CDS是怎样一个东西？
什么是CDS ?
所谓CDS，用通俗的金融语言来说，就是将违约风险定价并买卖，当债券的违约风险低时，那么价格就低，当债券的违约风险高时，那么价格就高，说白了，CDS就是风险权证。比如A发行债券，B购买债券，但是B担心债券风险，于是C提供担保，只是这种风险权证可以转让。
我们知道，CDS在美国次贷危机期间大发神威，将很多金融机构搞得破产的破产，被兼并的被兼并，非常狼狈，它能将风险对冲、转移，但也容易引起连锁性的系统风险，可谓一把双刃剑。
将股指期货当做股市的风险对冲武器的话，但股指期货同样带来了中国股市的绵绵熊市，因为股指期货套保的因素越来越低，投机做空的力量越来越强，原本的套保对冲的作用减弱，投机肆虐的力量加强。
CDS也可以看做债市的股指期货，因此CDS就如股指期货对股市的影响一样，也必然对债市带来长期深远的影响。
A、从此债市的刚兑将会被频繁打破，真正回归市场化机制，因为有了CDS，可以进行风险
所谓CDS，用通俗的金融语言来说，就是将违约风险定价并买卖，当债券的违约风险低时，那么价格就低，当债券的违约风险高时，那么价格就高，说白了，CDS就是风险权证。比如A发行债券，B购买债券，但是B担心债券风险，于是C提供担保，只是这种风险权证可以转让。
我们知道，CDS在美国次贷危机期间大发神威，将很多金融机构搞得破产的破产，被兼并的被兼并，非常狼狈，它能将风险对冲、转移，但也容易引起连锁性的系统风险，可谓一把双刃剑。
将股指期货当做股市的风险对冲武器的话，但股指期货同样带来了中国股市的绵绵熊市，因为股指期货套保的因素越来越低，投机做空的力量越来越强，原本的套保对冲的作用减弱，投机肆虐的力量加强。
CDS也可以看做债市的股指期货，因此CDS就如股指期货对股市的影响一样，也必然对债市带来长期深远的影响。
A、从此债市的刚兑将会被频繁打破，真正回归市场化机制，因为有了CDS，可以进行风险
对冲，即使刚兑打破，很多金融机构也可以对冲风险，不至于血本无归。
B、对当前的债市影响是偏正面的，当前债券违约频发，尤其是大金额债券项目，给市场带来了很大的冲击。
C、如果推出CDS，那么在债券风险频发的特殊时期，有利于提高大家购买债券的信心，因为同时可以买入CDS对冲，不会导致大量债券发行卖不出去。
D、但是同样要明白，CDS是把双刃剑，可能会导致债券市场故意被做空，或者主动违约，然后被一些投机机构提前买入CDS套利。
这是在特殊时期，推出的一项完善机制，但是在房地产泡沫比较大，违约频发的情况下，这是一把非常锋利的武器，正如一把菜刀，你可以用来切菜，但也可以用来做其它事情。
我们就打个比方说中国推出CDS的目的是什么：
自从中国的CDS制度刚出台后，大量的文章和分析解读为，这是空头的大武器，是为了做空房地产，因为美国次贷危机前，正是因为美国的大空头利用CDS做空美国房市，引发了房地产泡沫的破灭。
由房地产泡沫的破灭，进而引发了美国的金融危机，如此肆虐美国的大杀器，进入中国，
B、对当前的债市影响是偏正面的，当前债券违约频发，尤其是大金额债券项目，给市场带来了很大的冲击。
C、如果推出CDS，那么在债券风险频发的特殊时期，有利于提高大家购买债券的信心，因为同时可以买入CDS对冲，不会导致大量债券发行卖不出去。
D、但是同样要明白，CDS是把双刃剑，可能会导致债券市场故意被做空，或者主动违约，然后被一些投机机构提前买入CDS套利。
这是在特殊时期，推出的一项完善机制，但是在房地产泡沫比较大，违约频发的情况下，这是一把非常锋利的武器，正如一把菜刀，你可以用来切菜，但也可以用来做其它事情。
我们就打个比方说中国推出CDS的目的是什么：
自从中国的CDS制度刚出台后，大量的文章和分析解读为，这是空头的大武器，是为了做空房地产，因为美国次贷危机前，正是因为美国的大空头利用CDS做空美国房市，引发了房地产泡沫的破灭。
由房地产泡沫的破灭，进而引发了美国的金融危机，如此肆虐美国的大杀器，进入中国，
自然会被一些人联想到是用来做空中国房地产的。
但是这些分析都是错的，是根本没有弄明白现在推出CDS的真正目的和作用，这次真正的目的就是救银行。
当前传统产业，尤其是产能过剩的行业，面临很大困境，刚刚的广西有金属100多亿债务违约，而且是在银行间发行债券的，加上前面的东北特钢债，还有渤海钢铁集团债务，更是规模庞大。
现在如此庞大规模的债务违约，尤其是发生在银行间债券市场，这是非常让人担心的，因为这些债券大规模被银行持有，一旦发生债务违约潮，银行业受到的冲击最大。
为了防止可能出现的大规模债务违约潮冲击银行，导致银行资本金严重受损，从而制约银行的信贷扩张能力，防止可能产生的硬着陆风险，于是就推出了CDS。
为了将银行承受的巨大债务违约风险分散出去，于是CDS就派上用场了，这样银行可以将企业的债务违约风险，通过发行CDS，引进担保，同时又可以将高额的担保费通过CDS交易转移和分散给广大的普通机构。
也就是银行的债务违约风险，通过CDS转移和分散出去了，原本主要由银行承担的风险，转移给了大面积的机构或者社会民众，由全社会来承担债务的违约风险。
