商品或资产都能有对应的期货品种，这时就只能选择价格上具有较强相关性的期货品种来代替，即“交叉套期保值交易”做法。所谓交叉套期保值，就是当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相对应的期货合约可用，就可选择其他与该现货的种类不同但在价格走势上大致相同的期货合约做套期保值。
三、判断题

(总题数：11，分数：5.50)
13.在期货市场上，套期保值者是为了实物交割，投机者是为了获得风险收益。( )


（分数：0.50）
 A.正确
 B.错误 √
解析：[解析] 在期货市场上，套期保值者是为了规避风险，投机者是为了获得风险收益。
14.利用期货市场进行套期保值，可以达到锁定企业经营成本，实现预期收益的目的。( )


（分数：0.50）
期货套利
 A.正确 √
 B.错误
解析：[解析] 套期保值就是利用期货市场和现货市场的价格关系，分别在这两个市场上做方向相反的买卖，取得在一个市场上出现亏损的同时，在另一个市场上盈利的结果，以达到锁定生产经营成本或收益的目的。
15.期货投机交易和套期保值交易均以获取价差收益为目的。( )


（分数：0.50）
 A.正确
 B.错误 √
解析：[解析] 期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。而套期保值交易通常是在进行现货交易的同时，做相关合约的期货交易，其目的是利用期货市场为现货市场规避价格风险。
16.套利交易者是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用。( )


（分数：0.50）
 A.正确
 B.错误 √
解析：[解析] 期货市场的交易主体是套期保值者。
17.社会各行业都面临不同程度的价格波动，即价格风险，而正确利用期货市场的套期保值交易，则可以很大程度地减少这些因价格变动所引起的不利后果。( )


（分数：0.50）