摘要 近年来，电子商务企业在我国的发展十分迅速。本文利用现有财务指标，分析电子商务企业A公司的财务运营情况，认为现行的财务指标虽然适用于分析传统企业的财务状况，但要使其适用于电子商务企业，则需要进一步进行修订。
关键词 财务指标;电子商务企业;适用性
企业的主要目标是获得较高的经济效益。在企业运营过程中，一般通过了解企业的业绩、分析财务状况并披露相关业务信息等方式，对企业的经济效益进行评估，从而采取更有效的管理措施以提高利润率。财务指标是分析和判断企业运营状况的重要标准之一，在企业的财务分析中具有很大的优势。偿债能力、营运能力和盈利能力是传统企业常用的3项财务指标，这些指标能够较为客观地解释一些经济现象。随着科学技术的发展，电子商务企业迅速发展起来，为了更好地指导电子商务企业的运营，为广大投资者提供有效的信息，采用适当的财务指标对电子商务企业进行分析迫在眉睫。
一、电子商务企业的特点
电子商务企业在我国发展十分迅速。电子商务企业具备和传统企业不同的特点。传统企业的生产经营一般都依赖于有形的资本和资产。也就是说，传统企业以大量有形资产为依托，通过将资金投入其中维持日常的工作运营，其盈利点主要为产品带来的利润。而电子商务体现出独有的特点。相比传统的企业，电子商务企业依赖于技术这种无形的资产，技术是电子商务企业发展的关键。电子商务企业投入大量的资金和精力在技术上，其盈利点主要集中在用户的数量、流量和黏性等方面。因此，对其进行财务分析，需要有区别于传统企业的思维，采用适合的财务指标。
二、财务指标
财务分析中具有代表性的指标主要为偿债能力、营运能力和盈利能力。
偿债能力既包括短期偿债能力，也包括长期偿债能力。本文选取了两个分析指标：流动比率和速动比率。流动比率能够反映出企业的流动资产偿还到期流动负债的能力。流动比率越大，说明企业有越强的短期偿债能力。速动比率也是体现企业偿还短期债务能力的重要指
标，它是将存货从流动资产中去除了之后再与流动负债进行对比。应收账款的变现能力对速动比率会有一定的影响。一般认为速动比例低于1则表示企业偿还短期债务的能力较低。
运营能力方面主要选择应收账款周转率和存货周转率作为指标。应收账款周转率能够反映出应收账款周转速度，一般来说，周转率越高，应收账款回收越快，运营资金在应收账款上停留的时间短，资金的周转和偿债能力都不会受到影响。存货周转率反映出企业的存货周转速度，较高的存货周转率能够减少营业周期，使企业实现更好的变现。它是一项综合性指标，反映了企业的销售能力、存货量及资产的流动性。
盈利能力方面主要有销售利润率和净资产收益率两个指标，考虑到电子商务企业的特点，本文主要以净资产收益率为指标。净资产收益率是对企业综合应用资产的一个体现，是在一定时间内将净利润和资产进行比较的结果。净利润率越高，说明资金的使用恰当合理，能够增加企业收入，减少资金投入。这个指标也在一定程度上反映出企业投资者的资本回报率。
三、现行财务指标对电子商务企业的适用性
电子商务企业在我国迅速崛起，为了更好地说明现行财务指标对电子商务企业的适用性，本文以A公司的财务分析为例进行阐述。A公司是我国著名的电子商务企业，也是我国最早涉及电子商务的企业之一。发展至今，A公司的业务涉及互联网的诸多领域，如游戏、广告、即时通信、电子商务等。A公司积累了大量的忠实用户，在当今的互联网企业中占据着重要的地位。A公司具备电子商务企业的特点：主要是使用轻资产的盈利模式，即通过获取资源、对资源进行配置并开发具有市场响应度的产品来获得利润。其特点之一是具有较高的先进技术储备能力，很少有存货，固定资产也不多。为了维持品牌优势，A公司每年会投入大量的资金用于增加技术壁垒、研发产品。本文通过上述3个代表性指标对其进行分析。
（一）偿债能力指标
企业的偿债能力反映了企业的运营能力和财务状况，关系到企业未来的发展。分别用流动比率和速动比率来体现A公司近10年的偿债能力。
2010—2019年，A公司的流动比率分别为5.34%、4.78%、4.23%、3.69%、3.14%、1.98%、1.77%、1.65%、1.34%、1.19%。一般来说，流动比率越高，说明企业的偿债能力越好。可以看到A公司的流动比率每年都在下降，按照对传统企业流动比率的分析，可以得