但是这些分析都是错的，是根本没有弄明白现在推出CDS的真正目的和作用，这次真正的目的就是救银行。
当前传统产业，尤其是产能过剩的行业，面临很大困境，刚刚的广西有金属100多亿债务违约，而且是在银行间发行债券的，加上前面的东北特钢债，还有渤海钢铁集团债务，更是规模庞大。
现在如此庞大规模的债务违约，尤其是发生在银行间债券市场，这是非常让人担心的，因为这些债券大规模被银行持有，一旦发生债务违约潮，银行业受到的冲击最大。
为了防止可能出现的大规模债务违约潮冲击银行，导致银行资本金严重受损，从而制约银行的信贷扩张能力，防止可能产生的硬着陆风险，于是就推出了CDS。
为了将银行承受的巨大债务违约风险分散出去，于是CDS就派上用场了，这样银行可以将企业的债务违约风险，通过发行CDS，引进担保，同时又可以将高额的担保费通过CDS交易转移和分散给广大的普通机构。
也就是银行的债务违约风险，通过CDS转移和分散出去了，原本主要由银行承担的风险，转移给了大面积的机构或者社会民众，由全社会来承担债务的违约风险。
但是，通过CDS只能转移和分散风险，但并不能消灭风险，债务一旦违约，最终还需要其它机构或人来承担，也就是说，还是需要人来买单，只不过过去由银行买单，变成了千千万万的机构和个人来买单。
至于现在做空房市，那真的还没有有利的武器，大家也就别想了，但是救银行已经是势在必行了。
至于现在做空房市，那真的还没有有利的武器，大家也就别想了，但是救银行已经是势在必行了。
对股市的影响
从目前发布的指引看，门槛不算高，40亿人民币，再加上你有一套体制，还有专业的人员，就可以申请成为做市商，40亿人民币门槛我认为还是太低了，但对于目前债券违约率还比较小的中国市场，暂时还是够了，毕竟一年也没几次债券违约发生，那么一开始的流动性也肯定不会太大，因为债券违约事件还不多，缺乏认为会违约对手盘，因此暂时这个CDS市场能做到多大，还要给一个问号；
还有一个特点就是做市商在一个标的物CDS产生风险之前，是不产生资金流的，也就是说只有收入，没有指出，直到CDS产生风险为止；这个就像保险，大病险买入的那一天开始，
从目前发布的指引看，门槛不算高，40亿人民币，再加上你有一套体制，还有专业的人员，就可以申请成为做市商，40亿人民币门槛我认为还是太低了，但对于目前债券违约率还比较小的中国市场，暂时还是够了，毕竟一年也没几次债券违约发生，那么一开始的流动性也肯定不会太大，因为债券违约事件还不多，缺乏认为会违约对手盘，因此暂时这个CDS市场能做到多大，还要给一个问号；
还有一个特点就是做市商在一个标的物CDS产生风险之前，是不产生资金流的，也就是说只有收入，没有指出，直到CDS产生风险为止；这个就像保险，大病险买入的那一天开始，
你就要给保险公司交钱，但是只要没有大病发生，保险公司是没有现金流指出的，只有收入，因此这个40亿的门槛，一般的券商、机构、保险公司一般都可以达到，因此对于做市商来说，CDS到来，实际上是一个利好，可以根据公司公告判断，因为 如果开战CDS业务，那么就会发公告，对于这样的股票，可以重点关注；
CDS卖方申请成为做市商以后，刚刚开始一段时间肯定是赚钱的，但是由于成交体量暂时 不大，因此盈利比例高，但盈利总额会不大；
因此通过对 CDS全面的分析，我发现，对股市形成的短期影响几乎可以忽略不计，反而对参与CDS做市商资格的股票形成利好；
说到 中期，不得不提到CDS的做空属性，他的做空属性中期针对的是债券市场，因为短期看CDS各个做市商的准备工作还需要一段时间，因此只能看到 中期影响，引入CDS的目的，本身就是将债市偿债风险进行分担，转嫁，对于目前的债市即将出现各种偿债风险反而形成利好，如果这个工具运用恰当，还可以盘活债市，因为目前的债市赚钱效应很低！
CDS卖方申请成为做市商以后，刚刚开始一段时间肯定是赚钱的，但是由于成交体量暂时 不大，因此盈利比例高，但盈利总额会不大；
因此通过对 CDS全面的分析，我发现，对股市形成的短期影响几乎可以忽略不计，反而对参与CDS做市商资格的股票形成利好；
说到 中期，不得不提到CDS的做空属性，他的做空属性中期针对的是债券市场，因为短期看CDS各个做市商的准备工作还需要一段时间，因此只能看到 中期影响，引入CDS的目的，本身就是将债市偿债风险进行分担，转嫁，对于目前的债市即将出现各种偿债风险反而形成利好，如果这个工具运用恰当，还可以盘活债市，因为目前的债市赚钱效应很低！
短期对股市没有影响，如果中期是在为房地产去泡沫做风险分担准备，那么中长期对股市则是利好！
信用违约互换
信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。
贷款违约保险的内容是:
定义:
A:申请贷款者
B:放贷者(银行或其他金融机构)
C:保险提供者
流程:
A向B申请贷款，B为了利息而放贷给A，放贷出去的钱总有风险(如A破产，无法偿还利息和本金)，那么这时候C权证是什么出场，由C对B的这个风险予以保险承诺，条件是B每年向C支付一定的保险费用。如万一A破产的情况发生，那么由C补偿B所遭受的的损失。
