2008年中国货币政策分析
2008年是中国经济急剧动荡的一年。上半年，受制于通胀持续走高影响，所以财政政策采取的是稳健的方式，货币政策则是紧缩，提高存款准备金率，大量发行央票，紧缩货币供应。下半年，尤其9月份以后，由于全球金融危机的影响，财政政策开始转向积极，大幅增加支出，提高出口退税率等政策相继出台，货币政策名义稳健，实际宽松了，大幅降息，降低存款准备金率，减少央票发行。
2008年，货币政策在存款准备金率上的表现：上半年央行5次上调存款准备金率，累计上调了3个百分点至17.5%，CPI指数也从年初的7.1%下降到8月份的4.9%，通胀得到大幅抑制，经济回落。然而进入9月以来，由于受美国次贷危机影响，国际金融危机进一步恶化，这种情况下，央行4次下调存款准备金率，其中大型金融机构累计下调2个百分点至15.5%，中小型金融机构则下调了3个百分点至14.5%。11月26日，对大型、中小型金融机构存款准备金率分别下调１个百分点和２个百分点的调控力度尤其罕见。货币政策的180度转向使得2008年的存款准备金率坐上了“过山车”。
2008年，货币政策在贷款利率上的表现：不足百日 连降5次。“降息”，无疑是2008年货币政策
中最亮眼的关键词。从9月中旬至年底，央行密集下调存贷款基本利率：9月15日，央行6年来首次降息0.27个百分点，紧接着10月8日又下调0.27个百分点，10月29日0.27个百分点，11月26日1.08个百分点，12月22日0.27个百分点。不到百日，连降5次，1年期贷款基准利率已累计下调198个基点，从年初的7.47%一路降至12月底的5.31%，活期存款利率也由0.72%降至0.36%，被市场诠释为刺激经济的“猛药”。其中最大一次调低108个基点的幅度更是历史罕见，足见中央“保增长”的决心。
  利率的密集调降，作为“适度宽松”货币政策的主要内涵，是提高民间资本的投资意愿，制造宽松的货币环境，确保市场流动性的传统手段，与新出台的积极财政政策相辅相成，旨在竭力为经济回温铺路。
2008年，货币政策在央票发行上的表现：为保证市场上的流动性充足，自2008年9月下旬进入降息通道以来，央行已暂停了6月期、1年期和3年期央票发行，3月期央票改为隔周发行，市场上可配置的短期品种锐减。其中，3月期央票一度出现收益率和发行量齐跌的状况，年底虽然发行量有所回升，但由于巨大的市场需求，收益率还是以1.0456%的历史最低位结束了2008年行情。这背后的决定性因素是，央行自9月中旬以来释放的流动性由于不稳定的经济预期，没有流向一级市场，而是淤积在银行系统中，催生了大量的央票需求。
事实上，自2003年央票问世以来，累计发行总量已经接近17万亿元，占到同期债市发行总量的55%以上。作为债市分量最大的品种，目前尚无任何品种有实力替代央票的缺席，这无疑给以银行、货币基金等为代表的机构投资者的投资选择造成极大压力。
乘数－加速模型
也称为汉森－萨缪尔森模型。 乘数——加速数原理的基本内容为：投资扩张时，投资通过乘数效应对收入产生倍数增加作用，收入的增加又通过加速作用对投资产生加速推进作用，这样，经济进入循环扩张阶段；相反，投资减少时，减少的投资又通过乘数效应对收入产生倍数缩减作用，收入的缩减又通过加速作用进一步减少投资，这样，又不断循环的导致经济进入衰退阶段。金融危机的影响