出A公司偿还债务的能力逐年降低。但实际情况是，A公司仍具有强有力的偿债能力。从企业的资产分布来看，根据资产的流动性，可以分为流动资产和非流动资产两种。A公司作为电子商务企业，其资产以无形资产为主，技术在A公司中占据主要的位置。以技术为主的无形资产能够很快变现，为A公司提供较好的偿债能力。传统财务指标中，无形资产是不能按照流动比率进行计算的，流动比率也就无法真正反映出A公司的偿债能力。
2010—2019年，A公司的速动比率分别为5.38%、4.78%、4.21%、3.58%、3.12%、1.98%、1.76%、1.65%、1.32%、1.18%。速动比率越高，则说明公司在未来有更好的偿付能力。这个比率值在1左右是比较合适的。从A公司的速动比率可以看出，近十年来均超过1，且逐渐向1靠拢，因此可以看出A公司具有较强的偿付能力。
作为电子商务企业，由于A公司基本没有什么库存，所以代表A公司偿债能力的速动比率和流动比率在数值上十分接近。
（二）营运能力指标
企业的运营能力体现出企业依托自身资源获取利润的能力，也代表企业资产的运营效率。
2010—2019年，A公司的运营能力指标中，存货周转天数分别为0.00、1.20、0.90、0.70、0.20、0.00、2.10、1.60、0.50、0.32，应收账款周转天数分别为45.10、16.40、34.21、35.58、39.12、42.98、15.20、18.50、32.32、20.18。一般来说，周转天数越少，就越能有效使用好资产。如果按照传统的财务分析指标，A公司的应收账款周转天数在近10年逐渐减少，代表其应收账款周转能力较强。与传统的企业行业周转天数相比，A公司的周转天数水平高于其他企业的平均水平。这充分说明了A公司具备较好的运营能力。但A公司作为电子商务企业，使用轻资产的盈利模式，应收账款数额均不大，这造成A公司没有很高的应收账款周转率。从存货周转天数来看，A公司的存货量一直都很少，甚至出现没有的情况，这是传统企业无法比拟的，依照传统的财务分析指标，能够得出A公司具有较好的运营能力这一结论，但对其来说，轻资产的盈利模式，使得这两个运营能力指标对判断A公司的运营能力没有太大的分析和鉴别意义。
（三）盈利能力指标
盈利能力反映出企业在一定时间内獲取利润的能力。A公司的盈利能力指标净资产收益率分别为41.05%、39.65%、40.26%、42.33%、39.46%、35.65%、38.05%、35.09%、40.
16%、41.24%。一般来说，越高的净资产收益，说明公司具有越好的盈利能力。根据有关统计数据，我国工业企业的净资产收益率一般在5%左右，A公司的净资产收益率将其他工业企业的平均水平远远抛在了后面。以传统财务指标为标准，可以说A公司的盈利能力十分高强。但这一结论并不完全符合A公司的发展模式。首先，A公司很少有存货，使其几乎不需要为此承担运输成本、存储成本，也就是说其很少有应用成本，这必然导致盈利偏高。其次，A公司是以技术研发为主的公司，依照会计准则，成果的技术研发可以作为资本的一部分纳入无形资产，但没有成果研发之前，则会计入研发支出，这种计算方式基本不会造成损益表上的变动，也就是仍有大量的支出成本没有计算到盈利中来，这也会导致利润偏高。换句话说，以现有的财务指标探讨A公司，会高估其盈利能力。
盈利能力指标 四、结语
使用这些从传统财务指标中提取的指标对A电子商务企业进行分析，可以看到传统的指标能在一定程度上反映出A的财务状况，但有些不足。这与电子商务企业的特点和运营模式有关，要客观地反映出电子商务企业的财务状况，掌握其运营情况，需要结合电子商务企业的特点和其盈利模式对财务指标进行修订或者细化，使各项财务指标能够充分客观地反映出电子商务企业的偿债能力、运营能力以及盈利能力。
（作者单位为安徽易商数码科技有限公司）
参考文献
[1] 尹笑霞，章颖薇.万科集团轻资产运营模式及其财务绩效的研究[J].商业会计，2018（09）：32-34.
[2] 李优.电子商务类上市公司财务状况统计分析[J].科技经济市场，2019（4）.
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