信贷违约掉期是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费”就上涨，随之增值。
CDS（信用违约掉期）是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品，类似于针对债券违约的保险。CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券如果违约，可从卖方获得的赔偿，合同可能长达一至五年。其价格以BP表示，价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。1000个BP即相当于1标准合同为针对1000万美元的债券，每年要付年保险费100万美元。
CDS也常常会被对冲基金、投资银行等用于对赌某家公司的未来是否会破产，而交易者并不真的持有某家公司的债券。美国CDS的市场规模巨大，覆盖的债券和贷款的市场高达62万亿美元。
在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出；而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。
在企业债券发行中引入信用违约互换，可以实现企业、CDS买方、卖方三方的共赢。对企业来说，通过发行附有CDS的企业债券，不仅可以降低债券的发行门槛，摆脱对银行担保的依赖，而且有利于提高债券的信用等级，降低融资成本。从CDS买方角度看，通过支付一定的费用可以实现对企业信用风险的有效规避，获取稳定的收益。从CDS卖方来看，公司通过收取相应费用实现自身的收益，并且可以通过出售CDS进行担保风险的对冲。
同时，在企业债券发行中引入违约担保互换，有助于促进我国金融市场的发展和完善。首先，
CDS转移了企业债券的担保风险，使银行系统风险下降，从而保障了银行资产的安全性；其次，CDS推动了我国债券品种的多样化，丰富了债券市场的投资产品，为市场提供了多样化的投资工具，可以满足不同风险偏好投资者的需求；再次，CDS对于我国创新金融产品，发展真正意义的信用产品，对于市场对信用风险定价的重视都会起到积极的作用。其交易将实现固定收益类产品的信用风险在买卖双方之间的转移。在交易中，CDS的买方按标的资产面值的一定比例定期向卖方进行支付，直到到期或指定的违约事件的发生为止。而卖方在违约事件发生时或在到期日向买方支付标的资产的面值。
CDS市场是信用违约互换市场。CDS是一种合同，全称credit default swaps，意思是信用违约合同。CDS是美国一种相当普遍的金融衍生工具，1995年首创。CDS相当于对债权人所拥有债权的一种保险：A公司向B银行借款，B从中赚取利息；但假如A破产，B可能连本金都不保。于是由金融公司C为B提供保险，B每年支付给C保费。如果A破产，C公司保障B银行的本金；如果A按时偿还，B的保费就成了C的盈利。但是这里面隐藏着重大问题。主要是这种交易不受任何证券交易所监管，完全在交易对手间直接互换，被称为柜台交易（Over-the-counter，OTC）。也就是说在最初成交CDS时，并没有任何机制检查来保证C有足够的储备资本。这种方式后来逐渐为券商、保险公司、社保基金、对冲基金所热衷。近年来这一衍生
品的参照物又扩展到了利率、股指、天气、石油价格等，催生了利率违约掉期（Interest Rate Swap，IRS）市场和股票违约掉期（Equity Default Swap，EDS）市场。同时原来分散风险的目的也被冒险豪赌所替代。
CDS就是信用违约互换
信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。
在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出；而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。
在企业债券发行中引入信用违约互换，可以实现企业、CDS买方、卖方三方的共赢。对企
信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。
在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出；而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。
在企业债券发行中引入信用违约互换，可以实现企业、CDS买方、卖方三方的共赢。对企
业来说，通过发行附有CDS的企业债券，不仅可以降低债券的发行门槛，摆脱对银行担保的依赖，而且有利于提高债券的信用等级，降低融资成本。从CDS买方角度看，通过支付一定的费用可以实现对企业信用风险的有效规避，获取稳定的收益。从CDS卖方来看，公司通过收取相应费用实现自身的收益，并且可以通过出售CDS 进行担保风险的对冲。
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